经济高频数据周报：地缘风险扰动商品价格

2024年4月15日 地缘风险扰动商品价格 ——经济高频数据周报（2024年4月8日-4月14日） 核心观点： 分析师 热点信息：4月12日，美国和英国宣布对俄罗斯铝、铜和镍实施新的交易限制，禁止LME和芝加哥商业交易所(CME)接受俄罗斯新生产的金属；4月14日凌晨，伊朗通过导弹和无人机对以色列发起大规模袭击，中东紧张局势再度升级。但目前美国总统拜登警告以色列总理内塔尼亚胡，如果以色列决定报复，美国将不会参与对伊朗的反攻。内塔尼亚胡在与拜登通电话后取消回击伊朗。 研究助理：铁伟奥 市场动态：受地缘因素影响，4月15日开盘LME有色金属期货全线大涨，铜、锌涨超2%，镍超7%，铝6%，铅1%。黄金大幅波动，15日高开12美元至2366美元/盎司后回落，但后续再冲高至2372美元附近后再次跌破2350美元。原油价格开盘后并未受到较大波及，但价格依旧高企，布油保持90美元/桶高位。 展望后市：目前来看中东问题虽然各方都有意缓和局势，但地缘风险依旧较高，以总理表示伊朗袭击必须得到回应，巴以互换人质协议并未谈判成功。情绪和避险依旧主导短期定价逻辑。自从2022年以来地缘风险是持续升高的状态，交易层面会逐渐适应高压，价格逐步趋于理性，就像2022年的油价。但警惕一旦风险快速被释放或缓和，都会造成市场风险偏好迅速回落。因此在实质的泄压事件之前，商品价格还会高位震荡并随着事件的发生阶梯式提高价格中枢。 风险提示 1.国内政策时滞的风险2.海外经济衰退的风险3.地缘政治的风险 黑色系价格大幅上涨。截至4月12日收盘，焦煤焦炭期货价格均较上周大幅回暖，焦煤上涨12.69%至1673.5元/吨，焦炭价格上涨6.49%至2125元/吨。中国北方铁矿石价格收于108.65美元/吨，较上周上涨10.5%。铜方面，截止4月12日，LME铜价较上周上涨2.22%至9402美元/吨，上海保税区库存上涨6.39%至6.66万吨，库存与价格均继续上涨。 钢材生产下降但价格上涨。截至4月12日，主要钢材价格小幅上升。螺纹钢（HRB400,20mm）价格上涨3.23%至3708元/吨，热轧板卷（Q235B,4.75mm）上涨1.66%至3791元/吨。产量上，螺纹钢产量较4月5日下滑1%，线材产量下滑2.57%，热轧板卷产量下滑1.36%。浮法玻璃价格继续走低，本周下跌4.14%至1734元/吨，在下游房地产需求未出现明显回暖的情况下，玻璃与钢材类价格难以走出低位。半钢胎与全钢胎开工率均有所下滑，半钢胎开工率下滑2.59pct至77.86%。 地产：截至4月14日，30城商品房成交面积153.03万平米，环比上涨25.9%。大城市中，上海、北京、深圳商品房成交面积均有所回暖，不过上海商品房住宅成交均价仍延续下跌，周度均价环比下降14.3%。 航运物流：截至4月12日，全球运价普遍上升。波罗的海干散货指数收于1729，较上周上涨6.2%，BDTI上涨7.1%至1202。集装箱运价指数（CCFI）本周下降0.5%至1185.13。 宏观日历 一、上游 （一）焦煤焦炭 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 （二）铁矿石和铜 料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 二、中游 （一）钢铁 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 （二）化工 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 （三）水泥 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 三、下游 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 四、消费 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 五、房地产 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 六、航运/出行 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 图表目录 图1：焦煤焦炭期货合约价（元/吨）..................................................................................................................................3图2：焦煤焦炭库存..................................................................................................................................................................3图3：铁矿石价格......................................................................................................................................................................3图4：铁矿石库存......................................................................................................................................................................3图5：LME铜价..........................................................................................................................................................................3图6：铜库存...............................................................................................................................................................................3图7：螺纹钢，热轧板卷和线材价格.....................................................................................................................................4图8：螺纹钢和粗钢产量..........................................................................................................................................................4图9：热轧板卷和线材产量......................................................................................................................................................4图10：高炉，冷轧和螺纹钢开工率.......................................................................................................................................4图11：PVC，PTA和纯碱价格................................................................................................................................................4图12：PVC，PTA开工率........................................................................................................................................................4图13：水泥价格指数................................................................................................................................................................5图14：水泥发运率....................................................................................................................................................................5图15：浮法玻璃价格................................................................................................................................................................5图16：轮胎开工率....................................................................................................................................................................5图17：执行国内航班数与国际航班数...................................................................................................................................5图18：乘用车销量....................................................................................................................................................................5图19：义乌小商品价格指数..................................................................