钻石行业跟踪报告：3月印度培育钻石进出口渗透率均同比提升

[Table_RightTitle] 证券研究报告|商贸零售 [Table_Title] 3月印度培育钻石进出口渗透率均同比提升 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——钻石行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2024年04月17日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 3月培育钻石数据： ➢ 印度培育钻石毛坯进口额同比由正转负，出口同比增幅扩大。据GJEPC数据显示，2024年3月印度培育钻石毛坯进口额为0.87亿美元，同比-12.39%，由正转负；培育钻石裸钻出口额为1.24亿美元，同比+11.03%，增幅扩大。 ➢ 印度培育钻石进出口渗透率均同比提升。据GJEPC数据显示，2024年3月印度培育钻石出口端渗透率为9.61%，同比+3.11个pct；培育钻石进口渗透率为5.88%，同比+0.21个pct。 ⚫ 3月天然钻石数据： ➢ 印度天然钻石毛坯进口同比跌幅扩大，裸钻出口同比跌幅较上月基本持平。据GJEPC数据显示，2024年3月印度天然钻石毛坯进口额为13.93亿美元，同比-15.66%，跌幅较上月扩大。天然钻石裸钻出口额为11.64亿美元，同比-27.43%，跌幅与上月基本持平。 ➢ 价格方面：由于钻石市场需求恢复不足等因素影响，天然钻石价格下探，目前处于低位区间。根据IDEX数据显示，3月份国际成品钻石价格指数小幅回落，截至3月31日，指数收于107.54点，环比2月下滑1.72个pct。 ⚫ 投资建议：印度作为全球主要钻石加工地，其毛坯钻进口情况与裸钻出口情况对于判断下游景气度有着重要的参考意义。短期来看，3月印度培育钻石毛坯进口同比由正转负，培育钻石裸钻出口同比增幅扩大，显示3月份培育钻石需求端景气度有所提升。此外，天然钻石毛坯进口同比跌幅扩大，裸钻出口同比跌幅缩小，但成品钻价格小幅回落，仍在低位震荡。中长期来看，随着宏观经济的逐步修复、“悦己”消费观念的进一步普及等，钻石下游消费需求有望逐渐修复。而培育钻石由于其成分和结构与天然钻石相同，且在价格上相较天然钻石有较大的优势，叠加近年来媒体与品牌商对下游消费者的教育，未来培育钻石渗透率有望进一步提高。 ⚫ 风险因素：宏观经济下行风险、下游需求恢复不及预期、市场竞争加剧风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 2月印度培育钻石毛坯进口额同比大幅上涨 1-2月社零同比+5.5%，消费市场持续恢复 1月印度天然钻石毛坯进口同比大幅上涨 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 02032255207 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 分析师: 李滢 执业证书编号： S0270522030002 电话： 15521202580 邮箱： liying1@wlzq.com.cn -45%-40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%商贸零售沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3374 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 6 页 $$start$$ 正文目录 1 培育钻石数据跟踪 ........................................................................................................... 3 1.1 培育钻石进出口情况 ............................................................................................ 3 1.2 培育钻石渗透率 .................................................................................................... 3 2 天然钻石数据跟踪 ........................................................................................................... 4 2.1 天然钻石进出口情况 ............................................................................................ 4 2.2 天然钻石价格指数 ................................................................................................ 4 3 投资建议 ........................................................................................................................... 5 4 风险因素 ........................................................................................................................... 5 图表1： 印度培育钻石毛坯进口情况 .............................................................................. 3 图表2： 印度培育钻石裸钻出口情况 .............................................................................. 3 图表3： 印度培育钻石进出口渗透率 .............................................................................. 3 图表4： 印度天然钻石毛坯进口情况 .............................................................................. 4 图表5： 印度天然钻石裸钻出口情况 .............................................................................. 4 图表6： 国际成品钻石价格指数 ...................................................................................... 4 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 6 页 1 培育钻石数据跟踪 1.1 培育钻石进出口情况 3月印度培育钻石进口同比由正转负，出口同比增幅扩大。据GJEPC数据显示，2024年3月印度培育钻石毛坯进口额为0.87亿美元，同比-12.39%，由正转负；培育钻石裸钻出口额为1.24亿美元，同比+11.03%，增幅扩大。 图表1：印度培育钻石毛坯进口情况 图表2：印度培育钻石裸钻出口情况 资料来源：GJEPC、万联证券研究所 资料来源：GJEPC、万联证券研究所 1.2 培育钻石渗透率 3月印度培育钻石进出口渗透率均同比提升。据GJEPC数据显示，2024年3月印度培育钻石出口端渗透率为9.61%，同比+3.11个pct；培育钻石进口渗透率为5.88%，同比+0.21个pct。 图表3：印度培育钻石进出口渗透率 资料来源：GJEPC，万联证券研究所 注：培育钻石进口渗透率=培育钻石进口额/（培育钻石进口额+天然钻石进口额） 培育钻石出口渗透率=培育钻石出口额/（培育钻石出口额+天然钻石出口额） -1000100200300400500600700050100150200250培育钻石毛坯进口额（百万美元，左轴）同比增速（%，右轴）-1000100200300400500600700800050100150200培育钻石裸钻出口额（百万美元，左轴）同比增速（%，右轴）0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%培育钻石裸钻出口渗透率培育钻石毛坯进口渗透率 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 6 页 2 天然钻石数据跟踪 2.1 天然钻石进出口情况 印度天然钻石毛坯进口同比跌幅扩大，裸钻出口同比跌幅较上月基本持平。据GJEPC数据显示，2024年3月印度天然钻石毛坯进口额为13.93亿美元，同比-15.66%，跌幅较上月扩大。天然钻石裸钻出口额为11.64亿美元，同比-27.43%，跌幅与上月基本持平。 图表4：印度天然钻石毛坯进口情况 图表5：印度天然钻石裸钻出口情况 资料来源：GJEPC、万联证券研究所 资料来源：GJEPC、万联证券研究所 2.2 天然钻石价格指数 3月天然钻石价格指数下探。由于钻石市场需求恢复不足等因素影响，天然钻石价格下探，目前处于低位区间。根据IDEX数据显示，3月份国际成品钻石价格指数小幅回落，截至3月31日，指数收于107.54点，环比2月下滑1.72个pct。 图表6：国际成品钻石价格指数 资料来源：IDEX，万联证券研究所 -200-100010020030040050060070005001000150020002500天然钻石毛坯进口额（百万美元，左轴）同比增速（%，右轴）-50050100150200050010001500200025003000天然钻石裸钻出口额（百万美元，左轴）同比增速（%，右轴） [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 6 页 3 投资建议 印度作为全球主要钻石加工地，其毛坯钻进口情况与裸钻出口情况对于判断下游景气度有着重要的参考意义。短期来看，3月印度培育钻石毛坯进口同比由正转负，培育钻石裸钻出口同比增幅扩大，显示3月份培育钻石需求端景气度有所提升。此外，天然钻石毛坯进口同比跌幅扩大，裸钻出口同比跌幅缩小，但成品钻价格小幅回落，仍在低位震荡。中长期来看，随着宏观经济的逐步修复、“悦己”消费观念的进一步普及等，钻石下游消费需求有望逐渐修复。而培育钻石由于其成分和结构与天然钻石相同，且在价格上相较天然钻石有较大的优势，叠加近年来媒体与品牌商对下游消费者的教育，未来培育钻石渗透率有望进一步提高。 4 风险因素 宏观经济下行风险、下游需求恢复不及预期、市场竞争加剧风险。 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 6 页 共 6 页 $$end$$ [Table_InudstryRankInfo] 行业投资评级 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上； 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％至-10％之间； 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。 [Table_StockRankInfo] 公司投资评级 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上； 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％； 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5％至5％； 卖出：未来6个月内公司相对