上游景气恢复，业绩环比改善

公司2024年一季度报告总结

经营业绩概览

• 收入与利润：2024年一季度，公司实现总收入6.87亿元，同比下降24.75%；归母净利润为1.09亿元，同比下降65.16%，但实现了季度性盈利转正。

鸡苗业务分析

• 销量与价格：销售白羽鸡苗1.3亿只，较去年同期减少13.5%；综合售价为4.2元/只，同比下跌19%，但环比上涨42.3%。鸡苗量减价增主要受2022年5月后祖代鸡进口减少的影响，导致商品代鸡苗供应紧张，进而推动价格上涨。
• 市场环境：尽管行业下游需求疲软，但上游供应紧张支撑了较高的景气度，对公司的鸡苗价格构成利好。

种猪业务进展

• 销量与价格：销售益生909鸡苗2276万只，同比下降2.6%，销售均价为1.28元/只；同时，销售种猪3175头，同比增长709.95%，均价3007元/头，环比下跌1.1%。这表明公司在种猪领域的扩张取得显著进展。
• 战略定位：公司正逐步向种鸡和种猪双轮驱动的战略转型，通过持续的产能释放来增强其在畜禽养殖行业的竞争力。

投资展望与风险提示

• 盈利预测：预计2024-2026年的归母净利润分别为10.55亿、5.48亿、6.32亿，分别增长95.1%、-48.0%、15.2%。基于2024年的10倍市盈率（PE），维持“买入”评级。
• 风险因素：鸡苗价格波动、原材料成本变化以及潜在的鸡类疫病风险，需密切关注。

财务报表与主要财务比率

• 具体财务数据：报告中提供了详细的财务报表，包括收入、成本、费用、利润等关键指标，以及资产负债表和现金流量表的数据。
• 财务比率：包括但不限于毛利率、净利率、ROE（净资产收益率）、负债比率等，这些指标有助于评估公司的财务健康状况和盈利能力。

综上所述，公司2024年一季度报告显示，虽然整体收入与利润有所下滑，但在鸡苗业务和种猪业务上展现出了积极的变化趋势，尤其是在鸡苗量减价增和种猪销量大幅增长的背景下。未来，公司面临的挑战在于稳定鸡苗价格、控制成本以及应对可能的市场风险，同时也需继续推进其双轮驱动的战略，以实现长期可持续发展。