中科蓝讯机构调研纪要

调研日期: 2024-04-10 深圳市中科蓝讯科技股份有限公司成立于2016年，总部位于深圳市南山区，并在珠海设有分公司。公司专注于低功耗、高性能无线音频SoC芯片的研发、设计与销售，主要产品包括TWS蓝牙耳机芯片、非TWS蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片等。公司已进入多个知名品牌厂商的供应体系，并获得了多家知名投资机构的青睐。未来，中科蓝讯将继续聚焦于“两个连接、一个计算”，致力于提供优质高效的AIoT解决方案，依托蓝牙、Wi-Fi等无线传输技术实现物与物的连接，通过音频、视频等媒介实现人与物的交互，在芯片端融入边缘计算技术，在完成时效性要求高的本地实时计算的同时，接入云端完成云平台复杂运算，实现万物互联、智能互联。 公司简介: 中科蓝讯主营业务为无线音频SoC芯片的研发、设计与销售,公司逐步形成以蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片、智能穿戴芯片、无线麦克风芯片、数字音频芯片、玩具语音芯片、IoT芯片、语音识别芯片八大产品线为主的产品架构,产品可广泛运用于TWS蓝牙耳机、蓝牙音箱、智能可穿戴设备、无线麦克风、语音玩具、物联网设备等无线互联终端。目前公司产品已进入小米、万魔、realme真我、倍思、漫步者、腾讯QQ音乐、传音、魅蓝、飞利浦、NOKIA、摩托罗拉、联想、铁三角、喜马拉雅、boAt、Noise、沃尔玛、科大讯飞、TCL等终端品牌供应体系。 2023年度,公司实现营业收入144,688.74万元,较上年同期增长33.98%;归属于母公司所有者的净利润25,169.32万元,较上年同期增长 78.64%;归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润17,384.79万元,较上年同期增长55 .02%。问答环节: 1、公司2024年是否继续维持30%营收增长目标? 据公司2023年初披露的股权激励方案,2024年业绩考核目标为营业收入不低于18亿元。公司将继续加大研发投入,提升产品规划能力、技术预研能力,完善项目管理。技术上,继续钻研蓝牙、Wi-Fi等通信技术,陆续推出讯龙二代+、讯龙四代、Wi-Fi芯片并快速响应市场需求,持续推出具有竞争力的解决方案。产品上,公司八大产品线将持续发力,尤其是智能穿戴、无线麦克风、玩具语音、物联网芯片等新品类将为24年业绩贡献力量。 2、2024年国内、海外市场分别是什么样的展望? 公司直接客户主要集中在华南区,再通过下游的方案商、经销商将搭载公司芯片的模组或者终端产品通过线上、线下渠道销往全球,终端销售无法精确统计。根据下游反馈,海外营收占比预计在六、七成左右。今年预计不会有太大变化。 3、蓝牙耳机增速未来如何?会不会后续增速会放缓? 公司认为耳机市场未来还是处于增长趋势。根据第三方咨询公司的统计,蓝牙耳机全球规模已超500亿美元,各方面技术基本成熟,蓝牙耳机趋向于标准化,并衍生出场景细分的第二增长曲线。同时,一些经济水平略低的国家中消费电子产品渗透率远低于全球水平。一方面本土消费水平随经济发展仍将有所提升,另一方面随着产业链的成熟,普通蓝牙耳机售价仍有下探空间,双重作用下降加快新兴市场的起量。印度市场及其他潜力国家如印度尼西亚、非洲、墨西哥、埃及等市场空间仍值得期待。 4、品牌今年大概是什么样的目标? 2023年讯龙系列占营收比在14%-15%,公司今年将陆续推出的“讯龙二代+”“讯龙四代”芯片,继续加速深耕品牌客户市场,持续推动品牌渗透率。 5、公司存货情况会如何变化? 公司属于备货式生产,主要库存压力在原厂,下游经销商会做短期周转备货,正常情况下公司可以做到接单即发货。公司结合下游客户预测、上游晶圆厂产能情况等因素,对原材料采购及成品进行合理规划。考虑到24年的收入目标以及新品的推出,公司主动备货为销售做准备 ,库存保持在合理水平。目前公司出货稳定,保持在业务流转合理水平,后续库存情况需结合行业政策、市场情况等判断行情变化。 6、今年的成本端是否还有下降空间? 从公司自身角度来看,公司研发团队将持续芯片的迭代升级,研发更高性价比的产品、严格控制各项费用,保证费用率在合理水平;从供应链角度看,需要结合市场的实际情况,公司与上游各供应商均建立了长期、稳定的深度合作关系,会根据市场变化及公司销售策略合理管控库存情况,以应对下游市场需求增长和新产品备货需求。公司将持续合理安排供应商采购活动,继续深化合作,确保产能稳定、成本可控。 在接待过程中,我们严格按照《上市公司投资者关系管理工作指引》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《公司章程》等关于投资者关系活动的相关规定,与来访人员进行了充分的交流与沟通,并未出现未公开重大信息泄露等情况。