锡业股份机构调研纪要

锡业股份机构调研报告调研日期: 2024-04-12 云南锡业股份有限公司成立于1998年,是中国锡行业的上市公司,也是云南锡业集团控股的公司。公司具有集锡、铟、锌、铜等有色金属资源探采、选冶、深加工以及新材料研发、贸易全产业链供应链一体化的产业格局,锡、铟资源储量均居全球首位,拥有中国大的锡生产、加工基地,拥有世界上最长、最完整的锡产业链。公司主要产品有锡锭、阴极铜、锌锭、铟锭、金锭、银锭、铋锭、电子锡焊料、锡阳极材、锡基合金、有机及无机锡化工产品等。其中,锡锭、铟锭、锡铟精深加工、高纯材料等主导产品具有独特的市场和品牌优势。公司连续17年位居全球首位,主导产品“云锡牌”精锡是国家出口质量免检的“中国名牌”产品,锡产品销量约占国内市场的半壁江山、全球市场的四分之一。 2024-04-15董事会秘书 杨佳炜,证券部 杨媛,钱春梅2024-04-12现场调研云南省昆明市官渡区民航路471号公司会议室 浙商证券证券公司沈家悦国联基金基金管理公司甘传琦鹏华基金基金管理公司傅一珂华夏基金基金管理公司柯若凡朱雀基金基金管理公司佘金花中信建投基金基金管理公司张睿财通资管资产管理公司毛鼎华泰资管资产管理公司曹青宇开源证券证券公司李怡然 诺安基金基金管理公司张强银华基金基金管理公司李宛达太平资产保险资产管理公司薛初招商基金基金管理公司况冲路博迈资产管理公司黄道立创金合信基金管理公司谢天卉海通资管资产管理公司罗子博惠通基金基金管理公司赵旭城国信证券证券公司刘孟峦,焦方冉 招商证券证券公司贾宏坤国寿安保基金管理公司韩涵圆信永丰基金管理公司汪萍 公司与投资机构就2023年生产经营情况、未来发展规划及行业发展趋势等相关情况进行了交流沟通与探讨,具体内容如下: 一、公司基本情况 锡业股份作为全球锡铟行业的龙头企业,141年来持续深耕锡行业,有着百年的传承历史和文化底蕴,拥有着国际先进水平的采、选、冶及深加工成套技术,及全行业最完整的产业链,对锡这一国家战略性稀缺矿产资源具有较强的全球影响力,拥有全球最大的锡生产基地,锡产品市场占有率全球第一,2023年国内和全球市场占有率分别达47.92%、22.92%,产品广泛应用于航天航空、5G通信、光伏电池、半导体芯片等领域。 2023年,锡业股份在公司党委、董事会的坚强领导下,积极应对错综复杂的经济形势和内外诸多困难与挑战,采选冶协同联动不断增强 发展动力,精益管理不断提升经营质效,公司生产经营持续行稳向好。2023年,公司全年生产有色金属总量34.71万吨,创历史新高,其中:锡8万吨、铜12.93万吨、锌13.47万吨、铟锭102吨、铅3158吨,金1002千克,银166吨。报告期内,公司实现营业收入423.59亿元,实现归属于上市公司股东净利润14.08亿元,较上年同期增长4.61%;报告期末公司总资产370.60亿元,归属于上市公司股东净资产177.90亿元,较年初上升8.55%。 二、互动交流环节 1、近年来锡供给和未来增长情况? 从近年来全球矿山的产量来看,国内矿山产量整体维持稳定,产量受价格或其他因素影响较小,而海外矿山产量受当地锡资源政策变动影响 较大,对全球原料供应稳定性造成较大的影响。锡作为稀有金属,地壳含量较低,可用资源有限,战略资源稀缺性日益显现。叠加长期以来行业资本开支不足,勘查成果有限,抑制锡矿未来供给增量。受海外相关矿区持续停产、出口许可证审批趋严等多种因素扰动,全球锡矿供给弹性较低的趋势有望延续。 2、公司如何看待锡需求的恢复情况? 锡金属应用领域和需求前景广阔,2024年随着新质生产力在中国经济中发挥引领作用,国内精锡消费有望保持稳定,目前半导体需求已经显现复苏改善,预计随着消费电子换机周期逐步到来,同时电子终端产品朝着更高算力和更强智能化的方向持续发展,锡作为万物互联“胶水”的作用将更加凸显,全球精锡需求量有望逐步修复。 3、公司如何应对近期锡冶炼加工费较低的情况? 答:锡冶炼加工费与矿端供应紧张程度息息相关,目前锡冶炼加工费仍处于较低水平,一定程度反映锡市场原料供给偏紧,对锡价起到较强支撑。针对冶炼加工费较低的情况,公司将充分利用冶炼规模优势,聚焦冶炼精益生产提升指标,合理调控原料结构、中间品及产成品库存,全力聚焦精细管理及降本增效。 4、公司将通过哪些措施提高股东回报? 公司始终重视投资者回报,积极通过回购股份、现金分红等方式与股东共享发展成果并回报股东。2023年度公司在保证公司正常经营、项目建设和长远发展的前提下,充分考虑投资者的合理诉求,并积极与股东分享公司发展成果,增强股东获得感,拟向全体股东每10股派 发现金红利2.6元(含税),合计派发现金股利4.28亿元(含税),占2023年归母净利润的30.38%,占母公司累计未分配利润44.35%。拟分红比例和分红金额同比大幅提高,公司分红方案诚意十足,以“真金白银”回馈股东和投资者。 5、公司资产负债率逐年下降的原因? 得益于公司经营趋稳,业绩稳步提升使得现金流充裕,同时公司也加强了资金管理,聚焦国家宏观政策及对制造业支持政策,基于持有现金流情况调整负债结构,不断提升资金周转效率,实现有息负债规模不断下降,资产负债率逐年下降。 6、公司2024年主要产品生产计划如何? 2024年公司全年预算营业收入403亿元(综合考虑供应链业务压缩)。计划有色金属总产量:34.86万吨,其中:产品含锡8.5万吨、产品铜13万吨、产品锌13.16万吨、铟锭77.81吨。上述指标实现受多种内外部环境、经营管理等多种因素影响,存在一定不确定性。