全球商品研究·铁矿&钢材 铁矿&钢材日度报告 2024年4月15日 星期一内容提要 兴证钢材：现货，杭州螺纹钢HRB400E 20mm汇总价收于3590元/吨（+20），上海热卷4.75mm汇总价3810元/吨（+10），唐山钢坯Q235汇总价3410元/吨（+10）。（数据来源：Mysteel） 3月M1同比增长1.1%，为近26个月以来最低，M2同比增长8.3%，社融增速回落反映企业融资以及消费需求不足。 基本面，螺纹产量偏低，连续几周去库幅度都很明显，但需求受下游拖累强度或不及去年；热卷产量偏高，社会库存压力较大且部分地区去库缓慢，但需求强于螺纹，尤其是一季度钢材出口（大多为板材）同比创历史新高，今年或达成一个亿的小目标；后期热卷产量回升速度大于螺纹，卷螺差或收窄。整体钢材基本面继续改善，自身矛盾暂不明显，但表需有见顶的可能，出口变化仍需重点关注。 总结来看，基本面，成材自身供需持续改善，盘面已经开启了成材去库-铁水复产的正反馈逻辑，预计短期震荡偏强，但表需也有见顶的可能，继续关注成材去库和铁水复产情况。仅供参考。 兴证铁矿：现货，普式62%铁矿石CFR青岛港价格指数112美元/吨（+3.35），日照港超特粉690元/吨（+15），PB粉859元/吨（+20）。（数据来源：iFind、Mysteel） 铁矿石供应较宽松，据海关3月进口铁矿砂超1亿吨，同比增长4.9%，一季度累计同比增长5.5%。据钢联数据，兴证期货.研究咨询部 黑色研究团队 林玲 从业资格编号：F3067533 投资咨询编号：Z0014903 陈庆 从业资格编号：F03114703 联系人 陈庆 电话：021-68982760 邮箱：chenqingqh@xzfutures.com 日度报告 全球铁矿石发运总量3245.8万吨，环比减少142.5万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2694.2万吨，环比减少116.9万吨。中国47港到港总量2581.9万吨，环比增加20.6万吨；45港到港总量2436.9万吨，环比减少3.6万吨。 铁水复产数据低于预期，钢厂日耗增加。247家钢企日均铁水产量224.75万吨，环比增加1.17万吨；进口矿日耗275.7万吨，环比增2.47万吨。但结合港口累库和供应端情况，铁水产量存在被低估的可能。 疏港大幅增加，累库放缓，4月港口或迎来去库。全国45个港口进口铁矿库存为14487万吨，环比增加35万吨；港口日均疏港量302万吨，环比增加10.8万吨。247家钢厂库存9319万吨，环比增加39万吨。 总结来看，结合发运到港和港口累库情况，铁水产量存在低估可能，产业链已形成成材去库-铁水复产的正反馈逻辑，对铁矿石价格形成支撑。不过铁矿石供应同比高于去年，供需格局依然较宽松，需继续关注后续发运到港情况。仅供参考。 日度报告 一、市场资讯 1. 中国一季度人民币贷款增加9.46万亿元，处于历史同期较高水平；存款增加11.24万亿元，社会融资规模增量为12.93万亿元，比上年同期少1.61万亿元。3月末，广义货币余额304.8万亿元，同比增长8.3%；社会融资规模存量为390.32万亿元，增长8.7%。 2. 继2004年、2014年两个“国九条”之后，国务院出台资本市场第三个“国九条”，为未来资本市场高质量发展擎画蓝图与时间表。此前两次“国九条”发布后，分别出现2007年沪指6124点、2015年5178点的大牛市，后续市场表现值得期待。 3. 4月1日起，山西省对煤炭资源税进行上调，其中煤炭原矿税率从8%调整至10%，选矿税率从6.5%上调至9%，煤层气适用税率也从1.5%提高至2%。 4. 4月12日，全国主港铁矿石成交97.50万吨，环比增45.1%；237家主流贸易商建筑钢材成交17.04万吨，环比减7.1%。 5. 上周末，唐山迁安普方坯资源出厂含税稳，报3410元/吨。 6. 上周，全国45个港口进口铁矿库存为14487.38万吨，环比增35.11万吨；日均疏港量302.15万吨增10.84万吨。 7. 上周，247家钢厂高炉开工率78.41%，环比增加0.60个百分点，同比减少6.33个百分点；高炉炼铁产能利用率84.05%，环比增加0.44个百分点，同比减少7.75个百分点；钢厂盈利率38.1，环比增加4.77个百分点，同比减少9.52个百分点。 8. 上周，全国87家独立电弧炉钢厂平均开工率66.84%，环比减少2.09个百分点，同比减少9.76个百分点；平均产能利用率50.55%，环比减少1.53个百分点，同比减少13.40个百分点。 日度报告 二、铁矿&钢材市场日度监测 表1. 铁矿日度数据监测 指标 单位（元/吨） 2024-4-12 2024-4-11 日环比 2024-4-3 周环比 现货价格 超特粉 690 675 15 605 85 金布巴粉59.5% 797 777 20 720 77 罗伊山粉 839 819 20 752 87 PB粉 859 839 20 772 87 PB块 980 968 12 907 73 SP10粉 784 767 17 695 89 纽曼粉 874 855 19 786 88 麦克粉 836 815 21 751 85 卡粉 963 945 18 887 76 唐山铁精粉 1012 994 18 933 79 IOC6 817 795 22 735 82 现货价差 PB粉-超特 169 164 5 167 2 卡粉-PB粉 104 106 -2 115 -11 期货 主力 844 826 18 749 95 01合约 802 788 14 722 80 05合约 886 864 22 787 99 09合约 844 826 18 749 95 月差 铁矿05-09 42 38 4 38 5 主力基差 超特粉 40 41 -1 41 -1 金布巴粉59.5% 97 93 4 108 -11 PB粉 68 63 4 71 -3 SP10粉 116 115 1 114 2 卡粉 87 85 2 98 -11 河钢精粉 29 28 1 44 -16 进口落地利润 超特粉 16.5 14.2 2.4 -1.4 17.9 PB粉 1.4 2.0 -0.6 1.2 0.1 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 日度报告 表2. 钢材日度数据监测 指标 单位（元/吨） 2024-4-12 2024-4-11 日环比 2024-4-3 周环比 现货价格 杭州螺纹钢 3590 3570 20 3480 110 上海热卷 3810 3800 10 3740 70 上海冷轧 4310 4330 -20 4340 -30 上海中厚板 3820 3820 0 3800 20 江苏钢坯Q235 3420 3400 20 3280 140 唐山钢坯Q235 3410 3400 10 3300 110 现货价差 热卷-螺纹 220 230 -10 260 -40 上海冷轧-热轧 500 530 -30 600 -100 上海中厚板-热轧 10 20 -10 60 -50 螺纹-钢坯（江苏） 296 295 1 322 -26 现货利润 华东螺纹（高炉） 14 32 -17 17 -3 电炉平电 -136 -139 3 -128 -8 电炉峰电 -232 -236 4 -225 -7 电炉谷电 -27 -31 4 -20 -7 华东热卷 184 212 -27 227 -43 期货主力 螺纹钢 3628 3613 15 3463 165 热卷 3779 3761 18 3659 120 盘面利润 螺纹05 -123 -70 -53 -17 -106 螺纹10 -40 0 -40 35 -74 热卷05 63 120 -57 217 -154 热卷10 61 98 -37 181 -119 期货价差 卷-螺05价差 236 240 -4 284 -48 卷-螺10价差 151 148 3 196 -45 螺纹05-10 -52 -63 11 -41 -11 热卷05-10 33 29 4 47 -14 主力基差 螺纹 -38 -43 5 17 -55 热卷 31 39 -8 81 -50 全球市场热卷价格（美元/吨） 中国市场价格 524 523 1 520 4 美国中西部 945 945 0 940 5 欧盟市场 705 725 -20 755 -50 日本市场 731 732 -1 739 -8 数据来源：Mysteel，兴证期货研究咨询部 日度报告 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究咨询部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。