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2023年报点评：Q4扣非净利润环比修复，产业转型升级稳步推进

2024-04-14 杨晖,郑轶华创证券绿毛水怪

湖北宜化2023年实现营业收入170.4亿元，同比-17.7%；实现归母净利润4.53亿元，同比-79.1%；实现扣非净利润4.78亿元，同比-72.6%。其中，23Q4公司实现营业收入33.4亿元，同比/环比-26.5%/-27.5%；实现归母净利润0.63亿元，同比/环比分别+357%/-54.3%；实现扣非净利润1.51亿元，同比/环比分别+856%/+24.8%。公司四季度收入的下滑主要受到气头尿素停产检修及氯碱产品仍较为低迷的影响。公司正在积极推进产业转型升级，预计项目完全达产后综合成本将进一步降低。我们看好公司在传统化工化肥板块不断优化布局、实现产线的升级改造，中长期依托丰富的资源优势，向新能源、新材料等产业转型升级。我们给予公司一定的估值溢价，给予2024年13倍目标PE，对应目标价11.57元，维持“强推”评级。

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