存款结束快速增长

2024-04-14 解运亮,麦麟玥信达证券大熊

这篇研报主要围绕以下几个关键点进行了分析：

社会融资规模与信贷趋势：
- 社会融资规模总量较为稳定，但与去年同期相比有所回落，实际上新增社融绝对值仍处于历史较高水平。
- 信贷投放更多集中在企业中长期贷款上，企业贷款整体同比少增，但企业中长期贷款的新增量高于近5年的平均水平。
- 大型金融机构的数据显示，绿色贷款、普惠小微贷款和制造业中长期贷款的余额同比增速均保持在20%至30%的高位，表明信贷投放正向这些重点领域倾斜。
存款增长情况：
- 存款增长已降至疫情前的均值水平，无论是居民部门还是企业部门的存款增长均低于历史同期。
- 这反映了信贷活动的均衡化和平滑化，以及可能的经济活动放缓导致的资金需求减少。
风险因素：
- 国内政策力度不足、美联储可能的超预期紧缩以及地缘政治风险被列为潜在风险点。