机械设备行业周报：设备更新政策陆续推进，关注工程机械、通用设备

超配 ——机械设备行业周报（20230408-20230414） 投资要点： ➢3月挖机内销略超CME预期，低基数效应下内销同比增速转正。据中国工程机械工业协会统计，2024年3月销售各类挖掘机24980台，同比下降2.34%；其中，国内销量15188台，同比增长9.27%，略高于此前工程机械杂志CME预期6.48%的增速。去年同期，受“国三”切换“国四”标准影响，内销基数偏低。2024年3月，挖掘机单月出口量同比下降16.2%，海外需求波动，去年高基数亦有所拖累；从绝对值来看，挖掘机单月出口量仍然保持接近10000台的较高水平（实际为9792台），出海仍是工程机械发展的重要方向。 ➢持续关注工程机械设备更新+海外市场拓展。万亿国债积极影响逐步释放，地方资金得以补充，水利、农业等下游基建项目开工情况或迎来改善，带动相关领域工程机械市场需求。此外，政策扶持叠加行业周期，有望推动工程机械设备更新。2016年为上一轮周期底部，按照8-10年更新周期推算，2024年或将逐步迎来行业拐点。近期，涉及大规模设备更新的相关政策密集出台，推动老旧机型出清，工程机械更新需求有望得到充分释放。外销方面，产品出海稳步推进，随着高基数压力逐渐缓解，叠加全球化战略稳步推进，下半年工程机械出口增速或迎来修复，海外市场将持续贡献增量。 [table_product]相关研究 ➢设备更新政策陆续推进，有望提振通用自动化行业需求。近日工信部等七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》，提出，到2027年，工业领域设备投资规模较2023年增长25%以上，规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%；加快淘汰落后低效设备、超期服役老旧设备，推广应用智能制造装备更新。 英伟达发布GR00T通用基础大模型，持续赋能人形机器人研究——机械设备行业简评 ➢政策推动或释放更新需求，推动数控机床渗透率提升。目前工业母机行业正处于国产替代的关键时间节点。一方面，超期服役老旧机床将迎来更新换代。以金属切削机床为例，上一轮生产高峰期在2011年-2014年，按机床使用寿命10年左右进行推算，目前仍处于设备更新周期内。另一方面，制造业转型升级指引下，本轮更新政策或有望推动国产数控机床品牌进行客户拓展，取得份额突破，填补市场空白。 ➢宏观数据回暖，或为通用设备需求改善风向标。据国家统计局，2024年3月制造业PMI为50.8%，环比提升1.7pct，重回扩张区间。新订单指数/生产指数/新出口订单指数分别为53.0%/52.2%/51.3%，环比提升4.0/2.4/5.0pct。通用自动化行业作为制造业基石，下游分布广泛，与宏观经济形势高度相关，具备明显周期性。随着宏观经济回暖，以工业母机为代表的通用自动化行业有望率先受益。 ➢风险提示：宏观景气度回暖弱于预期、核心技术突破进度不及预期、政策落地进度不及预期、原材料价格波动风险。 正文目录 1.内销增速转正，关注工程机械设备更新.......................................4 1.1.销售数据更新..............................................................................................41.2.持续关注设备更新+海外市场拓展...............................................................52.设备更新政策陆续推进，通用自动化行业有望提振.....................63.行业动态.....................................................................................74.行情回顾.....................................................................................85.风险提示.....................................................................................9 图表目录 图1中国挖掘机整体销量及增速...................................................................................................4图2中国挖掘机国内销量及增速...................................................................................................4图3中国装载机整体销量及增速...................................................................................................4图4中国装载机出口销量及增速...................................................................................................4图5 3-4月为全年国内挖掘机销售旺季..........................................................................................5图6从绝对值数量来看，2024年3月挖掘机出口仍处于较高水平..............................................6图7中国金属切削机床产量及增速...............................................................................................7图8金属切削机床更新周期有所扰动............................................................................................7图9中国制造业PMI.....................................................................................................................7图10中国制造业PMI新订单/生产/新出口订单指数....................................................................7图11本周申万一级行业各板块涨跌幅（%）...............................................................................8图12本周申万机械子板块涨跌幅（%）......................................................................................9 表2本周机器人行业投融资动态...................................................................................................8 1.内销增速转正，关注工程机械设备更新 1.1.销售数据更新 3月挖机内销略超CME预期，低基数效应下内销同比增速转正。据中国工程机械工业协会统计，2024年3月销售各类挖掘机24980台，同比下降2.34%；其中，国内销量15188台，同比增长9.27%，略高于此前工程机械杂志CME预期6.48%的增速。去年同期，受“国三”切换“国四”标准影响，内销基数偏低。2024年3月，挖掘机单月出口量同比下降16.2%，海外需求波动，去年高基数亦有所拖累；从绝对值来看，挖掘机单月出口量仍然保持接近10000台的较高水平（实际为9792台），出海仍是工程机械发展的重要方向。 资料来源：Wind，东海证券研究所 资料来源：Wind，东海证券研究所 装载机出口韧性强。据中国工程机械工业协会统计，2024年3月销售各类装载机12324台，同比下降5.78%。其中国内市场销量6629台，同比下降15.2%，降幅较上月有所收窄。随着下游市场需求稳步恢复，叠加设备更新等政策扶持，装载机销售或迎来边际改善。出口销量5695台，同比增长8.13%，出口增速转正，展现出较强韧性。 资料来源：Wind，东海证券研究所 资料来源：Wind，东海证券研究所 1.2.持续关注设备更新+海外市场拓展 万亿国债积极影响逐步释放，工程机械需求或迎修复。随着万亿国债逐步落地，地方资金得以补充，水利、农业、路政等下游基建项目开工情况或迎来改善，工程机械市场需求有望复苏。从销售季节性来看，每年3-4月为挖掘机传统销售旺季，约占全年销量的30%。旺季增速转正，释放出一定的积极信号，有望为下半年销售奠定良好基础。另一方面，2023年工程机械行业处于消化库存的周期底部，随着“国三”切换“国四”标准导致的库存影响逐渐减弱，2024年销售有望逐步回归正轨。 资料来源：wind，东海证券研究所 政策扶持叠加行业周期，有望推动工程机械设备更新。从行业周期的角度来看，2016年为上一轮工程机械周期底部，按照工程机械8-10年的更新周期进行推算，2024年或将逐步迎来拐点。从设备更新的角度，2016年为“国二”向“国三”标准切换，此前“国二”及以下机型临近更新替换时点。近期，涉及大规模设备更新的相关政策密集出台，国务院、工信部、住建部等多部门相继印发通知，加速大型设备更新换代，推动老旧机型出清，工程机械行业更新需求有望得到充分释放。 产品出海稳步推进，下半年挖掘机等出口增速或逐步修复。行业头部公司加速布局海外，重点突破北美、欧洲等关键区域，海外市场占有率仍有较大提升空间。出海产品结构持续优化，电动化、智能化、高端化产品有望在海外市场迎来突破。产能布局逐步完善，龙头公司加大海外生产基地建设，综合实力稳步提升。随着高基数压力逐渐缓解，叠加全球化战略稳步推进，下半年挖掘机等工程机械出口增速或将迎来修复，海外市场有望持续贡献增量。 资料来源：wind，东海证券研究所 2.设备更新政策陆续推进，通用自动化行业有望提振 工信部等七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》，提出，到2027年，工业领域设备投资规模较2023年增长25%以上，规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%；加快淘汰落后低效设备、超期服役老旧设备，推广应用智能制造装备更新。此前，国务院审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，江苏、山东、山西、浙江等省份陆续发布设备更新相关政策，落地方案稳步推进。 政策推动或释放更新需求，数控机床渗透率有望提升。本次《方案》提出，重点推动服役超过10年的机床设备替代，并且明确数控化率要求。目前工业母机行业正处于国产替代的关键时间节点。一方面，超期服役老旧机床有望迎来更新换代需求。以金属切削机床为例，上一轮生产高峰期在2011年-2014年，按机床使用寿命10年左右进行推算，目前仍处于设备更新周期内。2021年-2023年金属切削机床总产量179万台（取每年12月累计值加总），较2011年-2013年相比下滑25%。宏观因素波动对本轮更新周期造成扰动，部分企业更新意愿延后待释放。另一方面，制造业转型升级指引下，高端数控机床有望加速渗透。本轮更新政策或有望推动国产