思摩尔国际2024年第一季度业绩及市场展望
业绩亮点
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2024年Q1财务表现：公司实现了稳健的增长，税前利润4.00亿元，同比增长25.2%；税后利润3.40亿元，同比增长12.8%；全面收益总额3.10亿元，同比增长5.6%。
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全球监管趋势：全球电子烟行业监管趋严，有望推动市场份额向合规品牌集中。国内和海外市场的严格监管政策，特别是FDA对有味电子烟产品的管控，促进了合规发展的机遇。
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研发投入与产品创新：2023年公司研发投入约14.8亿元，主要用于医疗雾化产品、加热不燃烧产品、一次性电子雾化产品的研发。医疗雾化产品聚焦于哮喘和慢性阻塞性肺病治疗，雾化美容产品首次应用于C端市场，一次性电子雾化产品则引入了多项技术创新，如FEELM Max、高爆发陶瓷系列技术和自动注油充电系列高端产品COSS。
市场展望与投资建议
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市场份额提升：在全球监管趋严的背景下，预计行业集中度将提升，公司凭借合规能力、技术优势、健康客户结构和灵活商业模式，市场份额有望持续增长。
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新业务增长点：雾化医疗、美容和加热不燃烧业务预计将逐步释放增长潜力，为公司提供新的业绩增长点。
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盈利预测：预计公司2024-2026年的营业收入将分别增长至125.46亿元、141.77亿元和160.19亿元，归母净利润分别为16.77亿元、19.36亿元和21.89亿元。对应EPS分别为0.27元、0.32元和0.36元，PE分别为25倍、21倍和19倍，维持“买入”评级。
风险提示
- 政策不确定性：监管环境的变化可能对业务产生影响。
- 新业务不及预期：新产品市场接受度存在不确定性。
- 行业竞争加剧：市场竞争可能导致盈利能力下滑。
- 汇率波动：对外贸易业务可能受汇率变动影响。
公司基本信息
- 收盘价：港币6.77元
- 近12个月最高/最低：9.95元/4.73元
- 总股本：6,137百万股
- 流通股本：6,137百万股
- 流通股比例：100%
- 总市值：416亿港元
- 流通市值：416亿港元
分析师信息
- 分析师：徐偲
- 执业证书号：S0010523120001
- 邮箱：xucai@hazq.com
通过以上总结，可以看出思摩尔国际在面对全球严格的电子烟监管环境下，展现出稳健的财务表现和积极的研发投入，尤其是在医疗雾化、雾化美容和加热不燃烧产品方面的创新。公司预计在未来的市场中将受益于行业集中度的提升，并有望通过其多元化的产品线和技术创新实现持续增长。同时，投资建议强调了公司在当前市场环境下的成长潜力和投资价值。
