传媒互联网行业周报：秘塔AI搜索表现优异，继续关注教育板块

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 传媒行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ AI产品榜3月份数据显示，又一匹黑马出现：秘塔AI搜索，短短不到一个月的时间，已经总榜第三，增速榜超越kimi拿下第一。1、秘塔已合作多家团队：公司背后的赋能的专业团队有多家，如爱奇艺、科达股份（即浙文互联）等。2、AI搜索强化语料价值：用户搜索习惯从传统搜索到垂类搜索（小红书、公众号、知乎搜索）再到AI搜索。核心差异在于谁有优质的资料来源，秘塔主要差异是增加“学术资料搜索”，提供直接、精准的答案，包含引用源，并自动生成大纲、思维导图、ppt。建议继续重视垂类预料价值：中国科传、中国出版。 ⚫ 继续关注消费强需求成长性——教育。政策层面，我们认为教培政策逐步预期稳定下，存量玩家具备收入业绩+估值全面提高的实际条件。1）两会期间，《2024年政府工作报告》着重阐述科教兴国，坚持教育强国。2）2月8日发布《校外培训管理条例》征求意见稿：时间限制放开并解决扩点位问题，有望带来收入增长。建议关注：新东方、好未来、学大教育，其余可关注昂立教育/盛通股份等。 ： 建议关注：1、游戏及音乐：腾讯控股(00700，买入)、网易-S(09999，买入)、 紫天科技(300280，未评级)、完美世界(002624，买入)、巨人网络(002558，未评级)、宝通科技(300031，未评级) 、神州泰岳(300002，未评级)、 恺英网络(002517，未评级)、 三七互娱(002555，增持)、 掌趣科技(300315，未评级) 、 昆仑万维(300418，未评级)、汤姆猫(300459，未评级)、星辉娱乐(300043，未评级)、吉比特(603444，增持)、腾讯音乐-SW(01698，买入)、云音乐(09899，买入)、盛天网络(300494，未评级)。2、影视及出版： 上海电影(601595，未评级)、中文在线(300364，未评级) 、 掌阅科技(603533，未评级)、 华策影视(300133，未评级)、阅文集团(00772，未评级)、光线传媒(300251，未评级)、慈文传媒(002343，未评级)、唐德影视(300426，未评级)、芒果超媒(300413，增持)、中国科传(601858，未评级)、中国出版(601949，未评级)、浙文互联(600986，未评级)。3、教育：新东方-S(09901，买入)、好未来(TAL.N，未评级)、学大教育(000526，未评级)、昂立教育(600661，未评级)、 盛通股份(002599，未评级)。4、电商零售相关：值得买(300785，买入)、京东集团-SW(09618，买入)、阿里巴巴-SW(09988，买入)、名创优品(MNSO.N，增持)、拼多多(PDD.O，买入)等。 风险提示：行业发展及公司落地应用不及预期、宏观经济及政策风险等 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 传媒行业 报告发布日期 2024年04月14日 李雨琪 021-63325888-3023 liyuqi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520050001 香港证监会牌照：BQP135 杨妍 yangyan3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523030001 金沐阳 jinmuyang@orientsec.com.cn 昆仑万维天工SkyMusic正式开放免费邀测，清明档票房破历史同期纪录：——传媒互联网行业周报 2024-04-07 关注游戏版号下发，Suno正式发布V3音乐生成模型：——传媒互联网行业周报 2024-03-31 Kimi等国产大模型崛起，重视数据资产：——传媒互联网行业周报 2024-03-25 秘塔AI搜索表现优异，继续关注教育板块 ——传媒互联网行业周报 看好（维持） 传媒行业行业周报 —— 秘塔AI搜索表现优异，继续关注教育板块 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 信息披露 依据《发布证券研究报告暂行规定》以下条款： 发布对具体股票作出明确估值和投资评级的证券研究报告时，公司持有该股票达到相关上市公司已发行股份1%以上的，应当在证券研究报告中向客户披露本公司持有该股票的情况， 就本证券研究报告中涉及符合上述条件的股票，向客户披露本公司持有该股票的情况如下： 截止本报告发布之日，资产管理、私募业务合计持有 学大教育(000526，未评级)股票达到相关上市公司已发行股份1%以上。 提请客户在阅读和使用本研究报告时充分考虑以上披露信息。 Table_Disclaimer 传媒行业行业周报 —— 秘塔AI搜索表现优异，继续关注教育板块 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准（A 股市场基准为沪深 300 指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普 500 指数）； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级 —— 由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级 —— 根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 HeadertTable_Disclaimer 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 HeadertTable_Address 东方证券研究所 地址： 上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 电话： 021-63325888 传真： 021-63326786 网址： www.dfzq.com.cn 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 Table_Disclaimer