震荡格局延续姓名：彭昕投资咨询证号：Z00196212024年4月5日聚烯烃周报期货投资咨询业务批准文号：证监许可[2011]1446号 01周度观点02价格、价差、仓单03供需基本面数据目录CONTENTS 周度观点01 周度观点➢上周主要观点：聚烯烃矛盾较小，向下受成本以及逐渐增多的集中检修支撑，向上受绝对库存以及不断压缩的下游利润压制，短期震荡格局不改。进入4月后基差修复的交割逻辑权重会加大，同样也会限制价格的上下波动。但是考虑到成本抬升以及虽然需求下滑但4月仍保持较强去库格局，震荡状态下的价格重心会有所抬升。大方向上中长期考虑做多09合约前都没有产能投放压力的PE，PP由于存在隐性的投产压力，高抛低吸为主。➢本周走势分析：截止至4.3日盘收盘，PP主力合约报收7597元/吨，环比上周上涨114元/吨，涨幅在1.52%。PE主力合约报收8319元/吨，环比上周上涨94元/吨，涨幅在1.14%。➢本周主要观点：基本面没有太大变化，依旧是供给收缩和需求弱稳的格局。上游生产装置进一步兑现检修，供应持续下滑中。清明节前后市场有一定补库，下游采购放量，市场成交变好，尤其是PE。中长期考虑做多09合约前都没有产能投放压力的PE，PP由于存在隐性的投产压力，高抛低吸为主。➢风险提示：装置检修不及预期；需求超预期；原油价格大幅波动；宏观政策摆动 价格、价差、仓单02 2.1 期现货价格数据来源：同花顺PP主力合约价格（元/吨）LLDPE主力合约价格（元/吨）70008000900010000202220232024680078008800980010800202220232024 2.1 期现货价格数据来源：同花顺聚丙烯现货价格（元/吨）T30S价格季节性（元/吨）聚丙烯低熔共聚与拉丝价差（元/吨）聚丙烯拉丝与粉料价差（元/吨）700075008000850090009500煤制拉丝（1102K 神华宁煤常州）油制拉丝（T30S 宁波富德杭州）650075008500950010500202220232024-1000-500050010001500700075008000850090009500低熔共聚-拉丝低熔共聚（K8003 上海赛科）-800-600-400-2000200400600650070007500800085009000粒-粉价差主流价:PP粉料:临沂 2.1 期现货价格数据来源：同花顺聚乙烯现货价格（元/吨）7042价格季节性（元/吨）聚丙烯外盘报价（美元/吨）聚乙烯外盘报价（美元/吨）600070008000900010000110001200013000主流价:LLDPE(7042扬子石化):余姚主流价:LDPE(2426H,大庆石化):常州主流价:HDPE(5000S,扬子石化):余姚700075008000850090009500100002022202320248009001000110012001300PP粒(均聚/注塑):中国:到岸价PP粒(共聚):中国:到岸价60080010001200140016001800国际市场价:LLDPE:CFR中国:中间价国际市场价:LDPE(通用级):CFR中国:中间价国际市场价:HDPE(薄膜级):CFR中国:中间价 2.2 期现基差和价差数据来源：同花顺聚丙烯05合约基差（元/吨）聚丙烯5-9价差（元/吨）聚乙烯05合约基差（元/吨）聚乙烯5-9价差（元/吨）-400-2000200400600800220523052405-400-300-200-10001002003004005002205-22092305-23092405-2409-400-200020040060080010001200220523052405-500-400-300-200-10001002003004002205-22092305-23092405-2409 2.2 期现基差和价差数据来源：同花顺05合约LL-PP价差（元/吨）09合约LL-PP价差（元/吨）-800-600-400-200020040060080010001200220523052405-400-20002004006008001000220923092409 2.3 仓单数量数据来源：同花顺聚丙烯仓单数量（张）聚乙烯仓单数量（张）010002000300040005000600070008000900020222023202402000400060008000202220232024 供需基本面数据03 3.1 供应端数据来源：MysteelPP周度开工率PP粉周度开工率PE周度开工率65%75%85%95%20222023202420%25%30%35%40%45%50%55%20222023202460%70%80%90%100%202220232024 3.1 供应端数据来源：Mysteel煤制聚丙烯利润（元/吨）煤制LLDPE利润（元/吨）油制聚丙烯利润（元/吨）油制LLDPE利润（元/吨）-6000-4000-200002000202220232024-2000200400600800100012001400160018002000202220232024-3500-3000-2500-2000-1500-1000-5000500202220232024-3000-2500-2000-1500-1000-5000500100015002000202220232024 3.1 供应端数据来源：Mysteel丙稀制聚丙烯利润（元/吨）乙烯制LLDPE利润（元/吨）甲醇制聚丙烯利润（元/吨）甲醇制LLDPE利润（元/吨）-1000-800-600-400-2000200400202220232024-3000-2500-2000-1500-1000-5000202220232024-2000-1500-1000-5000500100015002000202220232024-1000-50005001000150020002500202220232024 3.1 供应端数据来源：MysteelPDH利润（元/吨）聚丙烯进口利润（元/吨）LLDPE进口利润（元/吨）-3000-2500-2000-1500-1000-5000500202220232024-1500-1000-50005001000202220232024-2500-2000-1500-1000-50005001000202220232024 3.2 需求端数据来源：同花顺PP下游周度平均开工率塑编周度开工率注塑周度开工率BOPP周度开工率20%30%40%50%60%20222023202410%20%30%40%50%60%20222023202420%30%40%50%60%70%20222023202420%30%40%50%60%70%202220232024 3.2 需求端数据来源：同花顺CPP周度开工率PP管材周度开工率PP无纺布周度开工率PP胶带母卷周度开工率0%20%40%60%80%2022202320240%20%40%60%80%20222023202410%25%40%55%70%20222023202410%20%30%40%50%60%202220232024 3.2 需求端数据来源：MysteelPE下游周度平均开工率农膜周度开工率包装膜周度开工率PE管材周度开工率0%10%20%30%40%50%60%2022202320240%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%2022202320240%10%20%30%40%50%60%70%2022202320240%10%20%30%40%50%202220232024 3.3 库存端数据来源：MysteelPP周度总库存（万吨）PP上游周度总库存（万吨）PP贸易商周度库存（万吨）PP港口周度库存（万吨）02040608010012020222023202402040608010012014020222023202405101520253020222023202434567891011202220232024 3.3 库存端数据来源：Mysteel两油制PP企业周度库存（万吨）煤制PP企业周度库存（万吨）地方炼厂制PP企业周度库存（万吨）PDH制PP企业周度库存（万吨）102030405020222023202405101520252022202320240510152025202220232024024681012202220232024 3.3 库存端数据来源：Mysteel塑编企业PP周度库存（吨）BOPP企业PP周度库存（吨）CPP企业PP周度库存（吨）无纺布企业PP周度库存（吨）05001000150020002500300035004000450020222023202410002000300040005000202220232024020406080100202220232024040080012001600202220232024 3.3 库存端数据来源：MysteelPE周度总库存（万吨）PE上游周度总库存（万吨）LLDPE上游周度总库存（万吨）PE贸易商周度库存（万吨）02040608010020222023202420304050607020222023202405101520253020222023202423456202220232024 3.3 库存端数据来源：Mysteel两油制PE企业周度库存（万吨）煤制PE企业周度库存（万吨）两油制LLDPE企业周度库存（万吨）煤制LLDPE企业周度库存（万吨）1020304050202220232024468101214161820222023202405101520202220232024024681012202220232024 3.3 库存端数据来源：Mysteel农膜企业周度库存（万吨）PE管材企业周度库存（万吨）PE包装膜企业库存天数0123456720222023202400.511.522.533.54202220232024678910111213202220232024 免责声明本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。期市有风险，投资需谨慎！谢谢！请联系东吴期货研究所，期待为您服务！400-680-3993http://yjs.dwfutures.com