敬请参阅最后一页特别声明 1 行情回顾  本周板块表现：上周（2024/04/15-2024/04/19）5个交易日，SW机械设备指数下跌0.69%，在申万31个一级行业分类中排名第14；同期沪深300指数上涨1.89%。2024年至今表现：SW机械设备指数下跌5.84%，在申万31个一级行业分类中排名第15；同期沪深300指数上涨3.22%。 核心观点：  3月挖机内销增速实现非基数效应翻正，国内周期底部信号明确，出口仍具韧性，持续看好工程机械板块。1）政策端：住房城乡建设部印发《推进建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案的通知》，要求更新淘汰使用超过10年以上、高污染、能耗高、老化磨损严重、技术落后的建筑施工工程机械设备，包括挖掘、起重、装载、混凝土搅拌、升降机、推土机等设备。随着“以旧换新”政策落地，国内工程机械潜在替换空间大。2）国内周期筑底：根据协会数据，24M3挖机国内销量15188台，同比+9.27%，超出CME预测值，国内市场长达36个月国内挖机市场的下行周期或已结束，板块筑底信号明确，随着“以旧换新”政策落地，板块更新周期有望提前启动。3）出口端全年仍有望保持增长：24M1-3工程机械出口金额为120.07亿美元，同比增长2.66%。海外空间更大，我们看好24年国内厂商在海外市场保持增长。建议关注徐工机械、柳工、三一重工、中联重科。  全球制造业复苏态势增强，看好具备全球竞争力的通用机械板块。今年以来全球制造业复苏态势逐渐增强，根据中国物流与采购联合会，3月全球制造业PMI回升至50.3，重回扩张区间，叠加中美库存周期低位，企业补库周期有望开启，从而带动通用机械需求迎一轮上升期。例如，3月叉车销量13.73万台，同比+11.6%，其中国内销量9.67万台，同比+5.2%，出口销量4.07万台，同比+30.3%；Q1叉车行业累计销量31.6万台，同比+15.9%，其中国内销量21.0万台，同比+11.6%，出口销量10.56万台，同比+25.4%。国内需求韧性强，在大规模以旧换新政策推动下，规模持续增长。出口市场仍然高景气，国产叉车海外竞争力提升。建议关注具备全球竞争力的国产叉车龙头安徽合力、杭叉集团。  全国铁路投资增长提速，持续看好铁路装备需求复苏。根据国家铁路局，23年全国铁路固定资产投资7645亿元，同比+7.5%；24年一季度全国铁路固定资产投资同比+9.9%，投资额增长提速。24年一季度全国铁路客运量同增28.5%，增速保持在历史较高水平。随着全国铁路投资额、客运量增长，动车组新车需求有望持续回暖，看好动车组新车招标量提升。此外，动车组运行480万公里或12年左右需要五级修，根据国家铁路局，2011年-2016年动车组保有量五年增长约200%，对应23年开始五级修进入爆发期，轨交装备维保市场有望保持高速增长，建议关注轨交车辆龙头中国中车。 投资建议：  工程机械底部信号明确，全球制造业复苏态势增强，全国铁路投资增长提速。我们看好工程机械、通用机械、铁路装备等方向的投资机会。建议关注徐工机械、柳工、恒立液压、中国中车、中国船舶。 风险提示  宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 1、股票组合..................................................................................... 4 2、行情回顾..................................................................................... 4 3、核心观点更新................................................................................. 6 4、重点数据跟踪................................................................................. 7 4.1通用机械 ................................................................................ 7 4.2工程机械 ................................................................................ 8 4.3铁路装备 ................................................................................ 9 4.4船舶数据 ................................................................................ 9 4.5油服设备 ............................................................................... 10 5、行业重要动态................................................................................ 11 6、风险提示.................................................................................... 15 图表目录 图表1： 重点股票估值情况 ....................................................................... 4 图表2： 申万行业板块上周表现 ................................................................... 5 图表3： 申万行业板块年初至今表现 ............................................................... 5 图表4： 机械细分板块上周表现 ................................................................... 6 图表5： 机械细分板块年初至今表现 ............................................................... 6 图表6： PMI、PMI生产、PMI新订单情况 ........................................................... 7 图表7： 工业企业产成品存货累计同比情况 ......................................................... 7 图表8： 我国工业机器人产量及当月同比 ........................................................... 7 图表9： 我国金属切削机床、成形机床产量累计同比 ................................................. 7 图表10： 我国叉车销量及当月增速 ................................................................ 7 图表11： 日本金属切削机床，工业机器人订单同比增速 .............................................. 7 图表12： 我国挖掘机总销量及同比 ................................................................ 8 图表13： 我国挖掘机出口销量及同比 .............................................................. 8 图表14： 我国汽车起重机主要企业销量当月同比 .................................................... 8 图表15： 中国小松开机小时数（小时） ............................................................ 8 图表16： 我国房地产投资和新开工面积累计同比 .................................................... 8 图表17： 我国发行的地方政府专项债余额及同比 .................................................... 8 图表18： 全国铁路固定资产投资 .................................................................. 9 图表19： 全国铁路客运量 ........................................................................ 9 图表20： 克拉克森运价指数 ...................................................................... 9 图表21： 三大运价指数变化趋势 .................................................................. 9 图表22： 新造船价格指数（月） .................................................................. 9 图表23： 上海20mm造船板均价（元/吨） .......................................................... 9 图表24： 全球新接船订单数据（月） ............................................................. 10 图表25： 全球交付船订单（月） ................................................................. 10 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 3 图表26： 全球在手船订单（月） ................................................................. 10 图表27： 新接船订单分地区结构占比（DWT) ....................................................... 10 图表28： 布伦特原油均价 ....................................................................... 10 图表29： 全球在用钻机数量 ..................................................................... 10 图表30： 美国钻机数量 ......................................................................... 11 图表31： 美国原油商业库存 ..........................