【煤碳】作者:蓝天祥从业资格证号:F3058578投资咨询资格证号:Z0000895创作日期：2024.04.16标题:原煤产量小幅下降双焦期现货价格震荡运行一、市场行情观点1.操作建议动力煤产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，在无量成交的背景下密切关市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。焦煤产业链企业应充分利用期货进行价格风险规避和市值管理实践，应在规范制度与交易策略方面加强设计与实践探索。焦炭产业链应充分利用期货进行价格风险规避和市值管理实践，应在规范制度与交易策略方面加强设计与实践探索。2.市场驱动力煤炭行业在煤炭市场价格形成机制和煤矿产能储备制度实施指引下，按照国家发改委确定的市场煤价合理区间运行的具体要求，明确煤电将承担保障电力安全和调节功能重要作用的发展定位，明确“下限保煤、上限保电”的煤电价格改革机制定位。在行业内持续增产保供稳价成效显著，持续提升政府、电厂、煤企和流通环节储备能力建设和煤矿产能储备的政策导向下，特别是煤炭由“增产保供稳价”转向“稳产保供”，伴随2024年电煤中长期合同签订工作通知的发布和煤电容量电价机制、煤矿产能储备制度的发布实施。发挥煤炭、煤电兜底保障作用。叠加一季度原煤产量110556万吨同比下降4.10%；2024年3月中国神华商品煤产量2820万吨万吨同比增长3.3%。伴随国民经济稳步发展用电量需求的增长和煤炭稳产增供保供形式的转变，动力煤供消仍将处于宽平衡格局的延续。叠加焦炭经历八轮提降后开启首轮提涨，自4月16日零时起，湿熄焦上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨。受煤矿安全检查等因素影响主要焦肥煤种价格跌幅较小，且从4月9日起有大幅上涨150-200元/吨，焦化企业陷入全行业严重亏损格局。独立焦化企业限产幅度普遍在40%左右，焦炭供不应求；钢厂复产复工率开始上升、双焦需求稳步增长，焦煤焦炭仍将处于低位震荡上行态势。至4月12日沿海六大电厂库存1336.8万吨、日耗煤72.9万吨，周环比下降0.4万吨/日，可用天数18.3天周环比上升0.3天；截至3月29日全国电厂煤炭库存4218.6万吨，较前一周减少41.6万吨，日耗煤209.7万吨，周环比减少7.2万吨；截截至3 月28 日，内全国重点电厂煤炭库存9712万吨，较上周增加161万吨，可用天数为19.5 天，较上周上升1.40 天。二、期现货行情回顾1.动力煤期现货行情回顾 数据来源：Wind，英大期货三、煤炭行业要闻1. 2024年3月中国神华商品煤产量2820万吨万吨同比增长3.3%4月16日中国神华发布数据信息显示：中国神华2024年3月商品煤产量2820万吨，同比增加3.3%；煤炭销售量4000万吨，同比增加2%。2024年1-3月，商品煤产量8130万吨，同比增加1.5%；煤炭销售量1.17亿吨，同比增加8.8%。2024年3月，总发电量181亿千瓦时，同比减少3.3%；总售电量170.3亿千瓦时，同比减少3.6%。2024年1-3月，总发电量553.5亿千瓦时，同比增加7%；总售电量521.6亿千瓦时，同比增加7%。2.焦炭经历八轮提降后开启首轮提涨4月16日我的钢铁信息显示：自4月16日零时起，湿熄焦上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨。主要是基于年初至今8轮提降，湿熄焦累计下调800元/吨、干熄焦累计下调880元/吨，受煤矿安全检查等因素影响主要焦肥煤种价格跌幅较小，且从4月9日起有大幅上涨150-200元/吨，焦化企业陷入全行业严重亏损格局。独立焦化企业限产幅度普遍在40%左右，焦炭供不应求。3.一季度原煤产量110556万吨同比下降4.10%4月16日国家统计局发布数据信息显示，2024年3月份，原煤产量39933万吨，同比减少4.20%；1-3月份原煤产量110556万吨，同比减少4.10%。【碳酸锂】 作者:张明月从业资格证号:F3080273投资咨询资格证号:Z0018558创作日期:2024-04-16标题:一季度中国经济开局良好，新能源汽车产量同比大幅增长摘要：根据国家统计局4月16日发布数据显示，一季度中国经济延续回升向好的态势，就业物价总体稳定，市场信心不断增强。“动力电池巨头”宁德时代发布一季度财报显示，虽然宁德时代一季度营收同比下降10.4%，但是公司净利润依旧维持涨势。一、行情回顾根据上海有色网数据显示，SMM电池级碳酸锂指数111085元/吨，环比上一工作日下跌956元/吨；电池级碳酸锂11.00-11.30万元/吨，均价11.15万元/吨，较上一工作日下跌1250元/吨；工业级碳酸锂10.78-10.95万元/吨，均价11.87万元/吨，较上一工作日下跌1000元/吨。期货市场方面，今日主力合约LC2407收盘价至108150元/吨，相比于上一个交易日下行3600元/吨（-3.22%）。二、多空因素1. 一季度中国经济开局良好，新能源汽车产量同比大幅增长根据国家统计局4月16日发布数据显示，一季度中国经济延续回升向好的态势，就业物价总体稳定，市场信心不断增强。经初步核算，一季度国内生产总值296299亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，比上年四季度环比增长1.6%。分产业看，第一产业增加值11538亿元，同比增长3.3%；第二产业增加值109846亿元，增长6.0%；第三产业增加值174915亿元，增长5.0%。3月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.5%，从环比看，3月份，规模以上工业增加值比上月下降0.08%。1—3月份，规模以上工业增加值同比增长6.1%。分三大门类看，3月份，采矿业增加值同比增长0.2%，制造业增长5.1%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长4.9%。分行业看，3月份，41个大类行业中有32个行业增加值保持同比增长，其中，汽车制造业增长9.4%，电气机械和器材制造业增长4.8%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长10.6%，电力、热力生产和供应业增长4.9%。分产品看，3月份，619种产品中有338种产品产量同比增长，其中汽车279.4万辆，增长6.5%，其中新能源汽车88.4万辆，增长33.5%；发电量7477亿千瓦时，增长2.8%。2. 宁德时代一季度毛利创近两年新高“动力电池巨头”宁德时代发布一季度财报显示，公司一季度营业收入总计797.71亿元，归属于上市公司股东的净利润在105亿元，同比增长7%。且2024年一季度，宁德时代动力电池全球市场份额也在稳步提升，据 SNE 统计，2024 年 1-2 月公司全球动力电池市场份额 38.4%，同比提升5 个百分点；根据动力电池联盟数据，2024 年 1-3 月公司国内动力电池市场份额 48.9%，同比提升 4 个百分点。宁德时代也发布了投资者活动记录表，其中在被问及一季度电池出货量时，宁德时代表示，公司一季度电池销量约95GWh，同比增长25%，其中储能占比接近20%，其他业务收入占比约 4%。对于出货量同比大幅增长但是收入有所下降的原因，宁德时代表示，主要是因为原材料成本下降，电池价格相应下行，产品结构变化不大。对于未来碳酸锂供需展望，宁德时代表示，当前锂资源在全球范围不稀缺，很多新的项目都在开发进展当中，随着新增产能逐步释放，去年开始供需出现扭转，锂价相应下行。公司会持续布局全球优质的上游资源，随着自有矿产项目投产，有利于资源供应保障、平滑成本波动，降低资源价格暴涨暴跌对公司的影响。三、观点总结供给方面，上游部分锂辉石矿企及贸易商受到锂盐价格上行情绪的带动捂货惜售的情绪较重，低价货源减少，但是随着江西地区环保影响的消退，工厂复工复产导致下游对云母的采买需求增长。目前随着环保影响的降低、气温升高盐湖产量的增长，以及碳酸锂价格缓步上行带动锂盐厂利润有所恢复，预计未来短期内碳酸锂供应整体将有所增加。需求方面，目前锂盐企业散单惜售的情绪依然比较明显，正极厂反馈锂盐厂挺价较多，正极厂目前采购碳酸锂的现状较为被动。目前市场关注4月下旬的北京车展，若能提振新能源车的销量电芯厂排产将同步上行，对锂盐需求将进一步强化。总体来看，锂盐厂开工率预计将逐步恢复，供应相对充足。下游需求方面，终端电芯排产逐步增长，市场目前关注北京车展情况，伴随着新能源汽车降价促销，北京车展新车型有望带动放量。免责声明：本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作 购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn客服4000188688