公司年度报告概览
营收与净利润表现
- 2023年营收：公司全年实现营收总额614.75亿元，同比增长3.48%。
- 净利润表现：归属母公司净利润为51.73亿元，较上一年度下降54.37%。扣除非经常性损失后，扣除非经常性损益的净利润为55.41亿元，符合市场预期。
非经常性损失
- 红淖铁路补偿：公司因红淖铁路未完成业绩承诺，需向对方补偿5.61亿元，计入非经常性损失，总损失金额为6.12亿元。
煤炭业务
- 产销量增长：煤炭产量2637万吨，同比增长9.59%；煤炭销量3099万吨，同比增长16.07%。
- 价格与成本：吨煤售价519.33元/吨，同比下降8.87%；吨煤成本339.20元/吨，同比上升6.68%。
- 营收与利润：煤炭分部营收147.25亿元，同比下降3.24%；毛利51.07亿元，同比下降24.08%，煤炭毛利率降至34.68%，相比去年下降9.53个百分点。
- 马朗煤矿进展：马朗煤矿的相关核准手续已提交至国家发改委和能源局，预计在2024年5月底前完成手续办理，其复产有望为公司带来业绩增量。
气体化工与天然气板块
- 煤化工：煤化工产品单吨销售均价2842元/吨，同比下降0.13%；单吨销售成本2169元/吨，同比上升16.83%。产量与销量均有所下降，其中甲醇产量减少19.13%，煤化工副产品与煤制LNG产量分别下降20.35%和26.05%，毛利减少40.54%。
- 天然气：价格方面，天然气均价6236元/吨，同比下降20.20%；销量增长33.80%，但毛利减少56.73%。
分红策略
- 分红计划：公司计划派发每股0.7元的现金红利（含税），总计45.47亿元，分红比例约为87.90%。
- 股息率：按照4月19日的收盘价，计算得到2023年的股息率为8.79%。
盈利预测与投资评级
- 调整后的盈利预测：对2024-2026年的归母净利润预测进行了调整，分别为73.9亿、79.8亿和81.35亿元。
- 股票估值：基于当前股息率8.79%，预计股价有近60%的上涨空间，维持“买入”评级。
风险提示
- 市场需求：煤炭下游需求可能不及预期。
- 价格波动：天然气价格可能低于预期。
- 项目进度：煤矿项目投产进度可能不达预期。
