中国经济高质量发展系列研究：数字经济：数字注入金融 金融服务数字

数字经济：数字注入金融金融服务数字 银行业分析师：张一纬宏观分析师：许冬石、詹璐非银行金融行业分析师助理：张琦 2024年04月14日 数字经济：数字注入金融金融服务数字 核心观点： 分析师 张一纬：010-80927617：zhangyiwei_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130519010001 数 字 金 融 可 以 说 是 新 技 术 对 金 融 服 务 业 的 改 造 ，这 种 改 造 包 括 各 种 金 融 产 品 、应 用程 序 、 金 融 业 务 流 程 和 业 务 模 式 ， 这 种 改 造 会 改 变 传 统 的 银 行 和 金 融 服 务 方 式 。 中 央提 出 数 字 金 融可 以 理 解 为 通 过 完 成 金 融 机 构 和 金 融 基 础 设 施 的 数 字 化 转 型 ，实施 包 容 审 慎 的 新 型 监 管 ， 最 终 达 到 金 融 更 好 的 服 务 数 字 经 济 的 目 的 。 许冬石：（8610）83574134：xudongshi@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130515030003 发 展 数 字 金 融 的 战 略 意 义 数字 天 然 与 金 融 业 适 配 ，是 金 融 业 的 产 品 。金 融 业 就 是 掌 握 数 据 、挖 掘 数 据 、利 用数 据 ，对 数 字 金 融 的 发 展 越 先 进 ，对 经 济 的 提 升 效 率 就 越 高 。数 字 金 融 可 推 进 金 融业 供 给 侧 结 构 性 改 革 ，为 建 设 金 融 强 国 提 供 底 层 支 持 ，同 时 也 是 打 造 新 质 生 产 力 的重 要 手 段 。 詹璐：（86755）83453719：zhanlu@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522110001 数 字 金 融 的 发 展 和 未 来 在 政 策 支 持 下 ，数 字 金 融 将 迎 来 更 加 广 阔 的 发 展 空 间 ，并 逐 步 向 以 数 据 要 素 驱 动 的智 能 化 方 向 转 变 。 与 此 同 时 ，金 融 业 数 字 化发 展路 径也由 单 点 突 破 到 全 面 转 型+驱动 变 革 ，持 牌 金 融 机 构 已 经 成 为 主 导 力 量 ，并 且 催 生 产 业 金 融 、资 本 市 场业 务、财富 管 理 三 大 领 域 新 蓝 海 。 研究助理：张琦 金 融 机 构 的 数 字 化 转 型 之 路 风险提示 银 行 ：科 技 投 入保 持 高 位 且通 过 金 融 科 技 子 公 司承 担 母 行 数 字 化 转 型重 任。国 有 行和 部 分 股 份 行 重 视 数 字 基 础 设 施 和 生 态 建 设 ；区 域 中 小 行 数 字 化 更 多 为 对 各 业 务 环节 的 赋 能 。部 分 金 融 科 技 子 公 司 已 具 备 对 外 输 出 能 力 ；零 售 财 富 管 理 数 字 化 深 度 赋能 获 客 、留 客 和 转 化 及 员 工 展 业 ；产 业 数 字 金 融精 准 定 位 小 微 、科 创 企 业 融 资 痛 点。 1.对数字金融内涵和相关政策理解不到位的风险2.金融科技创新超预期而监管相对滞后的风险3.数据安全与隐私保护层面的风险4.技术不完善引发的市场风险、信用风险和操作风险 证 券 ：通 过数 字 化 技 术 运 用 ，券 商零 售 段 数 字 化 成 效 显 著 ，在获 取 数 据 、处 理 信 息 、灵 活 应 对 客 户 需 求 的 能 力 不 断 增 强 。以数 据 挖 掘 为 基 础 的业 务 创 新 ，推 动券 商 能 够更 有 效 地 明 确 客 户 需 求 ，为 客 户 提 供 多 元 化 、定 制 化 的 产 品 和 服 务，提 升 资 本 市 场中 介 服 务 能 力 。 保 险 ：随 着 数 字 技 术 的 发 展 推 动前 沿 科 技 与 保 险 业 务 不 断 融 合 。在 可 持 续 增 长 与 业务 创 新 等 诉 求 的 驱 动 下 ，传 统 保 险 企 业积 极 探 索数 字 化 转 型 ， 通 过“ 金 融+科 技 ”的 模 式 ， 创 新 优 化 原 有 业 务 生 态。 央 行 ：数 字 化 浪 潮 之 下 ，各 国 央 行 自 身 的 数 字 化 转 型 将 是 必 由 之 路 。金 融 科 技 可 能提 升 央 行 货 币 政 策 的 精 准 性 和 时 效 性 。各 国 央 行 在 数 字 货 币 积 极 探 索 ，数 字 货 币 有可 能 成 为 货 币 的 下 一 步 演 进 方 向 之 一 。同 时 ，各 国 央 行 致 力 于 积 极 借 助 监 管 科 技 提升 监 管 能 力 。 AIGC提 升 金 融 服 务 智 能 化 水 平 ， 加 速 金 融 场 景 创 新 AIGC基 于 深 度 学 习 、NLP、预 训 练 模 型 等 关 键 技 术 ，能 够 从 海 量 数 据 中 学 习，未 来能 够 广 泛 应 用 于金 融 机 构 的市 场 营 销 、客 户 服 务 、产 品 创 新 、投 资 研 究 与 决 策 、合规 风 控 、 投 资 者 教 育 等 多 个 领 域 ， 提 升 金 融 服 务 的 质 量 和 效 率 。 目录 （一）数字金融概念的探讨...........................................................................................................................................................4（二）发展数字金融的战略意义.................................................................................................................................................12 （一）数字金融政策支持体系不断丰富完善............................................................................................................................13（二）金融业数字化有望迈入“积厚成势”新阶段....................................................................................................................15（三）数字经济时代的数字金融发展路径与空间....................................................................................................................16 （一）银行：科技投入力度保持高位，路径分化、成效释放...............................................................................................25（二）证券：零售端数字化成效显著，云计算、区块链助力机构业务质效提升..............................................................34（三）保险：数字化转型加速启动，金融科技赋予保险行业强劲生产力..........................................................................39（四）央行的数字化转型之路.....................................................................................................................................................47 五、风险提示..............................................................................................................................................................................53 一、如何理解数字金融 （一）数字金融概念的探讨 1.什么是数字金融？ 数字 金 融的 概 念提 出 时间 并不 长，但 是金 融 业的 创 新却 源 远流 长。数 字金 融可 以 说 是 新 技 术 对 金 融 服 务 业 的 改 造 ， 这 种 改 造 包 括 各 种 金 融 产 品 、 应 用 程 序 、金融 业 务流 程 和业 务 模式 ，这 种 改造 会 改变 传 统的 银行 和 金融 服 务方 式 。 金融 领 域的 技 术创 新 从未 停滞 。新 技 术在 金 融业 的 应用 非 常迅 速，金融业 的创新 呈 现指 数 级增 长。近 十年 移 动技 术 已经 与 银行 完成 互 动，移动 工 具可 以 用于银行 支 付、转 账和 投 资。更新 的 人工 智 能、社 交网 络、机 器学 习、移 动 应用 、分布式 账 本技 术、云 计算 以 及大 数 据分 析 已经 在 改造 传统 的 金融 机 构，使能 提 供新的服 务 和商 业 模式 。 技术 上 的升 级 可以 更 加便 利消 费 者和 企 业，使他 们 更容 易 获得 金 融服 务，提高公 司 的运 营 效率 ，从而使消 费 者和 企 业收 益 。从 更广 泛 的层 面 来看 ，数字 也给央行 提 供了 更 广泛 的 空间 和更 多 挑战 。首 先 ，各 国 央行 推 进货 币 数字 化 ，拓 展本币的 使 用空 间。如 欧 元推 出数 字 欧元 ，为 消 费 者和 企业 提 供更 多 选择 ，加强 欧元的国 际 地位 。其 次 ，加 密 资产 及 相关 服 务框 架的监 管困 扰 着央 行 。最后 ，数 字运营的 流 程更 短 ，私密 性 更 强 ，对 于 跨境 金 融 、网 络 安全 、金 融稳 定 等问 题 的 处理会更 加 复杂 。 中国 对 于数 字 金融 的 重视 度也 在 快速 上 行。中 国人 民银 行 金融 市 场司 在2024年3月 发 表的 专 栏文 章《 持续 优 化金 融 支持 体 系倾力 做 好“ 五 篇大 文 章”》对 于数字 金 融给 出 了比 较 权威 的官 方 阐述 。 专栏 文 章指 出“ 加快 数 字 金融 发 展步 伐 ，赋能 数 字 经济 发 展 ”。如 何 加快 数字金 融 发展 ，赋能 数 字经 济发 展 ，则 具 体分 为 三个 要点 ：1、推动 金 融科 技 发展 ；2、 加强 数 字金 融 创新 业 务监 管 ；3、加 强 数字 经 济的 金 融支 持 力度 。 由此 我 们可 以 比较 全 面的 理解 数 字金 融 的含 义 ，首 先是 通 过推 动 金融 科 技发展实 现 金融 业 数字 化 转型 ，金融 业 的数 字 化转 型 包 括金 融 机构 和 金融 基 础设 施的组织 架 构优 化 、数字 化 渠 道 、技 术 创新 金 融产 品 、优化 服 务流 程 、加强 风 险 管理 。然后 ，伴 随 金融 业 的 数字 化，会出 现 大量 数 字 金融