服务介绍02.铁矿石周报（2024.04.15）周贵升 从业资格证号：F3036194 投资咨询证号：Z0015986 服务介绍02.核心逻辑：复产补库支撑，矿价震荡反弹（1）供给：外矿方面，4月8日-4月14日，全球铁矿石发运总量2392.2万吨，环比减少853.6万吨；澳洲发运量1446.7万吨，环比减少407.6万吨；巴西发运量472.7万吨，环比减少367.2万吨；非澳巴矿发运量472.8万吨，环比减少78.8万吨。中国45港到港总量2528.4万吨，环比增加91.5万吨。内矿方面，截止4月3日，全国186家矿山铁精粉日均产量51.61万吨，环比增加0.91万吨，产能利用率66.09%，环比增加1.16%；其中东北及西北地区多数矿山恢复正常生产，精粉产量增加，产能利用率上升，华北地区因某大矿配合集团增产计划，精粉产量提升，整体产量维持历年同期高位。（2）需求：截止4月10日，日均铁水产量224.75万吨，环比+1.17万吨，处于近几年同期的最低水平，后期铁水复苏空间较大，而钢厂盈利率连续第四期改善，使得钢厂复产积极性有所提升。（3）库存：到港量小幅增加，处于历年同期较高水平，本期疏港量止跌回升，港口库存累库速度放缓。随着钢厂复产，日耗的逐步回升，对矿石存刚需补库，整体上港口库存维持高位水平。（4）基差：05和09合约基差低位。（5）利润：钢厂利润低位回升，进口矿价回升至110美元/吨附近。（6）总结：本期全球发运大幅回落，非主流矿回落至偏低水平，整体供应出现阶段性收缩。由于目前钢厂进口矿库存偏低，因此在钢厂复产的推动下，对矿石存较强刚需补库。后期来看，仍要关注终端市场的表现。策略建议：区间震荡，I09合约上方压力位860，下方支撑位800。风险因素：钢厂复产超预期、海外供应收缩（上行风险）终端去化较慢、钢厂复产不及预期（下行风险） 服务介绍02.行情回顾：复产补库支撑，现货价格震荡反弹青岛港62%PB粉（元/吨）唐山66%铁精粉价格（元/吨）62%澳洲粉矿远期现货价格（美元/干吨）数据来源：wind,mysteel 服务介绍02.行情回顾：高中品价差小幅回落，中低品价差坚挺运行数据来源：mysteel卡粉-PB粉（元/吨）PB粉-超特粉（元/吨）PB粉-麦克粉（元/吨）超特粉-印粉（元/吨） 服务介绍02.相对估值：价差有所走扩，螺矿比小幅回落数据来源：wind,mysteelPB粉折盘面-09合约基差铁矿石9-1价差螺矿比铁矿石5-9价差 服务介绍02.供应：全球发运大幅回落，非澳巴矿发运回落至低位数据来源：mysteel全球发货量（万吨）澳洲-中国（万吨）巴西发货量（万吨）非澳巴发货量（万吨） 服务介绍02.供应：四大矿发运均有所回落数据来源：mysteelFMG-中国（万吨）BHP-中国（万吨）力拓-中国（万吨）VALE发货（万吨） 服务介绍02.供应：原料需求旺盛，海运指数回暖数据来源：mysteelBDI指数图巴朗港-青岛（美元/吨）丹皮尔港-青岛（美元/吨）萨尔达尼亚港-青岛（美元/吨） 服务介绍02.供应：到港量小幅回升，维持高位水平45港到港量（万吨）数据来源：mysteel 服务介绍02.供应：国产矿库存小幅回升，产量继续增加数据来源：mysteel363座矿山产能利用率363座矿山日均铁精粉产量（万吨）363座矿山铁精粉库存（万吨） 服务介绍02.需求：钢厂高炉利润低位回升数据来源：mysteel螺纹钢利润-高炉（元/吨）螺纹钢利润-电炉（元/吨）热轧卷板利润（元/吨）冷轧卷板利润（元/吨） 服务介绍02.需求：钢厂盈利率连续回升，铁水产量小幅增加数据来源：mysteel日均铁水产量（万吨）高炉开工率（%）产能利用率（%）钢厂盈利率（%） 服务介绍02.库存：疏港有所回升，港口库存小幅累库数据来源：mysteel45港进口矿库存（万吨）45港日均疏港量（万吨） 服务介绍02.库存：巴西矿、非主流矿和贸易矿高位，澳矿维持低位数据来源：mysteel45港澳矿库存（万吨）45港巴西矿库存（万吨）45港非主流矿库存（万吨）45港贸易矿库存（万吨） 服务介绍02.库存：块矿小幅回落至低位，球团、铁精粉维持高位数据来源：mysteel45港粗粉库存（万吨）45港块矿库存（万吨）45港球团库存（万吨）45港铁精粉库存（万吨） 服务介绍02.钢厂库存：钢厂消耗小幅增加，进口矿有所累库数据来源：mysteel钢厂进口矿库存（万吨）进口矿库存消费比 服务介绍02.免责声明本报告的版权属于弘业期货股份有限公司。未经弘业期货股价有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但弘业期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且弘业期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，弘业期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。联系方式：zhouguisheng@ftol.com.cn 地址：江苏省建邺区江东中路399号A4栋公司官网：www.ftol.com.cn 股票代码：001236.SZ、3678.HK