http://research.stocke.com.cn 1/10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_main] 衍生品市场类模板 金属早报 报告日期：2016年9月20日 美元走软提振金价 关注美联储议息会议 铜铝锌铅锡镍、金银 ：陈之奇 朱尔立 ：0571-87215357 0571-87215357 ：510217255@qq.com 28796807@qq.com [Table_relate] 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 [table_research] 报告撰写人： 陈之奇、朱尔立 数据支持人： 陈之奇、朱尔立 今日要闻 MNI：欧洲央行今年可能都按兵不动 环境整治坚持不懈，菲律宾可能再关闭至少10家矿场 欧美铝升水企稳，日本升水依然疲弱 外盘表现 伦敦时间9月19日16:00(北京时间9月20日00:00)，LME三个月期铜收低0.2%，报每吨4,776美元，上周五曾触及逾三周高位4,794.50美元。三个月期锡收涨1.3%，报每吨19,350美元。三个月期锌升1.6%，报每吨2,251美元。三个月期镍收涨4.3%，报每吨10,150美元，上周周线下跌6.2%。三个月期铅收涨0.8%，报每吨1,953美元。三个月期铝收高0.7%，报每吨1,583美元。 纽约时间9月19日12:30(北京时间9月20日01:30)，交投最活跃的COMEX 12月期金收高0.6%，报1,317.80美元。 操作建议 ❑ 有色金属 美联储升息预期依然存在，美元出现强势反弹，对铜价上涨带来一定阻力。中国方面，受助于宽松的货币政策，8月新增贷款较7月增幅高出逾一倍，且8月末M2同比增速增长11.4%，亦高于预期。中国经济数据表现尚可，下行压力减弱，对铜价形成一定的支撑。伦敦金属交易所铜库存近期出现回落，虽然依旧处于高水平，但是库存减少表明铜需求在旺季效应下已逐渐回暖。预计铜价维持横盘震荡，沪铜主力运行区间3.5-3.8万，震荡短线思路。 ❑ 贵金属 上周美国8月CPI高于预期，因房租和医疗成本上升带来的有利影响抵消了汽油价格下降，暗示美国通胀在稳步上升，增加了联储年内稍晚加息的可能。受此影响，上周五欧元大跌，美元大幅上涨并突破96关口。本周二美联储召开为期两天的议息会议，周四凌晨两点公布利率决议。投资者对加息的担忧打压需求并减少投机净多头头寸。预计本周黄金在利率决议公布前将震荡下跌，谨慎观望。 [table_page] 金属研究 http://www.cnzsqh.com/ 2/10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1. 新闻信息 .................................................................................................................................. 4 2. 外盘简述 .................................................................................................................................. 4 2.1. 有色金属 ....................................................................................................................................................................... 4 2.2. 贵金属 ........................................................................................................................................................................... 5 3. 现货价格及进口数据 ................................................................................................................ 6 3.1. 现货报价 ....................................................................................................................................................................... 6 3.2. 铜进口数据.................................................................................................................................................................... 6 4. 期货仓单与交易所库存 ............................................................................................................ 7 4.1. LME仓单与库存 ........................................................................................................................................................... 7 4.2. 库存走势 ....................................................................................................................................................................... 7 5. 国内持仓排名变化 ................................................................................................................... 8 5.1. 铜 ................................................................................................................................................................................... 8 5.2. 黄金 ............................................................................................................................................................................... 9 [table_page] 金属研究 http://www.cnzsqh.com/ 3/10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图表1：国内有色金属现货价格 ................................................................................................................................................. 6 图表2：LME 9月19日基金属注销仓单（单位：吨） ........................................................................................................... 7 图表3：LME铜库存走势（单位：吨） .................................................................................................................................... 7 [table_page] 金属研究 http://www.cnzsqh.com/ 4/10 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1. 新闻信息 1、MNI：欧洲央行今年可能都按兵不动。德交所旗下的国际市场新闻社（MNI）援引一不具名的欧元体系高级官员称，为了让之前的政策充分发挥效力，至少在今年年底前，欧洲央行都可能按兵不动。目前的政策或已足够。该消息人士还称，欧洲央行不太可能在明年3月突然结束QE。对于进一步下调存款利率，欧洲央行兴趣不大。 2、环境整治坚持不懈，菲律宾可能再关闭至少10家矿场。据外电9月19日消息，菲律宾矿业部长称，因环境保护问题，菲律宾可能关闭至少10家矿场。菲律宾是全球主要镍矿石供应国，环境保护行动恐将导致该国半数矿场运营暂停。菲律宾总统Rodrigo Duterte对采矿业采取强硬政策并警告称菲律宾就算没有采矿业也能活下去。现在，菲律宾仍有30个矿场在运作，但环境及自然资源部长Regina Lopez表示，该部门在周四公布矿场核查结果后，或有更多矿场需要关闭。 3、欧美铝升水企稳，日本升水依然疲弱。据外电9月19日消息，欧美现货铝升水企稳，融资交易增多，且需求上升令市场供应吃紧，但日本铝升水因供应过剩而继续走弱，三地铝升水在今年多数时间内均稳步下降，降幅约为三分之一。升水走弱的主因为，伦敦金属交易所收紧仓储规则后，释出的金属增多，迫使仓储企业缩减排队提货时间。鹿特丹市场，欧洲含税铝升水在每吨105-135美元的宽幅区间，区间上端在近几周内上移了10美元左右，但仍远低于年初的160-185美元。 2. 外盘简述 2.1. 有色金属 伦敦9月19日消息，伦敦金属交易所(LME)期铜周一收低，回吐部分上周录得的巨大升幅，因对供应过剩的忧虑盖过良好的中国经济数据带来的支撑。 伦敦时间9月19日16:00(北京时间9月20日00:00)，LME三个月期铜收低0.2%，报每吨4,776美元，上周五曾触及逾三周高位4,794.50美元。 期铜上周周线上涨超过3%，为两个月来最大单周升幅，此前中国经济数据直指中国楼市基调更稳健，制造业活动复苏。 尽管中国公布更多正面的经济数据，期铜周一未能延续这一涨势。 “期铜之前录得很大升幅，