www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [Table_Header] 行业周报●有色金属 2024年04月14日 冶炼厂 中东局势升级刺激黄金上涨，英美制裁俄铜铝镍交易 --有色金属行业周报 核心观点： [Table_Summary]  市场行情回顾：截止到4月12日周五收市：本周上证指数下跌1.62%，报3019.47点；沪深300指数下跌2.58%，报3475.84点；SW有色金属行业指数本周上涨1.56%，报4926.96点，涨跌幅排名第3名。分子行业来看，上周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为+2.66%、+10.93%、-0.55%、-4.05%、-2.26%。  重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于76,910元/吨、20,735元/吨、23,045元/吨、16,760元/吨、138,250元/吨、254,410元/吨，较上周变动幅度分别为+4.47%、+4.27%、+8.42%、+1.95%、+3.42%、+11.56%；伦敦LME铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于9,407美元/吨、2,479美元/吨、2,803美元/吨、2,169美元/吨、17,700美元/吨、31,925美元/吨，较上周变动幅度分别为+0.83%、+1.14%、+6.22%、+2.12%、-0.58%、+10.87%。本周上期所黄金、白银分别收于570.50元/克、7,472.00元/千克，较上周变动幅度分别为+6.12%、+12.16%；COMEX黄金、白银分别收于2,360.20美元/盎司、27.97美元/盎司，较上周变动幅度分别为+0.63%、+1.70%。本周美元指数收于106.02，较上周变动+1.65%。本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼N35毛坯分别收于38.45万元/吨、630万元/吨、201.5万元/吨，154.5元/公斤，较上周变动+5.20%、+13.00%、+7.75%、+1.31%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于112,500元/吨、109,500元/吨、105,000元/吨、1,075美元/吨，较上周变动+0.90%、+3.30%、0.00%、0.00%。本周国内电解钴、0.998MB电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于20.5万元/吨、17美元/磅、13.25万元/吨、3.20万元/吨，较上周变动0.00%、+0.71%、-0.38%、-3.03%。本周钨精矿、镁锭、海绵钛、钼精矿分别收于130,000元/吨、18,355元/吨、5.3万元/吨、3285元/吨，较上周分别变动+1.56%、+2.23%、0.00%、+2.50%。  投资建议：本周以色列与伊朗冲突升级，周末伊朗对以色列发动空袭，避险情绪升温下进一步助推黄金价格继续上涨创下新高。从历史经验来看，中东冲突升级，往往会因油价上涨推升通胀预期，以及避险情绪升温或刺激金价的上涨。以第四次中东战争为例，中东战争涉及多方利益纠葛，战争走向不确定性大且风险持续时间长，期间原油价格上涨超210%，引发第一次石油危机，避险和抗通胀需求带动伦敦金现大涨超60%。尽管从传统的黄金价格研究框架看，战争冲突对黄金定价的影响力偏短期，在中期仍弱于实际利率。但2022年以来俄乌、中东等世界关键地区的大规模冲突，或预示了其背后全球政治经济格局正在发生改变，而这或是从长期维度，像1970-1980年、2001-2011年那样驱动本轮金价进入历史第三轮十年周期上涨的关键因素。建议继续关注A股黄金板块龙头山东黄金（600547）、中金黄金（600489）、银泰黄金（000975）、赤峰黄金（600988）、湖南黄金（002155）。  风险提示：1）国内经济复苏不及预期的风险；2）美联储加息超出预期的风险；3）有色金属价格大幅下跌的风险。 [Table_IndustryName] 有色金属 [Table_InvestRank] 推荐 (维持) 分析师 [Table_Authors] 华立 ：021-20252629 ：huali@chinastock.com.cn 分析师登记编号：S0130516080004 [Table_IndustryData] 相对沪深300表现图 2024-04-12 [Table_Chart] 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 [Table_Research] 【银河有色】假期海外金属价格集体上涨，有色商品强势行情持续20240407 -40%-30%-20%-10%0%10%有色金属沪深300 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 [Table_ReportTypeIndex] 行业周报 目录 一、有色金属板块行情回顾 ........................................................................................................................................................ 3 二、有色金属价格行情回顾 ........................................................................................................................................................ 4 （一）基本金属 ................................................................................................................................................................................ 4 （二）贵金属 .................................................................................................................................................................................... 8 （三）稀有金属与小金属..............................................................................................................................................................10 三、行业动态 .............................................................................................................................................................................. 13 四、投资建议 .............................................................................................................................................................................. 15 五、风险提示 .............................................................................................................................................................................. 15 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 [Table_ReportTypeIndex] 行业周报 一、有色金属板块行情回顾 截止到4月12日周五收市：本周上证指数下跌1.62%，报3019.47点；沪深300指数下跌2.58%，报3475.84点；SW有色金属行业指数本周上涨1.56%，报4926.96点。2024年以来，SW有色金属行业指数上涨17.74%，同期上证指数上涨1.50%，沪深300指上涨1.30%。 表1：有色金属与A股综合指数行情回顾 证券代码 证券简称 最新股价 本周涨幅(%) 本月涨幅(%) 年初至今涨跌幅(%) 801050.SI 有色金属(SW) 4926.96 1.56 8.47 17.74 000300.SH 沪深300 3475.84 -2.58 -1.74 1.30 000001.SH 上证指数 3019.47 -1.62 -0.71 1.50 399001.SZ 深证成指 9228.23 -3.32 -1.84 -3.11 399006.SZ 创业板指 1762.88 -4.21 -3.04 -6.79 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 在A股31个一级行业中，本周有色金属板块上涨1.56%，涨跌幅排名第3名。分子行业来看，上周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为+2.66%、+10.93%、-0.55%、-4.05%、-2.26%。 图1：A股一级行业周涨跌幅 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 -8%-6%-4%-2%0%2%4%公用事业煤炭有色金属纺织服装银行钢铁休闲服务汽车石油石化交通运输通信机械设备化工综合家用电器环保医药生物电气设备轻工制造传媒美容护理建筑材料商业贸易计算机电子建筑装饰国防军工食品饮料非银金融农林牧渔房地产 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 4 [Table_ReportTypeIndex] 行业周报 图2：有色金属二级子行业涨跌幅 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 本周有色金属行业涨幅前五名的个股为*ST金贵（+23.94%）、精艺股份（+17.71%）、赤峰黄金（+15.76%）、博迁新材（+14.93%）、兴业矿业（+14.20%），跌幅前五名的个股为银邦股份（-14.94%）、电工合金（-12.72%）、金博股份（-10.96%）、众源新材（-10.76%）、宁波富邦（-10.45%）。 图3：有色金属行业周涨幅前五名 图4：有色金属周跌幅前五名 资料来源：Wind,中国银河证券研究院 资料来源：Wind,中国银河证券研究院 二、有色金属价格行情回顾 （一）基本金属 本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于76,910元/吨、20,735元/吨、23,045元/吨、16,760元/吨、138,250元/吨、254,410元/吨，较上周变动幅度分别为+4.47%、+4.27%、+8.42%、+1.95%、+3.42%、+11.56%。本周伦敦LME铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于9,407美元/吨、2,479美元/吨、2,803美元/吨、2,169美元/吨、17,700美元/吨、31,925美元/吨，较上周变动幅度分别为+0.83%、+1.14%、+6.22%、+2.12%、-0.58%、+10.87%。 2.66%10.93%-0.55%-4.05%-2.26%-6%-4%-2%0%2%4%