教育行业周报：落实特殊教育改革实验，研究制定教师优待政策

本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2024年04月08日 教育 行业周报 落实特殊教育改革实验，研究制定教师优待政策 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 首选股票 目标价（元） 评级 行业表现 资料来源：Wind资讯 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 -5.5 -21.3 -19.1 绝对收益 -5.7 -13.6 -33.4 苏多永 分析师 SAC执业证书编号：S1450517030005 sudy@essence.com.cn 相关报告 启动人工智能赋能教育计划，多省联考招录规模实现正增 2024-04-01 校外培训政策改善，民办师资力量增强 2024-02-18 行业动态：（1）教育部召开2024年教师队伍建设工作部署会。会议要求，健全中国特色教师教育体系，提高基础教育教师整体素质，增强职业教育“双师”能力；推动提高教龄津贴标准，研究制定教师优待政策，提升教师待遇。（2）上海16区发布义务教育招生细则。多区延续“五年一户”限定政策，其中，徐汇、杨浦、黄浦、宝山等区，全区实施“五年一户”限定政策；静安、浦东、闵行、松江、嘉定等区，部分学校实施“五年一户”限定政策。同时，多区提出“为同一家庭多孩同校就读创造条件”。（3）教育部决定在全国设立国家特殊教育改革实验区。以推进特殊教育普惠发展、进一步提升特殊教育质量为目标，开展特殊教育改革实验，实验任务包括探索建立从学前到高中以上全学段衔接的特殊教育体系，有效增加特殊教育学位供给；积极推进特殊教育数字化、智能化转型发展，探索应用互联网、云计算、大数据、虚拟现实和人工智能等新技术。 行业表现：教育行业本周跑输沪深300，涨跌幅落后其他一级行业。本周（2024/4/1-2024/4/3）中信教育指数(CI005816.WI)-1.08%,沪深300+0.86%,上证综指+0.92%，教育行业跑输沪深300指数1.94个pct，与其他中信一级行业相比，教育板块涨跌幅靠后。 公司表现：行动教育、中国高科等涨幅居前。本周A股教育板块个股涨幅前三为行动教育（+5.08%）、中国高科（+1.22%）、中公教育（+0.00%）；个股涨幅后三为昂立教育（-6.20%）、美吉姆（-6.17%）、*ST三盛（-5.80%）。 公司动态：（1）学大教育：集团旗下句象书店华中旗舰店于武汉经开永旺盛大开业，该店面积近2000平方米，容纳超25000种、8万余册图书。公司计划未来五年内在全国超过20个城市开设100余家句象书店。（2）昂立教育：截至2024年4月3日，公司以集中竞价方式回购公司股份597.06万股，占公司目前总股本的比例为2.08%，支付总金额为5157.11万元。 投资建议：教育行业政策边际改善，行业供给出清，教育公司有望受益行业需求释放，实现业绩反转。此前教育部印发《校外培训管理条例》释放教育政策持续改善信号，政策的着力点已经-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%2023-042023-082023-122024-04教育沪深300999563322 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 行业周报/教育 从“堵”转向“疏”，叠加行业供给出清，教育需求的释放将带来教育行业政策与业绩的“戴维斯双击”，看好教育行业未来发展，给予行业“领先大市-A”评级。我们建议重点关注学大教育（个性化教育龙头）、昂立教育（沪上教培第一股）、凯文教育（国际学校第一股+产教融合龙头）、行动教育（实效商学院第一股）和华图山鼎（预期差较大的“公考”龙头）。同时，我们建议关注科德教育、中公教育、豆神教育等其他A股公司，好未来、新东方、有道等美股标的，以及思考乐教育、卓越教育、宇华教育等港股公司。 风险提示：教育政策变动，招生不及预期，客单价下降，优质师资流失等。 行业周报/教育 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 内容目录 1. 教育行业政策动态........................................................... 4 2. 教育个股动态............................................................... 4 3. 教育指数及个股表现......................................................... 4 3.1. 教育行业一周市场表现 ................................................. 4 3.2. 一周个股表现 ......................................................... 5 4. 投资建议................................................................... 7 5. 风险提示................................................................... 7 图表目录 图1. 本周教育板块与沪深300涨跌幅对比 ........................................ 5 图2. 教育与中信一级行业一周市场表现情况（%） ................................. 5 图3. 教育子行业一周市场表现（%） ............................................. 5 图4. 教育子行业年初至今市场表现（%） ......................................... 5 表1： 近期教育行业政策动态 ................................................... 4 表2： 近期教育公司动态 ....................................................... 4 表3： A股教育板块涨幅前五、后五个股.......................................... 5 表4： 港股教育板块涨幅前三、后三个股 ......................................... 6 表5： 美股中资教育板块涨幅前三、后三个股 ..................................... 6 表6： 本周重点跟踪个股表现 ................................................... 6 表7： 教育行业重点跟踪公司估值（截至2024年4月8日） ........................ 7 行业周报/教育 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 4 1.教育行业政策动态  教育部在浙江省杭州市召开2024年教师队伍建设工作部署会，会议要求，抓好教师培养培训，健全中国特色教师教育体系，提高基础教育教师整体素质，增强职业教育“双师”能力，提升高校教师创新水平，实施数字化赋能教师发展行动；抓好教师待遇保障，巩固义务教育教师平均工资收入水平不低于当地公务员平均工资收入水平成果，推动提高教龄津贴标准，研究制定教师优待政策，提升教师待遇。（资料来源：界面新闻）  上海各区教育局公布了2024年义务教育招生实施方案和招生细则，包括公办小学划片范围、公办初中对口方式、民办学校招生计划、本市户籍人户分离实施细则等。多区延续“五年一户”限定政策，其中徐汇、杨浦、黄浦、宝山等区，全区实施“五年一户”限定政策；静安、浦东、闵行、松江、嘉定等区，部分学校实施“五年一户”限定政策。同时，今年各区发布的招生细则中，杨浦、虹口、黄浦、浦东、松江等区明确，区域内义务教育阶段学校应按照区教育局确定的就近入学招生范围和招生计划安排适龄儿童入学，积极为同一家庭多孩同校就读创造条件。（资料来源：文汇报）  教育部为贯彻落实《国务院办公厅关于转发教育部等部门“十四五”特殊教育发展提升行动计划的通知》（国办发〔2021〕60号），适应特殊教育改革发展的新形势新要求，决定在全国设立一批特殊教育改革实验区。实验任务包括探索建立从学前到高中以上全学段衔接的特殊教育体系，有效增加特殊教育学位供给；积极推进特殊教育数字化、智能化转型发展，探索应用互联网、云计算、大数据、虚拟现实和人工智能等新技术。（资料来源：央广网） 表1：近期教育行业政策动态 日期 政策/事件 主要内容 2024/4/1 教育部召开2024年教师队伍建设工作部署会 会议要求，健全中国特色教师教育体系，提高基础教育教师整体素质，增强职业教育“双师”能力；推动提高教龄津贴标准，研究制定教师优待政策，提升教师待遇 2024/4/7 上海16区发布义务教育招生细则 多区延续“五年一户”限定政策，其中，徐汇、杨浦、黄浦、宝山等区，全区实施“五年一户”限定政策；静安、浦东、闵行、松江、嘉定等区，部分学校实施“五年一户”限定政策。同时，多区提出“为同一家庭多孩同校就读创造条件”。 2024/4/7 教育部办公厅关于推荐国家特殊教育改革实验区的通知 为适应特殊教育改革发展的新形势新要求，教育部决定在全国设立一批特殊教育改革实验区，探索特殊教育发展的有效实践模式，推动特殊教育不断实现高质量发展。 资料来源：界面新闻、文汇报、央广网，国投证券研究中心 2.教育个股动态 表2：近期教育公司动态 公告类型 股票简称 发布日期 主要内容 经营情况 学大教育 2024/4/2 集团旗下句象书店华中旗舰店于武汉经开永旺盛大开业，该店面积近2000平方米，容纳超25000种、8万余册图书。公司计划未来五年内在全国超过20个城市开设100余家句象书店。 股权回购 昂立教育 2024/4/3 截至2024年4月3日，公司以集中竞价方式回购公司股份597.06万股，占公司目前总股本的比例为2.08%，支付总金额为5157.11万元。 资料来源：公司公告，国投证券研究中心 3.教育指数及个股表现 3.1.教育行业一周市场表现 教育行业本周跑输沪深300，涨跌幅落后其他一级行业：本周（2024/4/1-2024/4/3）中信教育指数(CI005816.WI)-1.08%,沪深300+0.86%,上证综指+0.92%，教育行业跑输沪深300指数1.94个pct，与其他中信一级行业相比，教育板块涨跌幅靠后。 行业周报/教育 本报告版权属于国投证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 5 图1.本周教育板块与沪深300涨跌幅对比 图2.教育与中信一级行业一周市场表现情况（%） 资料来源：Wind，国投证券研究中心 资料来源：Wind，国投证券研究中心 根据中信细分子行业来看，教育板块5个二级子行业中，实现上涨的是高等及职业教育板块，本周上涨0.51%，跑输沪深300指数0.34个pct，表现最弱的是早幼教板块，本周下跌6.17%，跑输沪深300指数7.03个pct。教