油脂：油料供应回升 油脂维持震荡

冯子悦fengzy@jsfco.com期货从业资格号：F03111391投资咨询从业证书号：Z0018581 一、宏观及行业要闻 1、据外媒消息，由于单产下降和西部天气条件干燥，澳大利亚2024/25年度油菜种植面积料减少4%-20%，而油菜籽产量可能下降约70-100万吨，至460-500万吨。 2、独立检验机构AmSpec Agri周二公布的数据显示，马来西亚2024年4月1-9日棕榈油产品出口量为425603吨，3月1-10日出口量为325543吨，环比增加30.7%。 3、据Mysteel调研显示，截至2024年4月5日（第14周），全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为180.715万吨，较上周增加2.42万吨，增幅1.36%；同比2023年第14周三大油脂商业库存186.76万吨减少6.05万吨，减幅3.24%。 4、巴西谷物出口商协会数据，巴西3月大豆出口量1356万吨，较去年同期下降88万吨，预计4月大豆出口量1065万吨，较去年同期下降339万吨。 5、农业综合企业咨询公司AgRural周一表示，截至上周四，巴西2023/24年度大豆收割率为78%，较前一周增加4个百分点。这一数字低于去年同期的82%。 二、基本面数据图表 三、观点及策略 国际方面，巴西大豆收割率已过八成，进度落后于去年同期，数据显示巴西4月大豆出口量预计将显著低于去年同期水平，南美大豆升贴水稳中有升，美豆面临巴西大豆出口高峰的激烈竞争，CBOT大豆期货市场维持弱势震荡状态。马来西亚棕榈油出口量继续保持强劲增长，分析师们预计3月底马来西亚棕榈油库存降至8个月低点，对棕榈油价格支撑作用明显，短期内棕榈油升水状态可能持续，但周边油脂的疲软状态正在限制棕榈油上涨空间。能源方面，尽管中东局势出现缓和迹象，但潜在地缘风险及OPEC+减产政策将继续为油价提供支撑。国内油脂维持供需双弱格局，整体去库速度相对缓慢，显示出终端消费的疲软状态。棕榈油进口利润持续倒挂，买船依旧有限，但高溢价对需求的抑制正在显现，上周棕榈油库存自低位小幅回升。4月开始南美大豆将大量到港，国内油料供应将更加宽松，预计短期内油脂将维持区间震荡状态，后期关注北美天气情况。