道通科技机构调研纪要

调研日期: 2024-04-03 深圳市道通科技股份有限公司成立于2004年,于2020年2月成功登陆上海证券交易所科创版。公司专注于汽车智能诊断、检测分析系统及汽车电子零部件的研发、生产、销售和服务,产品主销美国、德国、英国、澳大利亚等70多个国家和地区。道通科技紧紧围绕汽车产业智能化、网联化和新能源化的趋势,运用云平台、大数据、AI等核心技术正在向更多专业智能诊断检测综合解决方案、智能汽车电子零部件以及新能源电池分析系统等领域拓展。 一、介绍公司的2023年度的财务数据和经营亮点 2023年,公司实现营业收入325,115.22万元,同比增长43.50%。其中,新能源充电桩业务实现营业收入56,652.69万元,同比增长493.21%,这一成绩不仅体现了新能源领域的蓬勃发展,也反映了公司在该领域内的强劲增长势头和市场占有率的显著提升。盈利方面,2023年公司实现归母净利润 17,923.33万元,同比增长75.66%;实现归母扣非净利润36,682.88万元,同比增长262.50%。 现金流方面,2023年公司实现经营活动现金流43,405.64万元,同比增长213.34%,整体现金流量充足。 2023年,公司通过优化财务管理,较好的实现了运营效率的提升和经营成本的降低,取得了良好的效果,其中库存周转率提高了15%, 三大费用率同比下降约10个百分点,而应收账款的逾期率同比下降了12%。2024年,公司将继续进一步加强优化财务管理工作,持续提高运营效率。 二、投资者交流环节 问题一:公司新能源充电桩业务中直流、交流桩的占比情况、未来趋势如何? 2023年,公司新能源充电桩业务实现营业收入5.67亿元,直流、交流桩约各占50%。随着欧美公共充电桩等公共基础设施建设进度加快,以及公司在产品、市场等方面的全方位布局,直流桩收入占比有望进一步提升。 问题二:公司新能源充电桩业务的利润情况? 2023年公司在新能源充电桩业务投入较高的研发费用,并加大渠道拓展提升品牌影响力,加上关税、空运费等影响,2023年新能源充电桩业务仍然处于亏损状态。未来,从产品结构上直流桩占比会逐渐提升,越南、北美工厂投产可以避免加征关税带来的额外成本,以及公司加大对物流成本的精细化管控,预计新能源充电桩业务毛利率会有更大的提升空间。 问题三:北美、欧洲充电桩市场增速情况如何? 根据国际能源署(IEA)发布的《GlobalEVOutlook2023》预计,美国的新能源汽车(含巴士、轿车、卡车、Van,且包含纯电和插电混动)在2030年将达到4,100万台。与之相对应的,美国的公共快充桩将从2022年的2.8万个增长到2030年的38万个,年复合 增长率为38.5%;公共慢充桩将从2022年的10万个增长到2030年的100万个,年复合增长率为33.4%。根据麦肯锡的预测,为实现美国联邦政府的零排放目标,美国的新能源汽车(含巴士、轿车、卡车、Van,且包含纯电和插电混动)将从2021年的280万台,增长到2030年的4,800万台,年复合增长率为37%。与之相对应的,美国的充电桩市场规模将从150万个,增长到2030年的2,900万个,年复合增长率为39%。所对应的累计投资规模(含硬件投资与场地安装投资),到2030年将达到970亿美元。 欧洲新能源汽车市场方面,欧洲作为碳中和的先行者,出台了全球最严的碳排放标准,对汽车的排放标准要求严苛,并且要求到2030年实现燃油轿车碳排放标准再度减少55%。到2035年新车销售将实现100%纯电化。 根据安永的预测,欧洲的新能源汽车在2030年将达到6,500万辆,将需要3,400万个充电桩,其中公共充电桩为320万个(公共 快充15.6万个,慢充300万个),非公共充电桩为3,000万个(非公共快充25.9万个,慢充3,000万个)。 未来,随着全球多个国家和地区相关政策的支持、配套基础设施的完善及消费者对新能源汽车接受程度的提高,新能源汽车渗透率仍有较大提升空间。新能源汽车的快速普及无疑将推动充电基础设施建设的爆发式增长,无论是从未来市场空间还是从需求现状来看,全球都将迎来新能源充电解决方案的巨大发展机遇。 问题四:请介绍公司软件云方面的情况? 公司软件云包括两方面,一是充电云服务产品,二是汽车诊断云服务产品。 1、充电云服务产品 2023年,公司持续开发道通充电云平台相关功能,推出了充电桩运营管理平台、充电桩运维管理平台、充电桩App应用三大产品,为客户提供高收益、高可靠、智能化的产品价值。 ①充电运营管理平台:能够实时监控场桩状态,多级商户管理、灵活计价配置、进场控制,大数据经营数据分析等功能,同时可通过云端DLB/ALM技术进行智能负载调节,实时调整场站功率配置。从而大幅降低客户运营成本,显著提升盈利空间。 ②充电桩运维管理平台:支持智能远程诊断、远程排障,降低人工干预成本;提供智能日志分析、实时监控及提前预警功能,以降低故障率并有效减少上站次,为客户提供无忧的充电保障。 ③充电桩App应用:可为个人用户提供智能易用的家庭充电管理,支持定时充电,多维度充电记录统计;支持ALMDLB保证家庭用负载安全;提供智能语音、智能推送、即插即充、和远程控制等便捷交互方式,提升用户充电体验。 未来公司将围绕核心充电场景,持续打造云平台产品的核心特性,构建充电可靠性高、用电规划准确、用电成本低、车主体验佳的充电整体解决方案,实现在欧美等主要市场的高速增长。 2、汽车诊断云服务产品 汽车诊断的软件云服务产品在北美、欧洲等市场采用后续软件升级收费模式,该收费模式下,智能终端产品所附带的免费软件升级期限到期 后,需要通过在线升级或购买预付升级卡等方式购买软件升级,完成车型的更新和功能的拓展等后续软件云服务。2023年,公司对汽车诊断云服务的远程专家及续费升级进行持续优化,进一步提升行业领先优势及盈利能力。 问题五:软件云服务的毛利率很高,具体的收费方式是怎么样的?软件布局的展望? 2023年,公司软件升级服务实现收入3.59亿元,同比增长18.97%,毛利率高达 98.46%。具体来看,软件云服务主要包括两块:一是充电云服务产品,二是汽车诊断云服务产品。 充电云服务产品主要针对一些目的地场景,例如一些没有自身运营平台的小CPO(充电桩运营商)、车队客户、酒店商超办公楼停车场等客户。目前的收费方式是按枪的数量,每年收费。2023年,充电云服务产品顺利起步,实现从0-1的平台搭建,预计2024年会有较快的 增长。汽车诊断云服务产品主要是指综合诊断平板产品的续费升级。在软件产品方面,公司通过远程诊断编程能力方面持续优化、完成118余款车系2024年新车型诊断软件的开发,持续提升软件产品力,吸引用户续费升级。在渠道运营方面,公司针对用户特点进行精准营销、精准投放,使得续费率(尤其是直销客户的续费率)有所提升。目前的收费模式主要采用后续软件升级收费模式,即智能终端产品所附带的免费软件升级期限到期后,需要通过在线升级或购买预付升级卡等方式购买软件升级,完成车型的更新和功能的拓展等后续软件云服务。 问题六:充电桩业务2023年的关税对毛利率的影响及展望? 交流桩在2023Q1/Q2已实现转产,直流桩Q4实现转产,2023年直流桩的毛利率25-35%,关税对毛利率影响还是比较大的。随着海外工厂的投产,预计2024年加征关税的问题可以解决。 问题七:请介绍公司海外工厂的情况? 考虑全球化布局以及国际贸易摩擦风险,自2018年公司将部分产能逐步向越南转移,2023年,公司的越南生产基地在保障交流充电桩产能的同时,新增了直流充电桩的产能,以充分发挥越南当地的人力和生产成本优势,保持产品的成本竞争优势。 面对拜登政府《基础设施法案》提出的新要求,即销往美国市场的充电桩必须在美国本土生产以获得美国政府补贴,公司2023年开始在美国北卡罗来纳州建立工厂,打造美国本土化生产能力。2023年底,工厂正式建成投产,公司也成为美国建厂投产且满足美国NEVI、BABA法案要求的新能源公司。 公司按照“以销定产”的模式,通常根据公司的销售预测及在手订单数据制定生产计划并进行适量备货,并结合当地关税、相关优惠政策及法律法规,选择综合成本最低的产地。未来公司将以其前瞻性的战略布局和灵活应变的执行力,不断优化全球产能配置,确保供应链的稳定性和成本效率,力图在全球市场竞争中保持领先。问题八:深圳、越南、北美工厂的具体定位? 新能源业务的主要产能在美国、越南,其中只有需要满足NEVI、BABA补贴政策的产品在美国生产,其余主要在越南生产。 诊断业务的主要产能在越南、深圳,其中越南工厂的产品直接去美国,深圳工厂的产品去欧洲,诊断业务产品没有加征关税。 在各个工厂预留产能都很充足,公司按照“以销定产”的生产模式,以生产效率最大化为目标,场地、设备等要素支持快速扩产。 问题九:公司新能源充电桩下游客户主要有哪些类型? 新能源充电桩的下游客户按照销售渠道可以分为线上客户、线下客户两类。 其中线上是指通过电商平台购买公司充电桩的客户,主要应用场景为海外家用,主要产品是交流桩。2023年,公司充电桩多次在重要营销节点拿下亚马逊北美和加拿大类目第一名。全年线上销售充电桩数万台。 公司新能源充电桩的主要收入来源是线下客户,如新能源充电桩运营商、车队、能源公司等行业客户,主要产品为直流桩及商用交流桩,这类客户的应用场景标准化程度高,项目可复制程度强。2023年,公司聚焦欧美市场,突破重点头部客户,通过打造标杆、样板项目,持续提升品牌效应,拓展数字能源品牌影响力。 问题十:公司如何应对运费上涨? 2023年,为最大程度保障客户利益,公司部分产品物流走空运,影响了毛利率。2024年公司加大对物流的精细化管控,将提前做好生产及物流安排,争取海运占比达到95%以上。 此外,公司也对美国仓储进行了优化。以前,产品海运物流到纽约,现在公司在加州、北卡州都建了仓库,美东、美西的运输成本、运输时长问题得到有效改善。对于欧洲市场,公司会结合实际情况,综合考量海运、铁运的成本及效率。在公司内部,公司通过对物流供应商启动年度招标进行价格管控,进一步优化海运价格,降低海运异常波动风险。 问题十一:请介绍公司液冷超充技术的情况? 2023年,公司发布了高功率超充桩DCHiPower,其满配最高充电功率可达640KW,单枪输出功率480KW,搭载液冷技术,充电10分钟即可补能400公里(约250英里),使得充电速度媲美加油。与传统风冷技术相比,液冷技术不仅具备重量、体积小的优势,节省安装空间,在散热效率、防护等级和安全性均更高,且可满足大功率充电的需求。