【浙商|银行梁凤洁】3月信贷社融前瞻：供需双弱，信贷少增
一、信贷展望 预计3月新增信贷3.0万亿，同比少增8900亿。供给端――监管管控信贷投放节奏，避免出现去年开门红冲量的现象。23Q1信贷投放节奏靠前，全国性股份23Q1增量占全年增量比例达47%，高于过去五年平均8pc。如果假设24Q1投放占比维持过去五年平均水平，全国性银行Q【浙商|银行梁凤洁】3月信贷社融前瞻：供需双弱，信贷少增 一、信贷展望 预计3月新增信贷3.0万亿，同比少增8900亿。 需求端——居民信贷需求较弱，拖累信贷同比少增。 (1)居民端：地产、消费需求疲软，提前还贷影响持续。 预计3月居民贷款新增3000亿元，同比少增9400亿元。 (2)企业端：宽信用背景下，对公需求保持一定韧性。 预计3月对公贷款新增2.8万亿元，同比多增3200亿元，其中对公一般贷款新增3.0万亿元。 二、社融展望 预计3月新增社融4.3万亿，同比少增1.1万亿。除信贷外，主要拖累项是政府债券。预计3月政府债券新增2800亿元，同比少增3200亿。风险提示：数据预测偏差，宏观经济失速。
