市场周报

市场周报 证券研究报告投资策略报告发布日期：2024年4月8日星期一 市场策略 爱建证券有限责任公司研究所 把握轮动节奏 投资要点 分析师：朱志勇Tel: 021-32229888-25509E-mail:zhuzhiyong@ajzq.com执业编号：S0820510120001 市场震荡不改。在前一周的调整后，本周市场回升，再回平台震荡区间，中小市值和权重都表现较好，参与者情绪依然较好。整体来看，市场震荡不改，上下行的动力都有限，不过市场情绪依然维持，地缘冲突风险推高避险需求提升，中国和美国的经济指数都有较好回升，尤其国内数据超出市场预期，美元降息的预期依然反复，不过对于短期波动不必过于担忧。我们依然坚持认为国内经济、政策和市场环境依然向好，只是在速度上不宜过于急躁。短期市场预计仍以波动为主等待不确定性的消除。 周期资源类活跃。市场震荡格局，市场风格有所切换。从个股涨幅看，涨幅主要是资源类个股包括有色、能源等等，跌幅较大的主要是前期涨幅较大个股。从主题指数看小金属、天然气、锂资源、稀土永磁等等表现突出，跌幅前列的概念板块则主要是大TMT的各板块。从行业看有色金属、化工等表现活跃，计算机、传媒等行业表现较弱。资源类的走强是各种因素的叠加包括地缘冲突、欧美降息预期、以及发达经济体经济数据的复苏等等，在科技股前期涨幅较大的背景下，资金博弈向周期类转移也是顺理成章。不过对于周期股短期我们也是以交易为主，因为上述因素短期都会反复，因此板块波动难免，同时科技类板块的调整也是市场博弈结果。板块轮动依然是短期市场的主要节奏，因此需要注意科技与资源的轮动。电子消费品厂商春季将陆续推出新品，产业链带来新的驱动力依然较好，因此市场交易机会不缺。当然从中长期无论是科技还是周期和消费，依然具估值修复空间，因此更多的是需要耐心等待。 把握轮动节奏。整体来看，市场目前上下行动力有限，市场整体震荡格局难改。预计短期在此区域维持震荡整理，不过市场情绪较好，交易机会依然较多。美国经济数据较好对于降息预期有一定的抑制，不过整体上只是时间和幅度的不确定，欧美降息预期大趋势难改。只是短期的不确定性对于市场心理影响依然较大，同时地缘冲突和大国博弈等等也是重要的不确定性所在。市场短期仍在等待和积蓄力量，等待不确定性的消除。我们仍以聚焦交易机会为主。大科技板块和周期板块是值得重点关注的主线，不过需注意两条主线的轮动节奏。 目录 市场震荡不改.........................................................................................................4周期资源类活跃.....................................................................................................5估值水平较低.........................................................................................................6把握轮动节奏.........................................................................................................6 风险提示..........................................................................................................................6 图表目录 图1各指数周表现（2024.04.01-2024.04.05）（单位:亿元，%） ................4图2每日交易金额及换手率走势（单位:亿元，%）.......................................4图3沪市市场强弱力度........................................................................................4图4深市市场强弱力度.......................................................................................4图5行业估值市盈率情况（TTM）（截至2024.03.22，单位:倍）..................6图6行业周涨幅（2024.04.01-2024.04.05）.................................................6 表1市场个股周强弱表现（2024.04.01-2024.04.05）(括号内为负值)......5表2主题指数5交易日表现（（2024.04.01-2024.04.05））..........................5表3市场板块估值及增速情况（截至2024.03.22）......................................6 市场震荡不改 本周上证综指报收3,069.30点,周涨幅0.92%，成交金额12,103.12亿元；深圳成指 9,544.77点,周涨幅1.53%，成交金额16,745.75亿元；上证50指数2,430.17点,周涨幅0.63%，成交金额1,831.77亿元；沪深300指数3,567.80点,周涨幅0.86%，成交金额6,860.68亿元；中证1000指数 5,500.93点,周涨幅1.10%，成 交 金 额5,959.75亿元；创业板综指2,355.58点,周涨幅0.52%，成交金额7,026.65亿 元。在前一周的调整后，本周市场回升，再回平台震荡区间，中小市值和权重都表现较好，参与者情绪依然较好。 整体来看，市场震荡不改，上下行的动力都有限，不过市场情绪依然维持，地缘冲突风险推高避险需求提升，中国和美国的经济指数都有较好回升，尤其国内数据超出市场预期，美元降息的预期依然反复，不过对于短期波动不必过于担忧。我们依然坚持认为国内经济、政策和市场环境依然向好，只是在速度上不宜过于急躁。短期市场预计仍以波动为主等待不确定性的消除。 数据来源：WIND爱建证券研究所 数据来源：WIND爱建证券研究所 数据来源：WIND爱建证券研究所 周期资源类活跃 市场震荡格局，市场风格有所切换。从个股涨幅看，涨幅主要是资源类个股包括有色、能源等等，跌幅较大的主要是前期涨幅较大个股。从主题指数看小金属、天然气、锂资源、稀土永磁等等表现突出，跌幅前列的概念板块则主要是大TMT的各板块。从行业看有色金属、化工等表现活跃，计算机、传媒等行业表现较弱。 资源类的走强是各种因素的叠加包括地缘冲突、欧美降息预期、以及发达经济体经济数据的复苏等等，在科技股前期涨幅较大的背景下，资金博弈向周期类转移也是顺理成章。不过对于周期股短期我们也是以交易为主，因为上述因素短期都会反复，因此板块波动难免，同时科技类板块的调整也是市场博弈结果。板块轮动依然是短期市场的主要节奏，因此需要注意科技与资源的轮动。电子消费品厂商春季将陆续推出新品，产业链带来新的驱动力依然较好，因此市场交易机会不缺。当然从中长期无论是科技还是周期和消费，依然具估值修复空间，因此更多的是需要耐心等待。 数据来源：WIND爱建证券研究所 估值水平较低 从最新数据来看，全体A股市盈率（TTM）PE16.86倍，其中创业板42.94倍、上证50成分10.15倍、沪深300成份11.75倍，中证1000成份32.64倍。市场调整，估值水平处低位，安全边际较高。 把握轮动节奏 整体来看，市场目前上下行动力有限，市场整体震荡格局难改。预计短期在此区域维持震荡整理，不过市场情绪较好，交易机会依然较多。美国经济数据较好对于降息预期有一定的抑制，不过整体上只是时间和幅度的不确定，欧美降息预期大趋势难改。只是短期的不确定性对于市场心理影响依然较大，同时地缘冲突和大国博弈等等也是重要的不确定性所在。市场短期仍在等待和积蓄力量，等待不确定性的消除。我们仍以聚焦交易机会为主。大科技板块和周期板块是值得重点关注的主线，不过需注意两条主线的轮动节奏。 风险提示 1、主题性投资市场波动较大，注意控制风险2、宏观经济和政策不确定性对市场的影响 分析师承诺 负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。 投资评级说明 报告发布日后的6个月内,公司/行业的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准。 公司评级 强烈推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅15%以上推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅5%～15％中性：预期未来6个月内，个股相对大盘变动在±5%以内回避：预期未来6个月内，个股相对大盘跌幅5%以上 行业评级 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5％以上；同步大市：相对于市场基准指数收益率在-5％～+5％之间波动；弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率在-5％以下。 重要免责声明 爱建证券有限责任公司具有证券投资咨询资格，本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与我公司和研究员无关。我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关系。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其他服务。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式发表、复制。如引用、刊发，需注明出处为爱建证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 爱建证券有限责任公司 地址：上海市浦东新区世纪大道1600号33楼（陆家嘴商务广场）电话：021-32229888邮编：200122网站：www.ajzq.com