东兴晨报

东兴晨报 P1 2024年4月17日星期三 分析师推荐 【东兴房地产】房地产周报：销售降幅略微收窄，北京广州提升公积金贷款额（20240415） 市场行情：本周A股地产板块表现弱于大盘、H股地产板块表现弱于大盘。本周（4.8-4.12）A股房地产指数（801180.SL）涨幅-7.13%（上周-1.45%），A股中证A股指数（930903.CSI）涨幅-2.72%（上周1.00%）；H股（4.8-4.12）恒生地产及物业管理指数（HSPDM.HK）涨幅-2.24%（上周-1.28%），H股恒生指数（HSI.HK）涨幅-0.01%（上周1.10%）。 行业销售：新房销售降幅略微收窄。从数据来看，25城商品房年内累计销售面积（1.1~4.13）同比增速为-33.70%，对应前值（1.1~4.6）为-34.00%。其中一线城市(4城)年内累计销售面积（1.1~4.13）同比增速为-32.76%，对应前值（1.1~4.6）为-33.68%。25 城商品房销售面积本月至今（4.1~4.13）同比增速为-34.68%，上月（3.1-3.30）整月同比增速为-40.85%。其中一线城市(4城)本月至今（4.1~4.13）同比增速为-30.97%，上月（3.1-3.30）整月同比增速为-38.38%。 二手房销售降幅有所收窄。从数据来看，13城二手房年内累计销售面积（1.1~4.14）同比增速为-13.91%，对应前值（1.1~3.31）为-14.04%。其中一线城市(2城)年内累计销售面积（1.1~4.14）同比增速为-17.95%，对应前值（1.1~3.31）为-19.50%。13城二手房销售面积本月至今（4.1~4.14）同比增速为-12.63%，上月（3.1-3.30）整月同比增速为-25.36%。其中一线城市(2城)本月至今（4.1~4.14）同比增速为-8.08%，上月（3.1-3.30）整月同比增速为-29.39%。 行业要闻：北京、广州调高公积金贷款额度。国务院副总理何立峰强调，对符合“白名单”要求的合规房地产项目要做到“应贷尽贷”。4月8日，北京提出购买二星级及以上绿色建筑、装配式建筑或超低能耗建筑，住房公积金最高贷款额度可上浮，最高可上浮40万元，最高贷款额度不超过160万元。广州调高公积金贷款最高额度，一人最高额度调整至70万元，两人或两人以上共同申请贷款最高额度调整至120万元。4月14日，国务院副总理何立峰强调，要加快推进城市房地产融资协调机制落地见效，对符合“白名单”要求的合规房地产项目要积极给予资金支持，做到“应贷尽贷”。 投资建议：我们认为，当前房地产融资协调机制的落地力度有望进一步加强。推进城中村改造和保障房建设，已经成为探索构建房地产发展新模式的重要落脚点，是拉动地产投资和市场需求的重要抓手。我们认为重点布局一二线城市的优质央国企，将受益于一二线城市供需两端政策的持续落地和城中村改造的加速推进。高能级城市布局较多的华润置地、越秀地产、保利发展、 A股港股市场 指数名称 收盘价 涨跌% 上证指数 3,071.38 2.14 深证成指 9,381.77 2.48 创业板 1,797.31 2.11 中小板 5,751.54 2.38 沪深300 3,565.4 1.55 香港恒生 16,259.73 0.07 国企指数 5,752.73 0.16 A股新股日历（本周网上发行新股） 名称 价格 行业 发行日 *价格单位为元/股 A股新股日历（日内上市新股） 名称 价格 行业 上市日 *价格单位为元/股 数据来源：恒生聚源,东兴证券研究所 东兴晨报 P2 中国海外发展等优质房企，有望凭借当前的信用和布局优势，在行业企稳与转型之际抢占先机。 风险提示：行业政策落地不及预期的风险、盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。 （分析师：陈刚 执业编码：S1480521080001 电话：021-25102897） 【东兴电子】深圳大力推动智能终端产业发展，AIoT、DAAS等产品将持续渗透（20240416） 事件：为加快培育发展智能终端产业集群，促进产业迈向全球价值链高端，近日，《深圳市推动智能终端产业高质量发展若干措施》经深圳市政府同意，现已印发实施。 点评： AIoT终端涵盖智能手机、个人电脑、PC、智能可穿戴设备以及各类新型智能终端产品，高端化轻量化的终端产品成为产业发展的重要趋势。智能终端产业是深圳市支柱产业，涵盖智能手机、PC、智能电视、智能可穿戴设备以及各类新型AIoT终端产品。高端化轻量化的终端产品成为产业发展的重要趋势，高端手机市场、折叠屏市场、VR/AR市场将成为未来行业的重要增长点。另外，智能座舱、智慧健康、智慧养老、智能家居等新场景持续拓展，推动车载显示、手表、家电等传统终端产品转型升级。 深圳通过鼓励大型企业集团在深单独设立法人主体、现金资助以及设立新品导入（NPI）创新平台等方式，大力推动智能终端产业发展。本次政策包括：（1）鼓励大型企业集团在深单独设立法人主体，将新增的高端手机、智能可穿戴设备、智能家居、VR/AR等业务落地深圳，对新设立的主体按照年度产值（营收）规模和地方财力贡献予以不超过2000万一次性落户奖励。（2）支持高端折叠屏手机、VR/AR设备、车载视听设备、全屋智能产品等新型智能终端整机及核心元器件的研发及产业化。对项目承担单位按照项目总投入的20%给予最高不超过1500万元资助。（3）支持具有高端精密制造能力的智能终端龙头企业发挥行业带动作用，设立具有公共服务性质的新品导入（NPI）创新平台，满足各行业“小批量、个性化、敏捷反应”的新型智造需求。 随着智能终端与AI密切结合，DAAS模式将更加专业化，中国市场上的AI终端占比将达到55%。目前DAAS（Device-As-A-Service）模式在企业应用领域仍以PC为主，正在向手机、可穿戴设备等其他终端乃至消费市场扩展，随着AI大模型渗透，有望更加专业化。IDC预测，2024年DAAS市场规模将增长7%，中国智能终端市场出货量将增长4%，中国市场上的AI终端占比将达到55%，搭载AI功能的终端设备将超过70%。智能终端产品与AI通用大模型结合，终端智能化愈发凸显，DAAS模式产品有望持续渗透。 投资建议：深圳大力推动智能终端行业发展，高端手机、折叠屏和VR/AR市 东兴晨报 P3 场将成为未来重要增长点，AIoT、DAAS等产品将持续渗透。另外，智能座舱、智慧健康、智慧养老、智能家居等新场景持续拓展。（1）折叠屏手机推荐统联精密，受益标的：凯盛科技、东睦股份、精研科技；（2）VR/AR领域推荐伟时电子、清越科技，受益标的：易天股份、兆威机电、三利谱；（3）智能穿戴领域受益标的：中科蓝讯、天健股份、乐心医疗、佳禾智能。 风险提示: 产品价格波动、行业景气度下行、行业竞争加剧、中美贸易摩擦加剧。 （分析师：刘航 执业编码：S1480522060001 电话：021-25102913） 重要公司资讯 1、 海南高速：2023年实现营业收入1.24亿元，同比减26.6%。归母净利润为9050.68万元，同比减63.82%。扣非净利润为-1062.11万元，同比增5.13%。（资料来源：iFinD） 2、 海能达：公司于美国时间2024年4月4日针对产品禁售等判令向美国第七巡回上诉法院提起上诉，请求撤销伊利诺伊州联邦地区法院原相关判令。2024年4月17日凌晨，上诉法院作出判令，决定暂停执行一审法院对公司颁布的产品禁售令及罚款等，该判令立即生效。（资料来源：iFinD） 3、 杭电股份：2023年实现营业收入73.66亿元，同比下降9.52%，归母净利润1.36亿元，同比下降5.11%，扣非净利润1.12亿元，同比下降25.14%，基本每股收益0.20元。按每10股派发现金股利人民币0.6元。（资料来源：iFinD） 4、 本田中国：发布了全新纯电品牌“烨”。该品牌将到2027年累计推出6款新车。同时，本田中国重申将在2035年实现百分百电动化。（资料来源：iFinD） 5、 中天火箭：发布2023年年报，公司实现营业收入11.80亿元，同比减少4.50%；归属于上市公司股东的净利润9601.27万元，同比减少33.43%。利润分配方面，拟向全体股东每10股派发现金红利0.62元（含税）。（资料来源：iFinD） 经济要闻 1、 商务部：决定自2024年4月18日起，对原产于日本的进口电解电容器纸所适用的反倾销措施进行期终复审调查。根据商务部建议，国务院关税税则委员会决定，在反倾销措施期终复审调查期间，对原产于日本的进口电解电容器纸继续按照商务部2019年第17号公告公布的征税产品范围和税率征收反倾销税。（资料来源：iFinD、同花顺7×24快讯） 2、 发改委：自2024年4月16日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别提高 东兴晨报 P4 200元、195元。（资料来源：iFinD、证券时报网） 3、 工信部：支持中关村培育壮大新一代信息技术等万亿级产业集群、医药健康等千亿级产业集群，前瞻布局人工智能、量子信息等产业。深化京津冀国家高新区联盟建设，发挥中关村的协同引领作用。（资料来源：iFinD、证券时报网） 4、 住建部：各地要切实推动保障性住房建设落地落实见到成效。尚未出台实施意见和配套政策的城市，要充分学习借鉴，加快推动政策出台，尽快形成保障性住房政策体系。（资料来源：iFinD、同花顺7×24快讯） 5、 国家统计局：3月，规上工业原煤产量4.0亿吨，同比下降4.2%，增速与1-2月份持平；日均产量1288万吨，仍处较高水平。进口煤炭4138万吨，同比增长0.5%。1-3月份，规上工业原煤产量11.1亿吨，同比下降4.1%。进口煤炭1.2亿吨，同比增长13.9%。（资料来源：iFinD、每日经济新闻） 东兴晨报 P5 每日研报 【东兴交运】上海机场（600009.SH）：扭亏为盈，国际旅客量爬坡带来业绩弹性（20240408） 事件：2023年公司实现营收110.5亿元，同比增长101.6%。实现扣非后归母净利8.29亿元，较去年的亏损30.76亿元扭亏为盈。去年四个季度，公司扣非后净利润分别为-1.01亿、2.08亿、3.48亿和3.73亿，盈利随着航空业特别是国际航线的恢复而逐季度提升。 客流量恢复，带动航空性收入大幅增长：2023年浦东机场旅客吞吐量恢复至5448万人次，为19年7615万人次的71.5%，其中国内航线旅客吞吐量已经超过2019年，国际航线旅客量为19年同期的38.6%。去年国际旅客量持续回升，24年1-2月，浦东机场国际旅客量分别相当于19年同期的71.2%和85.4%，因此可以确定24年公司国际旅客相关收入较23年还会有大幅度增长。 公司23年航空性收入43.76亿元，较22年大幅提升140.2%，其中架次相关收入增长74.8%，而旅客相关收入同比提升245.7%。两者增幅差距较大，一方面是因为疫情期间机场增开货运航班以弥补客运航班不足带来的损失，另一方面则是因为23年航班客座率整体高于22年。 免税收入实现较高增长，但重回19年高位存在一定困难：报告期公司非航收入66.71亿元，同比增长82.3%。其中商业餐饮收入24.31亿元，同比增长334.0%，主要系免税收入大幅增长。物流服务收入与其他非航收入则分别增长8.5%和59.3%。 报告期公司免税收入17.88亿元，较22年的3.63亿元大幅提升，但相比19年同期的52.1亿元还有较大差距。考虑到19年时免税协议的综合销售提成比例高达42.5%，而去年12月新签订的协议中，按照不同品类给予18%-36%的提成，整体提升比例较19年时下降，我们预计今年随着国际航线旅客量的大幅提升，公司免税收入较23年会继续大幅增长，但短期想要重回19年的高位则存在困难。 盈利预测及投资评级：随着产能利用率的提升以及免税业务、广告等非航业务的恢