新能源汽车景气度跟踪：车企D有望创历史新高，车企J主力车型订单逐周回暖

数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 数据研究·专题 证券研究报告 2024年03月27日 作者 孙谦 分析师 SAC执业证书编号：S1110521050004 sunqiana@tfzq.com 邵将 分析师 SAC执业证书编号：S1110523110005 shaojiang@tfzq.com 曹雯瑛 分析师 SAC执业证书编号：S1110523070001 caowenying@tfzq.com 相关报告 1 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：车企D有望创历史新高，车企J新车订单回落》 2024-03-19 2 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：车企D订单有望创历史新高，车企I单周订单同比增速近800%》 2024-03-14 3 《其他：数据研究·专题-新能源汽车景气度跟踪：车企I同比增速超500%，车企D重点新车单周订单近2w》 2024-03-07 新能源汽车景气度跟踪：车企D有望创历史新高，车企J主力车型订单逐周回暖 1. 2024年3月新能源汽车终点关注车企跟踪 1）车企D：有望历史新高，发布24年款车型后反弹明显。 2）车企I：高端车型3月占比超40%，我们认为公司有望实现量价齐升。 3）车企J：主力车型系列订单逐周回暖。 2. 近期主流车企促销政策梳理 近期车市由比亚迪打响降价第一枪，截至3月25日，根据不完全统计，我们梳理了12家主要车企的降价促销政策，可计算车型平均降幅约11%。 3. 2024年3月新能源订单跟踪与回顾 3月第3周订单跟踪：3月第3周7家车企新增订单10-11万辆，较23M3同期 +34%至+39%。 3月前3周订单追踪：前3周7家车企新增订单32-33万辆，较23 M3同期+45%至+50%。 2024年3月新能源车订单预测：我们预计24M3 9家车企新增订单48-49万辆，较23M3 +42%至+47%。 4. 投资建议 具体表现分化明显，新势力增速表现明显优于自主车企。虽然整体3月前3周订单较23年同期均有较高增长，整体同比增速近50%，实际主要由车企D带动。其他车企如C/ F同比有负增长。在我们跟踪的车企中，3月前3周车企I/J/D/E表现超过整体水平。 具体来看： 车企D第3周订单依然超7w，3月订单有望突破此前23M1 2最高纪录30w。车企I订单韧性持续，年后单周订单均超5k。公司高端新车第3周订单仍超2k，该车型在前3周订单中占比超40%；另外旗下中大型SUV单周订单3k+。车企J第3周主力车型订单环比增长，表现回暖。新款MPV车型订单第3周回落至1000以内，主力车型全系更新后第3周订单近9k。 进入24年3月，考虑到车企D众多年款车型上市，车市再次开启价格战，我们认为新款车型直接降价对订单刺激效果将强于现有车型降价，因此我们预计24M3 9家车企新增订单48-49万辆，较23M3 +42%至+47%。 推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】（以上标的均由天风汽车组覆盖，比亚迪由汽车组和电新组联合覆盖，理想汽车、小鹏汽车由汽车组和海外组联合覆盖）；建议关注【蔚来汽车】。 风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。 数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 2024年3月新能源汽车重点关注车企跟踪 .................................................................................. 3 1.1. 3月重点关注车企D：3月订单有望创历史新高............................................................... 3 1.2. 3月重点关注车企I：高端车型3月占比超40% ................................................................ 3 1.3. 3月重点关注车企J：主力车型系列订单逐周回暖........................................................... 4 2. 近期主流车企促销政策梳理 .............................................................................................................. 5 3. 2024年3月新能源汽车整体订单跟踪与预测.............................................................................. 6 3.1. 3月第3周订单：车企I同比增速近600%，车企D单周订单近7.5w........................ 6 3.2. 3月前3周订单：车企I同比增速超650%，车企D前3周订单破20w .................... 6 3.3. 3月订单预测：9家车企新增订单48-49万辆，较23M3 +42%至+47% .................... 7 4. 数据回顾及投资建议............................................................................................................................ 9 4.1. 3月订单总结 ................................................................................................................................ 9 4.2. 投资建议 ....................................................................................................................................... 9 5. 附录：市场数据、主流品牌年度销量完成情况梳理................................................................ 10 5.1. 全市场汽车数据跟踪............................................................................................................... 10 5.2. 主流品牌官方销量跟踪 .......................................................................................................... 10 图表目录 图1：2024年至今车企D周度订单情况（单位：辆）................................................................... 3 图2：2024至今车企I订单情况（单位：辆）.................................................................................. 3 图3：2024至今车企J主力车型订单情况（单位：辆）................................................................ 4 图4：近期主流车企促销政策梳理 ........................................................................................................ 5 图5：2024年3月第3周7家车企订单及变动情况（单位：辆，%） ..................................... 6 图6：2024年3月前3周7家车企订单及变动情况（单位：辆，%） ..................................... 7 图7：2024年3月9家车企订单预测（单位：辆） ....................................................................... 7 表1：2024年3月第3周订单，前3周订单跟踪以及3月订单预测........................................ 8 表2：部分主流车企最新累计销量梳理 ............................................................................................. 10 数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 2024年3月新能源汽车重点关注车企跟踪 1.1. 3月重点关注车企D：3月订单有望创历史新高 图1：2024年至今车企D周度订单情况（单位：辆） 资料来源：调查问卷，天风证券研究所 3月第3周公司订单7-8万，较23年同期+30%至+40%；3月前3周合计订单22-23万，较23年同期+45%至+55%。根据我们的预测公司24Q1较23Q1预计有近30%的增长。 预计车企D订单有望创历史新高。车企D发布24年款车型后订单反弹明显，24年1-2月发布年款前公司单周订单均稳定在5w以下。2月下旬发布年款后，3月单周订单均稳定在7w以上。 1.2. 3月重点关注车企I：高端车型3月占比超40% 图2：2024至今车企I订单情况（单位：辆） 资料来源：调查问卷，天风证券研究所 3月第3周公司订单超5k，较23年同期+580%至+590%；3月前3周合计订单1-2万，较23年同期+655%至+675%。 车企I订单韧性持续，年后单周订单均超5k。公司高端车型3在3月第3周订单仍超2k，该车型自24年以来订单占比均超40%。 24Q 1公司订单预计较23同期增长超540%。我们预计24Q 1订单在7-8万，较23Q1+540%至+550%。考虑到高端车型3 40%+的订单占比，我们认为在产品矩阵上和合计订单方面公0100002000030000400005000060000700008000090000050001000015000200002500030000350001M242M243W3M车型1车型2车型3 数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 司有望实现量价齐升。 1.3. 3月重点关注车企J：主力车型系列订单逐周回暖 图3：2024至今车企J主力车型订单情况（单位：辆） 资料来源：调查问卷，天风证券研究所 3月第3周公司订单0.5-1万，较23年同期+100%至+110%；3月前3周合计订单3-4万，较23年同期+140%至+150%。 车企J第3周主力车型订单环比增长，表现回暖。主力车型全系上新后，3月订单回暖，单周订单近9k。 数据研究报告 | 数据研究专题 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5 2. 近期主流