服务介绍02.铁矿石周报（2024.04.08）周贵升 从业资格证号：F3036194 投资咨询证号：Z0015986 服务介绍02.核心逻辑：复产补库支撑，矿价维持震荡（1）供给：外矿方面，4月1日-4月7日，全球铁矿石发运总量3245.8万吨，环比减少142.5万吨；澳洲发运量1854.3万吨，环比减少217.7万吨；巴西发运量839.9万吨，环比增加100.8万吨；非澳巴矿发运量551.6万吨，环比减少25.6万吨。中国45港到港总量2436.9万吨，环比减少3.6万吨。内矿方面，截止4月3日，全国186家矿山铁精粉日均产量51.61万吨，环比增加0.91万吨，产能利用率66.09%，环比增加1.16%；其中东北及西北地区多数矿山恢复正常生产，精粉产量增加，产能利用率上升，华北地区因某大矿配合集团增产计划，精粉产量提升，整体产量维持历年同期高位。（2）需求：截止4月3日，日均铁水产量223.58万吨，环比+2.27万吨，为春节后最大增幅，本期钢厂盈利率明显改善，进而支撑钢厂刚需采购。但需注意政策面调控粗钢产量对钢厂复产造成的扰动。（3）库存：到港量微幅回落维持正常水平，疏港量维持中低位，本期港口库存继续累积。随着钢厂复产，日耗的逐步回升，对矿石存刚需补库，整体上港口库存维持高位水平。（4）基差：05和09合约基差低位。（5）利润：钢厂利润低位震荡，进口矿价维持100美元/吨附近。（6）总结：季末外矿冲量后，本期全球发运有所回落，非主流矿小幅下滑，内矿产量维持高位，整体供应维持正常。由于目前钢厂进口矿库存偏低，因此在钢厂复产的推动下，铁水产量仍存一定恢复空间，对矿石存刚需补库。后期来看，短期矿价维持区间震荡。策略建议：区间震荡，I09合约短期压力位800，下方支撑位730。风险因素：钢厂复产超预期、海外供应收缩（上行风险）终端去化较慢、钢厂复产不及预期（下行风险） 服务介绍02.行情回顾：复产补库支撑，现货价格区间震荡青岛港62%PB粉（元/吨）唐山66%铁精粉价格（元/吨）62%澳洲粉矿远期现货价格（美元/干吨）数据来源：wind,mysteel 服务介绍02.行情回顾：高中品价差变化不大，中低品价差坚挺运行数据来源：mysteel卡粉-PB粉（元/吨）PB粉-超特粉（元/吨）PB粉-麦克粉（元/吨）超特粉-印粉（元/吨） 服务介绍02.相对估值：基差有所收敛，螺矿比小幅反弹数据来源：wind,mysteelPB粉折盘面-09合约基差铁矿石9-1价差螺矿比 服务介绍02.供应：全球发运小幅回落，巴西矿发运继续回升数据来源：mysteel全球发货量（万吨）澳洲-中国（万吨）巴西发货量（万吨）非主流发货量（万吨） 服务介绍02.供应：除VALE外，其余三大矿发运有所回落数据来源：mysteelFMG-中国（万吨）BHP-中国（万吨）力拓-中国（万吨）VALE发货（万吨） 服务介绍02.供应：船舶运价疲软，海运指数下滑数据来源：mysteelBDI指数图巴朗港-青岛（美元/吨）丹皮尔港-青岛（美元/吨）萨尔达尼亚港-青岛（美元/吨） 服务介绍02.供应：到港量微幅回落，整体符合预期45港到港量（万吨）数据来源：mysteel 服务介绍02.供应：国产矿库存小幅回升，产量继续增加数据来源：mysteel363座矿山产能利用率363座矿山日均铁精粉产量（万吨）363座矿山铁精粉库存（万吨） 服务介绍02.需求：钢厂高炉利润低位震荡数据来源：mysteel螺纹钢利润-高炉（元/吨）螺纹钢利润-电炉（元/吨）热轧卷板利润（元/吨）冷轧卷板利润（元/吨） 服务介绍02.需求：钢厂盈利率回升，铁水产量小幅增加数据来源：mysteel日均铁水产量（万吨）高炉开工率（%）产能利用率（%）钢厂盈利率（%） 服务介绍02.库存：疏港维持中低位，港口库存小幅累库数据来源：mysteel45港进口矿库存（万吨）45港日均疏港量（万吨） 服务介绍02.库存：巴西矿、非主流矿和贸易矿高位，澳矿维持低位数据来源：mysteel45港澳矿库存（万吨）45港巴西矿库存（万吨）45港非主流矿库存（万吨）45港贸易矿库存（万吨） 服务介绍02.库存：块矿小幅回落至低位，球团、铁精粉维持高位数据来源：mysteel45港粗粉库存（万吨）45港块矿库存（万吨）45港球团库存（万吨）45港铁精粉库存（万吨） 服务介绍02.钢厂库存：钢厂消耗小幅增加，进口矿有所累库数据来源：mysteel钢厂进口矿库存（万吨）进口矿库存消费比 服务介绍02.免责声明本报告的版权属于弘业期货股份有限公司。未经弘业期货股价有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但弘业期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且弘业期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，弘业期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。