新能源汽车景气度跟踪：车企D有望创历史新高，车企J新车订单回落

数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 数据研究·专题 证券研究报告 2024年03月19日 作者 孙谦 分析师 SAC执业证书编号：S1110521050004 sunqiana@tfzq.com 邵将 分析师 SAC执业证书编号：S1110523110005 shaojiang@tfzq.com 曹雯瑛 分析师 SAC执业证书编号：S1110523070001 caowenying@tfzq.com 相关报告 1 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：车企D订单有望创历史新高，车企I单周订单同比增速近800%》 2024-03-14 2 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：车企I同比增速超500%，车企D重点新车单周订单近2w》 2024-03-07 3 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：车企I同比增速超400%，车企D重点新车单周订单大增》 2024-03-01 新能源汽车景气度跟踪：车企D有望创历史新高，车企J新车订单回落 1. 2024年3月新能源订单跟踪与回顾 3月周订单跟踪：3月第2周7家车企新增订单11-12万辆，较23 M3同期 +56%至+61%。 3月前2周订单追踪：3月前2周7家车企新增订单21-22万辆，较23M3同期+51%至+56%。 2024年3月新能源车订单预测：我们预计24M3 9家车企新增订单48-49万辆，较23M3 +42%至+47%。 2.近期主流车企促销政策梳理 截至3月18日，根据不完全统计，我们梳理了12家主要车企的降价促销政策，可计算车型平均降幅约11%。 3.投资建议 具体表现分化明显，新势力增速表现明显优于自主车企。虽然整体3月前2周订单较23年同期均有较高增长，整体同比增速超50%，实际主要由车企D带动。其他车企如C/ F同比有负增长。在我们跟踪的车企中，3月前2周仅车企I/J/D表现超过整体水平。 具体来看：1）车企D订单本月有望创历史新高。2）车企I订单韧性持续，年后单周订单均超5k。3）车企J前2周订单较23年同期增长超160%。 背后原因则是由于： 1）得益于公司D新车上市，第2周订单环比进一步增长，本周订单已近8w。从上半月表现来看，公司双周订单近15 w，3月订单有望突破此前23 M12最高纪录30w。根据我们的预测公司24Q1较23Q1预计有近30%的增长。 2）公司I增速领先同行，3月前2周同比增长700%+。旗下高端新车上市已有4月，该车型3月第2周订单仍超2k，预计3月能够实现近万订单；另外旗下中大型SUV单周订单同样近3k。 3）新款MPV车型订单第2周回落至2k，本月该车型订单已突破8k。公司J发布全新系列后周度订单环比改善，3月第2周订单较首周有8%增长。 进入24年3月，考虑到车企D众多年款车型上市，车市再次开启价格战，我们认为新款车型直接降价对订单刺激效果将强于现有车型降价，因此我们预计24M3 9家车企新增订单48-49万辆，较23M3 +42%至+47%。 推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】（以上标的均由天风汽车组覆盖，比亚迪由汽车组和电新组联合覆盖，理想汽车、小鹏汽车由汽车组和海外组联合覆盖）；建议关注【蔚来汽车】。 风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。 数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 2024年3月新能源汽车订单跟踪与预测 ....................................................................................... 3 1.1. 3月第2周订单：车企I同比增速超600%，车企D单周订单近8w ........................... 3 1.2. 3月前2周订单：车企I同比增速超700%，车企D双周订单近15w......................... 3 1.3. 3月订单预测：9家车企新增订单48-49万辆，较23M3 +42%至+47% .................... 4 2. 近期主流车企促销政策梳理............................................................................................................... 6 3. 数据回顾及投资建议 ............................................................................................................................ 7 3.1. 3月订单总结 ................................................................................................................................ 7 3.2. 投资建议 ....................................................................................................................................... 7 4. 附录：市场数据、主流品牌年度销量完成情况梳理 .................................................................. 8 4.1. 全市场汽车数据跟踪................................................................................................................. 8 4.2. 主流品牌官方销量跟踪 ............................................................................................................ 8 图表目录 图1：2024年3月第2周7家车企订单及变动情况（单位：辆，%） ..................................... 3 图2：2024年3月前2周7家车企订单及变动情况（单位：辆，%） ..................................... 3 图3：2024年3月9家车企订单预测（单位：辆） ....................................................................... 4 图4：近期主流车企促销政策梳理 ........................................................................................................ 6 表1：2024年3月第2周订单，前2周订单跟踪以及3月订单预测........................................ 5 表2：部分主流车企最新累计销量梳理 ............................................................................................... 8 数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 2024年3月新能源汽车订单跟踪与预测 1.1. 3月第2周订单：车企I同比增速超600%，车企D单周订单近8w 天风数据团队访问32位汽车从业人员，在3月单周问卷调查中，基于样本数量、代表性的考虑共收集43份样本进行系统梳理。本周问卷调查中我们选取重点自主品牌与新势力车企，共访问7家车企，根据我们进行的调查问卷数据得： 2024年3月第2周订单跟踪：3月第2周7家车企新增订单11-12万辆，较23M3同期 +56%至+61%。 ✓ 造车新势力（调研合计3家）：新增订单1-2万辆，较23年同期+150%至+160%。 ✓ 自主品牌（调研合计4家）：新增订单9-10万辆，较23年同期+40%至+50%。 图1：2024年3月第2周7家车企订单及变动情况（单位：辆，%） 资料来源：调查问卷，天风证券研究所 1.2. 3月前2周订单：车企I同比增速超700%，车企D双周订单近15w 2024年3月前2周订单跟踪：3月前2周7家车企新增订单21-22万辆，较23M3同期+51%至+56%。 ✓ 造车新势力（调研合计3家）：新增订单3-4万辆，较23年同期+180%至+190%。 ✓ 自主品牌（调研合计4家）：新增订单17-18万辆，较23年同期+35%至+45%。 图2：2024年3月前2周7家车企订单及变动情况（单位：辆，%） 资料来源：调查问卷，天风证券研究所 -100%0%100%200%300%400%500%600%700%0100002000030000400005000060000700008000090000企业I企业J企业L企业C企业D企业E企业F2024.3.8-3.14订单（辆）较23年3月同期（%）-100%0%100%200%300%400%500%600%700%800%020000400006000080000100000120000140000160000企业I企业J企业L企业C企业D企业E企业F2024.3.1-3.14订单（辆）较23年3月同期（%） 数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 1.3. 3月订单预测：9家车企新增订单48-49万辆，较23M3 +42%至+47% 2024年3月订单预测：预计3月9家车企新增订单48-49万辆，较23M3 +42%至+47%。根据我们进行的调查问卷数据得： ✓ 造车新势力（调研合计5家）：3月订单预计11.0-12.0万辆，较23年同期+90%至+100%。 ✓ 自主品牌（调研合计4家）：3月订单预计37.0-38.0万辆，较23年同期+30%至+40%。 图3：2024年3月9家车企订单预测（单位：辆） 资料来源：调查问卷，天风证券研究所 订单方面，3月第2周7家车企新增订单11-12万辆，较23M3同期 +56%至+61%；前2周7家车企新增订单21-22万辆，较23M3同期+51%至+56%。 核心看点：边际向上车企为I/D 具体表现分化明显，新势力增速表现明显优于自主车企。虽然整体3月前2周订单较23年同期均有较高增长，整体同比增速超50%，实际主要由车企D带动。其他车企如C/F同比有负增长。在我们跟踪的车企中，3月前2周仅车企I/ J/D表现超过整体水平。 1） 车企D订单本月有望创历史新高。 得益于公司新车上市，第2周订单环比进一步增长，本周订单已近8w。从上半月表现来看，公司双周订单近15w，3月订单有望突破此前23 M12最高纪录30w。根据我们的预测公司24Q1较23Q1预计有近30%的增长。 2） 车企I订单韧性持续，年后单周订单均超5k。 公司增速领先同行，3月前2周同比增长700%+。旗下高端新车上市已有4月，该车型3月第2周订单仍超2k，预计3月能够实现