非金属建材周报（24年第14周）：主导企业积极引领复价，水泥行业纳入碳市场进程有望加快

水泥行业碳排放与市场动态分析

碳排放政策与市场进展

• 碳排放政策：生态环境部公开征求意见的《企业温室气体排放核算与报告指南水泥熟料生产》和《企业温室气体排放核查技术指南水泥熟料生产》，标志着水泥行业即将加快纳入全国碳市场的进程。
• 市场影响：预计碳交易成本的增加将促使行业淘汰落后产能，优化供给结构，进一步提升行业集中度。

行业动态与市场表现

• 水泥市场：

  • 价格与库存：本周全国P.O42.5高标水泥平均价格环比下降0.3%，同比大幅下降17.9%。库容比为68.1%，环比上升2.8个百分点，同比上升0.8个百分点。
  • 市场趋势：华东、华中地区雨水天气影响，需求环比减弱，价格承压。部分区域通过自律和主导企业引领，尝试推动价格上涨，以改善市场竞争环境。

• 玻璃市场：

  • 价格与库存：浮法玻璃现货价格环比下跌3.4%，生产线库存环比增加2.4%。价格波动与下游需求及库存管理有关。
  • 市场动态：华北地区价格表现相对稳定，而华东市场则显示出价格回调迹象。整体市场受季节性因素影响，需求表现一般。

• 光伏玻璃市场：

  • 价格变动：2.0mm和3.2mm镀膜面板订单价格分别上涨12.3%和2.94%，库存天数环比减少5.8%。
  • 市场趋势：市场整体交投平稳，新单价格上调，反映供需关系变化，但仍面临成本端压力。

• 玻纤市场：

  • 价格与需求：无碱粗纱价格延续上调趋势，电子纱价格个别厂有小涨。需求端恢复较慢，价格调整谨慎。
  • 市场展望：短期价格可能趋稳，关注新价落实情况和市场供需变化。

投资建议与风险提示

• 投资建议：关注建材底部需求修复，看好消费建材优质龙头及部分超跌个股，同时关注周期建材盈利预期改善的机会。
• 风险提示：政策落地低于预期、成本上涨超预期、供给超预期等风险需关注。

市场表现回顾

• 一周表现：建筑材料指数跑赢沪深300指数1.97个百分点，位列行业第6位。
• 近三个月：建材指数跑输沪深300指数9.3个百分点。
• 近半年：建材指数跑输沪深300指数13.1个百分点。

结论

水泥行业碳排放政策的推进预示着行业整合和优化的步伐将进一步加快，而市场层面，不同建材子行业的表现呈现出分化态势，关注点集中在需求恢复、成本控制和行业集中度的提升。投资策略应聚焦于具有经营韧性和成长潜力的企业。