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渠道库存健康，稳中求进

2024-03-23 韩亦佳兴证国际测试专用号1普通版

李宁发布23年业绩：收入同比+7.0%至276.0亿元，归母净利润同比-21.6%至31.9亿元。单看H2，收入同比+1.4%至135.8亿元，归母净利润同比-43.1%至10.7亿元。全年收入同比增长7.0%至276.0亿元。电商业务疲弱，全年收入同比增长0.9%。李宁大装全年同店销售额同比下降低单位数，其中直营增长10-20%低段，批发下降低单位数，电商下降高单位数。线下直营折扣同比改善，拉动下半年GPM改善优于预期，同比提高1.0ppt至48.0%，全年GPM同比持平为48.4%。全年经营利润率下降6.0ppt至12.9%，净利率下降4.2ppt至11.5%。现金流强劲，全年经营现金流净额同比增长20%至47亿元。渠道库存健康。期末库存额同比增加3%，存货周转天数同比增加5天至63天；渠道库存额同比下降中单位数，库销比 3.6个月，达到5年内最佳水平；期末公司应收账款同比增长18%。

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渠道库存健康，稳中求进

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