净利润同比扭亏，关注交通改善与新项目建设

黄山旅游（股票代码：600054）发布2023年年度报告，显示公司营业收入约19.29亿元，同比增长141.21%，实现净利润约4.23亿元，成功扭亏为盈。这一成绩主要得益于游客数量的显著恢复，以及公司战略性的优化布局。

关键数据概览

• 收入增长：2023年，黄山景区累计接待游客457.46万人，较2022年的139.69万人增长317.77万人，增幅227.48%；索道及缆车运送游客950.61万人次，同比增长641.66万人次，增幅207.69%。
• 战略布局：公司深度挖掘黄山IP价值和资源优势，包括狮林崖舍的顺利运营、北海宾馆环境整治改造、西海饭店、排云型旅等山上酒店的改造升级，以及太平湖文旅项目的收购与平湖假日酒店改造。
• 交通改善：昌景黄高铁与池黄高铁的建设进展，以及黄山东大门“一索道一中心”项目的推进，有望通过改善内外部交通，提升黄山景区的游客承载能力和市场辐射范围。
• 财务预测：预计2024-2026年公司营收分别达到22.06亿、25.06亿、27.88亿元，净利润分别为4.70亿、5.21亿、5.86亿，对应PE分别为20.0、18.0、16.0倍。维持“增持”评级。

风险提示：

• 自然气候因素的影响。
• 景区孵化项目可能未达预期。
• 行业竞争加剧。

投资建议： 黄山旅游在2023年实现了显著的业绩反弹，主要得益于旅游业的复苏与公司战略的调整。随着高铁交通网络的完善和内部项目的推进，公司有望进一步释放盈利潜力。基于此，分析师建议投资者保持关注，认为公司未来发展前景乐观。然而，仍需警惕自然气候、项目执行风险以及行业竞争等潜在风险。