宁德时代发布全新储能产品“天恒”，光伏中游价格普遍下滑

锂电：宁德时代发布天恒储能系统：大容量+零衰减，电芯能量密度：430Wh/L，循环寿命：15000次，单体失效率PPB等级；系统寿命：5年0容量衰减，5年0功率衰减，6MWh级高能量，单位面积能量密度+30%，单位面积能量密度+30%。3月欧洲9国新能源汽车销量22.8万辆，同环比-8%/+55%。据中汽协数据，3月，新能源汽车产销分别完成86.3万辆和83.3万辆，同比分别增长28.1%和35.3%%，市场占有率达到32.8%。我们预计行业结束通缩周期，新的成长期来临。24年部分车型降价明显，叠加新车型发布，或拉动行业需求超预期增长，同时快充/麒麟/神行等新品电池受追捧，创新明显。我们预计1季度为全年单位盈利的最低点，2季度环比向上或持平；展望24年季度利润环比向上。1）看好后续价格相对稳定，成本有下降空间的环节，电池推荐【宁德时代】【亿纬锂能】；材料推荐【天赐材料】【璞泰来】，建议关注【科达利】；2）看好快充渗透率提升带来的迭代机会，推荐信德新材，建议关注【黑猫股份】、【天奈科技】；3）看好锂电新技术方向固态电池的主题行情，建议关注【瑞泰新材】等。 储能：根据寻熵研究院和储能与电力市场的追踪统计，2024年3月国内招标项目储能规模合3.91GW/10.64GWh。中标价格方面：3月中标均价（以2小时磷酸铁锂电池储能系统，不含用户侧应用为例）持续下行，储能系统中标均价690元/kWh，同比-48.60%， 环比-15.20%， 储能EPC中标均价1320元/kWh， 同比-25.38%， 环比-11.76%。推荐：【阳光电源】【苏文电能】【上能电气】【盛弘股份】【科陆电子】。 光伏：光伏作为电网投资的重要部分，未来将承担基础设施建设投资及电力增长主力的重担；后续借鉴全球光伏市场化发展及国家对【以更大的力度推动新能源发展】，我们预计消纳红线会逐步松绑，光伏需求空间大幅打开，光伏有望引来新的一轮板块上行周期。重点关注：1、重点关注欧美高盈利市场：关注受益于美国市场高弹性的【阿特斯】，欧洲市场的【横店东磁】，以及受益于全球市占率提升的一体化企业，关注【晶科能源】等；2、技术趋势和蓝海市场及逻辑稳定不变辅材：焊带【宇邦新材】【威腾电气】【同享科技】，银浆【聚和材料】，互联线束【通灵股份】等；3、和组件价格脱钩，受益于地面电站放量【中信博】；4、需求提升，产能刚性，盈利空间扩大的玻璃环节，关注【福莱特】【旗滨集团】等；5、辅材对于需求变化最为敏感，关注【福斯特】【海优新材】【鹿山新材】【天洋新材】【锦富技术】【金博股份】等；6、电池组件出货增速有望上调，盈利空间有望改善，关注【钧达股份】【仕净科技】【麦迪科技】【晶澳科技】【天合光能】【隆基绿能】等；价格不敏感，小众市场高盈利新技术：HPBC、ABC、HJT头部企业，关注【爱旭股份】【东方日升】等；7、户储逆变器量价稳定，后续关注出货边际改善，【阳光电源】【上能电气】【通润装备】【盛弘股份】【固德威】【德业股份】【禾迈股份】【禾望电气】。8、硅料硅片龙头：【协鑫科技】【双良节能】【通威股份】【TCL中环】等。 风电：海风需求催化，24-25年放量节奏提速。#广东区域：青州五七提交海域论证报告，省管7GW已有2.4GW共计5个项目完成核准批复。#广西区域：防城港A场址23年底首批并网，二期EPC招标已完成；钦州项目已核准并完成EPC招标，并开启风机基础招标。#海南区域：CZ1-3项目已开工，万宁漂浮式项目开启风机基础招标，预计今年CZ7、CZ8、CZ9等3个海风示范项目也有望开工；#福建区域：连江外海、福建平潭A区、平潭长江澳项目完成风机招标。此外，23年竞配项目也逐步开展前期招标工作。#浙江区域：23年至今有不到4GW项目核准，预计24年逐步开工，目前进展较快的是瑞安1号以及玉环2号，前者近期密集完成设备采购。#江苏区域：2.65GW竞配项目均已核准，有望24年上半年开工，且近期国信0.85GW启动风机招标。#上海区域：800MW竞配陆续启动招标，其中，奉贤二期已取得用海预审批复。#山东区域：渤中 G、半岛南U1/U2、半岛北 N2 、半岛北BW项目列为24年省重点项目，此外半岛北L场址已启动风机采购，进展提速。其他区域：河北海风逐步破冰，唐山300MW和秦皇岛500MW项目均在23-24年核准，且唐山项目完成风机招标；国电投大连花园口项目核准，有望逐步启动。建议重点关注：1、海缆：【东方电缆】【宝胜股份】【起帆电缆】等2、塔筒/管桩：【润邦股份】【泰胜风能】【天顺风能】【大金重工】【海力风电】等3、轴承：【新强联】等4、锻铸件：【金雷股份】【振江股份】【日月股份】【通裕重工】等5、主机厂：【三一重能】【明阳智能】等 风险提示事件：装机不及预期；原材料大幅上涨；竞争加剧研报使用的信息更新不及时风险；第三方数据存在误差或滞后的风险等。 一、宁德时代发布全新储能产品“天恒”，3月动力电池销量 同环比双增长 1、本周电池行业指数及核心标的收益率跟踪 本周申万电池指数 （801737.SI）下跌4.02%， 跑输沪深300（000300.SH）1.44pcts。 图表1：本周电池行业核心标的收益率（从高到低排序） 2、行业及公司事件跟踪 北京大兴：新增和更新的商超、快递等轻型物流配送车辆中纯电动或氢燃料电池车比例达到80% 4月8日，北京市大兴区人民政府办公室发布《大兴区持续深入打好污染防治攻坚战2024年行动计划》，其中，在附件《大兴区蓝天保卫战2024年行动计划》中，新能源汽车、氢能、充电桩等相关方面，《方案》明确： 摸排商超、快递等轻型物流配送车辆底数，通过落实鼓励政策等方式推动存量车电动化。新增和更新的商超、快递等轻型物流配送车辆中纯电动或氢燃料电池车比例达到80%。新增和更新的4.5吨以下邮政车（不含机要通信车和郊区邮路盘驳邮政车）为纯电动或氢燃料电池车，年底前，纯电动或氢燃料电池车比例达到市级要求。 宁德时代发布全新储能产品“天恒” 4月9日，宁德时代正式对外发布全新的储能产品“天恒”。这款储能产品为标准20尺集装箱式储能系统，具有多项创新突破，包括材料及材料体系、系统结构、绿色极限制造以及商业模式。天恒储能系统的突出特性在于其能够实现首五年容量和功率的零衰减，意味着其电池寿命非常稳定和长久，实验室测试达到了15000次以上。 在安全性方面，宁德时代通过极致的安全构建思路，重新设定了安全目标，并运用了AI风险监测、智能预警等先进技术，确保系统的安全运行。这不仅提高了储能系统的安全性，也为用户提供了更加可靠的能源存储解决方案。 此外，天恒储能系统还具有超大容量。系统通过创新的设计，充分开发了体积利用率，创造性地将电芯的能量密度提升到了430Wh/L。 这意味着，相比传统的储能系统，天恒储能系统能够在相同的体积下存储更多的能量，从而满足用户更高的能源需求。 据宁德时代公布的数据，天恒储能系统在标准20尺集装箱内，实现6.25兆瓦时级的高能量，单位面积能量密度提升30%，整站占地面积减少20%。 欣旺达：2023年净利润同比增长0.77% 4月10日，欣旺达披露年度报告，2023年实现营业收入478.62亿元，同比下降8.24%；实现归母净利润10.76亿元，同比增长0.77%。 报告期内，公司消费类电池业务实现收入285.43亿元，营收占比59.64%。2023年公司动力电池出货量合计11.66GWh， 实现收入107.95亿元，营收占比22.55%。 拟向全体股东每10股派发现金红利1.20元（含税）。 同日披露2023年度证券与衍生品投资情况的专项报告，公司对报告期内证券投资损益情况进行了确认，2023年度公司证券与衍生品投资合计损失4045.23万元人民币。 财政部表态：将给予新能源汽车定额补贴 4月11日，国新办举行国务院政策例行吹风会，介绍《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》有关情况。财政部经济建设司司长符金陵表示，坚持中央财政和地方政府联动，推动汽车、家电等耐用消费品以旧换新，结合不同类型消费品特点，有针对性实施财政支持政策。 其中，中央财政重点支持推动汽车以旧换新。对报废高排放乘用车或符合条件的新能源乘用车，并购买符合节能要求或新能源汽车的消费者给予定额补贴。坚持中央财政和地方政府联动，补贴资金由中央财政和地方财政按比例分担，共同推动汽车以旧换新。中央财政同时安排资金支持启动县域充换电设施补短板试点工作，补齐农村地区充电基础设施布局短板，优化新能源汽车消费环境，激发农村地区新能源汽车消费潜力。 国家统计局：3月新能源车整车制造、锂离子电池制造价格分别环比下降1.3%、0.9% 4月11日，国家统计局数据显示，3月份从环比看，装备制造业中，新能源车整车制造、锂离子电池制造价格分别下降1.3%、0.9%；铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业价格上涨0.3%；计算机通信和其他电子设备制造业价格持平。 3、国内外电动车销量及电池装机量 1）欧洲主要国家电动车销量 欧洲主要国家发布3月电动车销量：3月欧洲9国新能源汽车销量22.8万辆，同环比-8%/+55%。其中，纯电动车型销量14.9万辆，同环比-13%/+56%；插电式车型销量7.8万辆，同环比+5%/+52%。新能源汽车渗透率为20.6%，同环比-1.3pcts/+0.8pcts。 图表2：欧洲主要国家新能源车销量（辆） 2）国内电动车销量 比亚迪：3月，交付量为30.16万辆，同比+46%，环比+148%。 蔚来：3月，交付量为1.19万辆，同比+14%，环比+46%。 小鹏：3月，交付量为0.90万辆，同比+29%，环比+99%。 理想：3月，交付量为2.90万辆，同比+39%，环比+43%。 哪吒：3月，交付量为0.83万辆，同比-18%，环比+37%。 零跑：3月，交付量为1.46万辆，同比+136%，环比+122%。 极氪：3月，交付量为1.30万辆，同比+95%，环比+73%。 岚图：3月，交付量为0.61万辆，同比+102%，环比+92%。 赛力斯：3月，交付量为2.50万辆，同比+579%，环比-11%。 阿维塔：3月，交付量为0.50万辆，环比+104%。 图表3：国内车企新能源车销量（辆） 据中汽协数据，3月，新能源汽车产销分别完成86.3万辆和83.3万辆，同比分别增长28.1%和35.3%%，市场占有率达到32.8%。1-3月，新能源汽车产销分别完成211.5万辆和209万辆，同比分别增长28.2%和31.8%，市场占有率达到31.1%。 出口：3月，纯电动汽车出口10万辆，环比增长50.9%，同比增长41%；插混汽车出口2.4万辆，环比增长56.7%，同比增长2.4倍。1-3月，纯电动汽车出口24.8万辆，同比增长7.3%；插混汽车出口5.9万辆，同比增长2.6倍。 图表4:新能源汽车总销量（万辆） 图表5：新能源汽车总产量（万辆） 3）动力储能电池产量和装机情况 受新能源汽车的需求带动，3月动力和其他电池产量环比回升，1-3月我国动力和其他电池同比增长。3月，我国动力和其他电池合计产量为75.8GWh，环比增长73.8%，同比增长39.8%。1-3月，我国动力和其他电池合计累计产量为184.6GWh，累计同比增长33.5%。 3月，我国动力电池装车量35.0GWh，同比增长25.8%，环比增长94.6%。 其中三元电池装车量11.3GWh，占总装车量32.4%，同比增长29.7%，环比增长62.9%；磷酸铁锂电池装车量23.6GWh，占总装车量67.6%，同比增长24.1%，环比增长114.6%。1-3月，我国动力电池累计装车量85.2GWh,累计同比增长29.4%。其中三元电池累计装车量30.9Wh,占总装车量36.2%，累计同比增长47.8%；磷酸铁锂电池累计装车量54.3GWh,占总装车量63.8%，累计同比增长20.9%。 3月，我国动力和其他电池合计出口