资源主题基金池

│ 资源主题基金池 作者 分析师：朱人木 证券研究报告 2024年04月15日 资源主题基金概况：规模571亿元 我们筛选出资源主题基金共60只，规模合计约571亿元。其中主动基金有 17只，规模为158亿元；被动指数基金26只，规模为100亿元；商品型基 金17只，规模为313亿元。对资源类主动基金进行一级行业分类，其中仅有一只基金以煤炭行业为主，其余均主要配置有色金属板块；进一步进行二级分类，有8只基金均配，规模占比15%和13%的基金分别主要配置工业金属和贵金属。 资源主题指数一览：有色类和资源类为主 截至2024年4月10日，所有被动型资源主题基金跟踪11支指数。根据其申万二级行业分布，指数可主要分为有色类和资源类，有色类指数主要配置工业金属，仅SSH黄金股票指数以贵金属为主；资源类指数偏均衡配置，除有色金属外，加入了煤炭、石化相关行业。今年以来上游资源整体上涨，以黄金为代表，SSH黄金股票指数收益达32.87%，除CS稀金属外的其余指数也均录得13%以上的收益。 建议关注资源主题基金 万家宏观择时多策略A、前海开源金银珠宝A、易方达资源行业、华宝资源优选A、创金合信资源主题A和嘉实资源精选A业绩表现突出，其中华宝资源优选A、创金合信资源主题A今年以来业绩表现跑赢内地资源指数。我们对其一级分类、二级分类、仓位风格、个股集中度、行业配置、选股能力、风格等方面进行标签化分析。 执业证书编号：S0590522040002邮箱：zhurm@glsc.com.cn 联系人：干露 邮箱：ganl@glsc.com.cn 金融工程 金融工程专题 风险提示：本文梳理的基金池都是基于定量模型和历史数据得出，模型假设可能会失效，历史数据不能完全代表未来。 相关报告 1、《多因子模型在可转债中的应用——量化可转债研究（一）：——量化可转债研究（一）》2024.04.10 2、《基于遗传规划的因子挖掘优化模型》 2024.03.24 正文目录 1.资源主题基金规模571亿元3 1.1资源主题基金:多数配置有色板块3 1.2资源主题指数：有色类和资源类为主4 2.建议关注资源主题基金5 2.1华宝资源优选A等业绩表现较好5 2.2基金池在风格、配置、能力上的特点6 3.风险提示8 图表目录 图表1：基金主题类型分布情况3 图表2：规模前五主动资源主题基金情况3 图表3：资源主题被动基金跟踪指数情况4 图表4：部分资源主题ETF和被动基金5 图表5：资源主题基金业绩表现5 图表6：资源主题优选基金与内地资源指数今年以来收益表现6 图表7：资源主题基金池标签6 图表8：绩优资源主题基金行业选择收益7 图表9：绩优资源主题基金选股收益7 图表10：绩优资源主题基金因子暴露度8 1.资源主题基金规模571亿元 1.1资源主题基金:多数配置有色板块 我们对Wind开放式基金中的所有普通股票型、平衡混合型、偏股混合型、灵活配置型基金（剔除非初始基金）、商品类基金进行筛选，获得以下资源主题基金共60 只，规模合计约571亿元。其中主动基金有17只，规模为158亿元；被动指数基金 26只，规模为100亿元；商品型基金17只，规模为313亿元。 对资源类主动基金进行一级行业分类，其中仅有一只基金以煤炭行业为主，其余均主要配置有色金属板块；进一步进行二级分类，有8只基金均配，规模占比15%和13%的基金分别主要配置工业金属和贵金属。 图表1：基金主题类型分布情况 均衡电池贵金属 能源金属煤炭开采工业金属 资料来源：wind，国联证券研究所 图表2：规模前五主动资源主题基金情况 证券代码 证券简称 投资类型 基金成立 基金规模 一级分类 二级分类 日 （亿元） 001704.OF 001302.OF 110025.OF 590003.OF 009394.OF 国投瑞银进宝 前海开源金银珠宝A 易方达资源行业中邮核心优势A银华同力精选 灵活配置型基金灵活配置型基金 偏股混合型基金灵活配置型基金偏股混合型基金 2017-09- 02 2015-07- 09 2011-08- 16 2009-10- 28 2020-06- 16 21.76 19.59 19.47 16.17 15.17 有色金属有色金属 有色金属有色金属有色金属 电池贵金属 均衡 工业金属均衡 资料来源：wind，国联证券研究所 1.2资源主题指数：有色类和资源类为主 截至2024年4月10日，所有被动型资源主题基金跟踪11支指数。根据其申万二级行业分布，指数可主要分为有色类和资源类，有色类指数主要配置工业金属，仅SSH黄金股票指数以贵金属为主；资源类指数偏均衡配置，除有色金属外，加入了煤炭、石化相关行业。今年以来上游资源整体上涨，以黄金为代表，SSH黄金股票指数收益达32.87%，除CS稀金属外的其余指数也均录得13%以上的收益。 图表3：资源主题被动基金跟踪指数情况 证券代码 指数简称 成分个数 第一大二级行业 第一大行业占比% 第二大二级行业 第二大行业占比% 第三大二级行业 第三大行业占比% 今年以来收益率% 930708.CSI 中证有色 60 工业金属 45.34 小金属 20.22 贵金属 14.61 17.56 h11059.CSI 工业有色 30 工业金属 41.57 小金属 27.24 能源金属 22.87 13.39 931892.CSI 有色矿业 40 工业金属 40.79 小金属 22.42 能源金属 19.94 19.30 931238.CSI SSH黄金股票 47 贵金属 51.37 工业金属 37.70 饰品 7.74 32.87 930632.CSI CS稀金属 50 小金属 35.55 能源金属 30.37 农化制品 14.00 2.02 000811.CSI 细分有色 50 工业金属 49.01 小金属 19.64 能源金属 13.97 19.62 399395.SZ 国证有色 50 工业金属 48.43 小金属 16.80 能源金属 15.76 19.64 000805.CSI A股资源 50 煤炭开采 23.90 工业金属 21.02 小金属 12.63 16.56 000068.SH 上证资源 50 煤炭开采 25.56 工业金属 20.24 炼化及贸易 13.63 20.07 000819.SH 有色金属 50 工业金属 44.94 能源金属 19.15 小金属 18.48 18.77 000944.CSI 内地资源 50 工业金属 27.60 煤炭开采 22.51 炼化及贸易 13.07 20.65 资料来源：wind，国联证券研究所 图表4：部分资源主题ETF和被动基金 证券代码 证券简称 投资类型 基金规模（亿元） 518880.OF 华安黄金ETF 商品型基金 139.54 159937.OF 博时黄金ETF 商品型基金 76.79 159934.OF 易方达黄金ETF 商品型基金 48.71 512400.OF 南方中证申万有色金属ETF 被动指数型基金 39.40 518800.OF 国泰黄金ETF 商品型基金 19.21 160221.OF 国泰国证有色金属行业A 被动指数型基金 15.45 562800.OF 嘉实中证稀有金属主题ETF 被动指数型基金 11.52 161226.OF 国投瑞银白银期货A 商品型基金 10.86 资料来源：wind，国联证券研究所 2.建议关注资源主题基金 2.1华宝资源优选A等业绩表现较好 根据基金的收益、回撤、卡玛比率、月度胜率等指标，万家宏观择时多策略A、前海开源金银珠宝A、易方达资源行业、华宝资源优选A、创金合信资源主题A和嘉实资源精选A表现突出。其中华宝资源优选A、创金合信资源主题A今年以来业绩表现跑赢内地资源指数。 图表5：资源主题基金业绩表现 证券代码 证券简称 今年以来收益率% 近一年收益率% 2023年最大回撤% 卡玛比率 较沪深300月度胜率 较内地资源月度胜率 001120.OF 东方睿鑫热点挖掘A 15.44 3.43 -19.89 0.15 63% 38% 001466.OF 华富永鑫A 19.75 2.23 -19.23 0.07 50% 56% 001704.OF 国投瑞银进宝 -0.99 -30.45 -47.95 -0.63 44% 44% 003304.OF 前海开源沪港深核心资 12.20 -10.99 -27.23 -0.28 75% 56% 源A 004211.OF 金鹰周期优选A 19.13 4.12 -21.19 0.17 63% 25% 004244.OF 东方周期优选 20.53 5.49 -18.86 0.19 56% 38% 005290.OF 诺德新盛A 12.54 6.13 -16.05 0.39 69% 44% 005343.OF 长安裕盛A -6.42 -26.41 -43.01 -0.60 44% 38% 005477.OF 长安鑫禧A -6.48 -26.88 -43.11 -0.61 44% 38% 519212.OF 万家宏观择时多策略A 13.75 34.08 -15.06 2.76 69% 56% 590003.OF 中邮核心优势A 13.62 3.14 -19.75 0.16 69% 56% 009394.OF 银华同力精选 9.73 -4.96 -16.60 -0.17 50% 44% 001302.OF 前海开源金银珠宝A 23.42 7.26 -18.10 0.28 63% 56% 003304.OF 前海开源沪港深核心资 12.20 -10.99 -27.23 -0.28 75% 56% 源A 110025.OF 易方达资源行业 17.66 14.77 -15.86 1.06 63% 56% 240022.OF 华宝资源优选A 18.38 10.83 -16.72 0.65 81% 50% 003624.OF 创金合信资源主题A 18.76 12.06 -15.65 0.75 75% 50% 005402.OF 广发资源优选A 24.60 9.37 -20.92 0.47 56% 44% 005660.OF 嘉实资源精选A 23.91 14.97 -16.72 0.77 69% 50% 资料来源：wind，国联证券研究所 图表6：资源主题优选基金与内地资源指数今年以来收益表现 资料来源：wind，国联证券研究所.注：虚线为内地资源指数收益回撤数据 2.2基金池在风格、配置、能力上的特点 我们对基金池在一级分类、二级分类、仓位风格、个股集中度、行业配置、选股能力、风格等方面进行标签化分析，详见下表。 图表7：资源主题基金池标签 代码 基金简称 基金成立日 基金规模（亿元） 一级分类 二级分类 仓位风格 个股集中度 行业配置 选股能力 风格 519212.OF 万家宏观择时多策略A 2017-03-30 12.18 煤炭 煤炭开采 稳健 集中 13.94% -1.77% -BETA,价值,-市值,盈利能力 001302.OF 前海开源金银珠宝A 2015-07-09 19.59 有色金属 贵金属 稳健 集中 -7.02% 9.84% -BETA,-市值 110025.OF 易方达资源行业 2011-08-16 19.47 有色金属 均衡 积极 适中 1.55% 11.47% -市值,盈利能力 240022.OF 华宝资源优选A 2012-08-21 14.36 有色金属 均衡 稳健 适中 -1.28% 2.07% -市值,盈利能力 003624.OF 创金合信资源主题A 2016-11-02 5.86 有色金属 均衡 稳健 集中 -0.59% 12.40% -市值,盈利能力 005660.OF 嘉实资源精选A 2018-10-22 6.84 有色金属 工业金属 稳健 适中 -4.86% -0.81% -市值