有色周报—不锈钢

2024年4月20日 研究员：兰雪交易咨询：Z0018543审核：唐韵Z0002422 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 2基本面-原料 3基本面-供需 基本面-库存4 本周观点 •不锈钢：从原料端来看，镍铁传出收储消息，近期镍铁成交活跃且成交价一路走高，对不锈钢形成成本支撑。从供需上来看，4月排产仍处于较高位置，下游需求恢复较慢，本周不锈钢库存小幅去库。当前不锈钢厂利润情况好转，后续需关注5月排产情况。短期来看，不锈钢价格有成本支撑，但需求仍未有明显改善，不锈钢价格或偏强震荡运行。 基本面要点： •供需：春节过后，今年3月不锈钢冷轧产能利用率回升至75.19%。不锈钢的产能仍较高，再加上不锈钢电炉生产的快速调节能力，意味着市场易有过剩倾向。今年4月粗钢排产总计311.02万吨，较3月产量315.7万吨的环比下降1.48%。其中300系排产160.02万吨，环比下降4.57%。 •库存：社会库存合计111.70万吨，环比-1.74%，同比4.40%；其中300系库存70.37万吨，环比-2.22%，同比13.57%；其中300冷轧库存46.93万吨，环比-1.57%，同比32.44%。 •价差：现货14100元/吨，期货主力14405元/吨，基差-305元/吨；外购高镍铁利润505元/吨，自产高镍铁利润437元/吨。 2基本面-原料 3基本面-供需 基本面-库存4 原料-镍铁 •中国镍铁产量变化较小，而进口量不断提升，绝大部分进口来自于印尼，2月份进口量为8.9万吨，印尼占98%。4月19日NPI价格为930元/镍，较上周上涨2.67%。 原料-废不锈钢 •4月19日废不锈钢304价格为9700元/吨，较上周上涨2.11%。 原料-铬铁 •2024年年初，铬铁产量处于历年高位，3月份铬铁产量为67.26万吨，环比上涨7.00%，同比上涨3.76%。今年2月铬铁进口量较1月大幅下降，降至24.94万吨，其中12.39万吨来自南非，约占50%。铬铁价格自去年3月中旬开始略有下降，4月中旬降至8650元/50基吨，4月末价格有所回升，今年4月19日价格为8900元/50基吨，与上周价格持平。 2基本面-原料 3基本面-供需 基本面-库存4 供需 •供应端，据Mysteel数据，今年3月不锈钢产量为315.7万吨，环比上升23.96%，今年4月排产为311.02万吨，环比下降1.48%。从目前排产计划的数据来看，300系和400系均在4月有小幅减产。•需求端，从数据上看，2024年2月不锈钢表观需求量较1月有一定幅度下滑。 供需 2基本面-原料 3基本面-供需 基本面-库存4 库存 •库存方面，mysteel数据显示，截至2024年4月19日，不锈钢社会库存（78家样本）约111.70万吨，其中300系库存约70.37万吨。 2基本面-原料 3基本面-供需 基本面-库存4 价格 •不锈钢现货价格自上周开始企稳回升，4月19日不锈钢现货价格为14100元/吨，较上周上涨2.92%。 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065