1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告：请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明汽车强于大市强于大市维持2024年04月18日（评级）分析师孙谦SAC执业证书编号：S1110521050004分析师邵将SAC执业证书编号：S1110523110005分析师曹雯瑛SAC执业证书编号：S1110523070001两车企订单热度回落，车展在即有望迎来拐点行业专题研究 摘要2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明天风数据团队访问32位汽车从业人员，在4月单周问卷调查中，基于样本数量、代表性的考虑共收集43份样本进行系统梳理。本周问卷调查中我们选取重点自主品牌与新势力车企，共访问7家车企，根据我们进行的调查问卷数据得：1. 2024年4月新能源汽车重点关注车企跟踪与预测订单方面，4月第2周7家车企新增订单较23M4同期+26%至+31%，4月前2周7家车企新增订单较23M4同期+26%至+31%，车企D 4月第2周订单较M4W1环比有所回升，仍维持在较高水平。✓造车新势力（调研合计3家）：新增订单较23年同期+50%至+60%。✓自主品牌（调研合计4家）：新增订单较23年同期+20%至+30%。进入24年4月，北京车展在即多款新车发布，或带动订单增长，我们预计24M4 9家车企新增订单50-51万辆，较23M4 +28%至+33%。2. 2024年3月新能源订单回顾订单方面，3月9家车企新增订单较23M3同期+42%至+47%；1）车企D全月订单创历史新高，1季度整体订单较23年同期+30%至40%。2）车企I全月订单高端车型占比43%，1季度订单较23年同期+580%至+590%。3）车企J主力车型1季度订单较23年同期+70%至+80%。3.投资建议推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】（以上标的均由天风汽车组覆盖，比亚迪由汽车组和电新组联合覆盖，理想汽车、小鹏汽车由汽车组和海外组联合覆盖）；建议关注【蔚来汽车】。风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；新产品推出不及预期。 新能源汽车订单跟踪与预测13请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2024年4月新能源汽车整体订单跟踪与预测10%25%5%20%50%75%40%55%40%45%23M1023M1123M1224M1-224Y3.1-3.724Y3.8-3.1424Y3.15-3.2124Y3.22-3.2824Y4.1-4.724Y4.8-4.14车企D订单较23年同期（%）数据来源：调查问卷，天风证券研究所35%45%85%-35%23M1023M1123M12-20%24M1-2-30%24Y3.1-3.7-30%24Y3.8-3.14-25%24Y3.15-3.2124Y3.22-3.28-30%24Y4.1-4.7-25%24Y4.8-4.14车企C订单较23年同期（%）640%295%160%195%15%70%110%50%0%0%23M1023M1123M1224M1-224Y3.1-3.724Y3.8-3.1424Y3.15-3.2124Y3.22-3.2824Y4.1-4.724Y4.8-4.14车企E订单较23年同期（%）45%45%60%-5%0%0%20%0%23M1023M1123M1255%24M1-224Y3.1-3.724Y3.8-3.1424Y3.15-3.21-20%24Y3.22-3.2824Y4.1-4.724Y4.8-4.14330%260%710%500%800%630%590%560%175%315%23M1023M1123M1224M1-224Y3.1-3.724Y3.8-3.1424Y3.15-3.2124Y3.22-3.2824Y4.1-4.724Y4.8-4.14车企I订单较23年同期（%）305%180%140%80%200%125%105%75%45%20%23M1023M1123M1224M1-224Y3.1-3.724Y3.8-3.1424Y3.15-3.2124Y3.22-3.2824Y4.1-4.724Y4.8-4.14车企J订单较23年同期（%）295%265%65%25%35%35%65%10%15%23M1023M1123M12140%24M1-224Y3.1-3.724Y3.8-3.1424Y3.15-3.2124Y3.22-3.2824Y4.1-4.724Y4.8-4.14车企F订单较23年同期（%）车企L订单较23年同期（%）•2024年4月订单跟踪与预测4月第2周7家车企新增订单较23M4同期+26%至+31%。4月前2周7家车企新增订单较23M4同期+26%至+31%，车企D 4月第2周订单较M4W1环比有所上升，仍维持了较高水平。进入24年4月，北京车展在即多款新车发布，或带动订单增长，我们预计24M4 9家车企新增订单50-51万辆，较23M4 +28%至+33%。•2024年3月新能源订单回顾3月9家车企新增订单较23M3同期+42%至+47%；1）车企D全月订单创历史新高，1季度整体订单较23年同期+30%至40%。2）车企I全月订单高端车型占比43 %，1季度订单较23年同期+580%至+590%。3）车企J主力车型1季度订单较23年同期+70%至+80%。数据来源：问卷调查，天风证券研究所 附录25请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 6【天风数据研究院】主流车企近期降价促销政策整理车企推出日期车型厂商指导价降幅（元）价格（万元）降价幅度（%）比亚迪2024/2/19秦PLUS DM-i2万7.98-12.5820%驱逐舰052.2万7.98-12.8822%秦PLUS EV 2万10.98-17.9816%2024/2/23海豚1.7万9.98-13.9815%2024/2/28汉DM-i2万16.98-28.9811%汉EV3万17.98-29.9814%唐DM-i3万17.98-30.9814%2024/2/29宋PLUS DM-i3万12.98-16.9819%宋PLUS EV2万14.98-18.9812%海豹DM-i1.7万14.98-21.9810%2024/3/4元PLUS1.6万11.98-16.3812%2024/3/25海豹1万17.98-24.98万5%上汽通用五菱2024/2/19五菱星光150km进阶版0.6万五菱星光150km进阶版价格9.98万，标准版8.88万6%2024/2/15五菱缤果333km款补贴0.8万203km车型不参与活动，333km 悦享+优惠后7.28万10%哪吒2024/2/19哪吒X新增400 Air款新款400 Air价格9.98-12.48，其他配置车型23款500最高直降2.2万-哪吒AYA0.8万6.58-8.0811%哪吒S0.5万15.48-22.483%长安2024/2/29深蓝SL03增程版新增Pro款车型，较过去Plus款车型价格下降0.6万，13.99万起；纯电版新增Plus款车型，较过去Max款车型价格下降0.7万，15.69万起；且均享受1万限时优惠。-深蓝S7指导价不变，终端价格下降1万元终端价格13.99万起7%2024/2/19长安启源A051.1万最低7.89万起12%2024/3/1长安启源Q05125km长续航版3.5万启源Q05 125km长续航版车型9.69万元起售，此前的起售价为13.19万元27%2024/3/1长安lumin终端价格最高优惠1.2万2022款155km 清甜款优惠1.2万，终端价格3.79-6.19万-特斯拉2024/3/1Model 3 后驱版1月降价1.55万限时保险补贴8000元，24.59-28.59万6%Model Y 后驱版1月降价0.75万限时保险补贴8000元，25.89-36.39万3%Model3/Y全系现车限时指定车漆福利，最高省1万元；Model3/Y后驱版现车限时低息金融政策，年费率低至1.99%。奇瑞2024/3/5奇瑞、星途、捷途、iCAR四大品牌以旧换新置换补贴至高达4万元。此外部分车型还推出限时优惠，最高综合优惠幅度达到1.9万元-小鹏2024/3/3小鹏G6终端价格限时立减2万优惠价18.99万起10%2024/3/5小鹏G9终端价格限时立减1万优惠价25.39万起4%2024/3/5小鹏P7终端价格限时立减2万优惠价20.39万起10%数据来源：懂车帝，上海证券报公众号，中国小康网公众号等，天风证券研究所 7【天风数据研究院】主流车企近期降价促销政策整理车企推出日期车型厂商指导价降幅（元）价格（万元）降价幅度（%）吉利2024/2/29吉利熊猫mini新增龙腾版，3.99万元3月购车权益包含至高1万元现金红包、赠送便携式充电枪以及质保、金融礼遇-吉利其他燃油车降幅在0.3万元至1.4万元2024/3/2银河L71.3万12.57-18.579%2024/3/2银河L6较23款PLUS价格下降1.9万PLUS款10.38万15%上汽集团2024/3/1上汽飞凡F7飞凡F7进阶版、进阶Pro版、长续Pro版、性能Pro版降价2.5万-3万元，还有免费升级舒适包、终身免费使用价值3万元的RISINGPILOT全融合高阶智驾系统软件包，以及金融、流量方面的礼遇-智己现金立减1万推出“春季限时购车权益”，即日起至3月31日下定，可享“现金立减礼+增换购好礼+豪华增配礼”，至高价值5.78万元。现金立减后21.99万起4%2024/3/11MG Cyberster暂无现金优惠，提供最高1.1万元的金融贴息，另外还提供了整车6年15万公里，三电系统终身质保权益燃油线以旧换新，置换补贴最高2万MG4 EV2.4万11.58万起，价值23888元的“新春大礼包”相送17%零跑2024/3/2零跑C110.1万14.88-12.981%零跑C010.9万13.68-20.886%零跑T031万2024款4.99-8.99万，2023款零跑T03起售价降至4.49万，限时优惠至高1.5万元17%长城2024/3/6哈弗H6/H9/H5/大狗H9综合优惠最高4万，包括至高2万元置换补贴以及现金优惠20000元；H6最高综合优惠3万，包括购置税全免、现金优惠1万、置换补贴至高4000元以及至高7万24其0息；H5最高6千置换补贴，至高8年24期0息、12-60期超低息金融政策；大狗综合优惠至高2.5万元，膨胀金2000元抵10000元、置换补贴至高10000元、至高9万24期0息、赠送3年或6次免费基础保养-哈弗二代大狗PHEV终端优惠0.8万综合优惠至高2.3万元，包括膨胀金2000元抵8000元、置换补贴至高1万元、首付低至20%至高36期0息、首任车主发动机变速器核心零部件终身质保(非营运)。PHEV车型的现金优惠和置换补贴数额相同，区别是首付低至15%、至高36期0息、赠送3年或6次免费基础保养，价格15.48万起5%哈弗猛龙综合优惠至高1.9万元，包括膨胀金2000元抵6000元，置换补贴至高1万元-哈弗枭龙/枭龙MAX终端价格优惠1万枭龙MAX综合优惠至高2.7万元，具体包括膨胀金2000元抵12000元、置换补贴至高12000元或首购补贴5000元、金融贴息至高5000元。枭龙终端价格12.98-14.68万，枭龙MAX终端价格14.98-16.98万7%欧拉好猫/好猫GT终端价格优惠2.5万好猫优惠后终端价格10.48-14.08万；好猫GT优惠后终端价格11.88-13.08万19%欧拉闪电猫现金减免3万现推出3万元现金减免，还有至高7000元置换补贴或者3000元保险补贴。终端价格15.68-23.68万16%Model Y 后驱版1月降价0.75万限时保险补贴8000元，25.89-36.39万3%Model3/Y全系现车限时指定车漆福利，最高