困局待破的湾区银行

——广东华兴银行股份有限公司 引言： 广东华兴银行股份有限公司作为一家在原汕头市商业银行基础上重组成立的，立足于大湾区发展的广东省内唯一一家混合所有制城商行，其股东持有的部分股权被多次司法拍卖，目前有多批股权被折价拍卖，价格低至2.01元/股，但仍旧无人问津，反映出市场对其资产质量的一定担忧，以及未来发展的悲观预期。华兴银行资产质量及抗风险能力如何？有哪些潜在风险？本篇研报旨在通过对华兴银行的综合分析，为投资者以及其他利益相关方提供一个全面且深入的视角。我们将从公司治理结构、区域经济环境、同业及省内竞争格局、资产与负债结构、盈利能力、流动性管理以及资本充足性等多个关键维度进行探讨，以评估华兴银行的资产质量、抗风险能力及潜在风险。 目录 一、基本概况.............................................................3 1.1公司治理........................................................31.2区域情况........................................................51.3同业对比........................................................61.4省内对比........................................................7 二、资产结构及质量.......................................................9 2.1资产结构..........................................................9 2.1.1贷款........................................................92.1.2金融投资...................................................12 七、结语................................................................25 一、基本概况 广东华兴银行股份有限公司（以下简称“华兴银行”）是在原汕头市商业银行（以下简称“汕商行”）基础上重组复业的城商行。汕商行早年因经营不善，严重资不抵债，于2001年8月起停业整顿，2008年10月召开股东大会同意实施重组，2011年1月，经中国银监会批复同意重组，重组后更名为“华兴银行”。2011年8月，华兴银行获批取得金融业务许可证，同年9月正式挂牌成立，截至2023年9月末总股本为80亿元，注册地位于汕头经济特区。 华兴银行以珠江三角洲市场为重点，目前已在广州、深圳、佛山、东莞、汕头、江门、珠海、惠州、中山、肇庆、湛江等地设立11家一级分行，营业网点总数达到51家。 1.1公司治理 截至2023年9月末，华兴银行前十大股东合计持股比例为85.18%，集中度较高，但并无控股股东和实际控制人。华兴银行前十大股东中，多数为民企股东1，持股比例合计高达65.30%，而国资股东持股比例合计仅19.88%，股东实力偏弱。 第一大股东为侨鑫集团有限公司（以下简称“侨鑫集团”），持股比例为20.00%。侨鑫集团是一家外商独资企业，香港侨新投资有限公司和广东外商活动中心分别持有其75.00%和25.00%的股权，投资涉及地产、金融、健康、教育、酒店餐饮、媒体等多个领域；实际控制人为周泽荣，2011年7月起担任华兴银行董事，2011年8月起担任董事长。 第二大股东上海升龙投资集团有限公司（以下简称“升龙集团”）持有华兴银行10.00亿股（持股比例12.5%）股权中有50%股份处于质押状态。升龙集团是一家曾跻身全国地产销售前50强的闽系民营房企，2015年升龙集团陷入舆论漩涡，维权打人、高管离职等使其口碑遭到了重创，销售额快速下滑，2019年跌出了百强房企名单。根据公开信息，升龙集团2022年年报中参保人数仅2人，旗下分支机构参保人数仅1人。升龙集团负面舆情偏多，2020年下半年被爆出大量供应商欠款，以及包括欠薪问题，非法集资，目前有多条被执行信息，预警通数据显示升龙集团司法案件涉案总金额合计18.59亿元2，多个子公司股权被司法冻结，标的金额超过40亿元。2023年12月，升龙集团持有华兴银行的1.5亿股股权被分成5笔进行司法拍卖，处置单位为河南省郑州市中级人民法院，彼时的评估价为4.43亿元，相当于每股2.95元，折价15%起拍，起拍单价为2.51元/股，不过最终因 无人出价，以流拍告终。阿里资产平台显示，上述股权将于2024年4月1日进行二拍，本次起拍单价降至2.13元/股，但至今仍无人报名，预计再次流拍的可能性依然比较大。同时，华兴银行另一股东北京鑫通万宝商贸有限公司持有的3500万股股权即将公开拍卖，处置单位为北京市东城区人民法院，评估价格约为1亿元，起拍价在评估价的基础上折价3成，相当于2.01元/股，较升龙集团持有股权处置的起拍价更低，但同样无人问津。 第三大股东勤诚达控股有限公司（以下简称“勤诚达控股”）是一家以房地产开发为龙头的多元化集团企业，持有华兴银行8.00亿股（持股比例10%）股权中有3.92亿股被质押。根据公开信息，勤诚达控股于2023年9月被深圳中级人民法院列入被执行人，执行标的金额9.68亿元。预警通数据显示，勤诚达控股作为被告的司法案件涉案总金额合计0.37亿元，包括金融借款纠纷、施工合同纠纷、拆迁安置补偿合同纠纷等，实控人古汉宁被冻结执行的该公司股权金额合计5.81亿元，勤诚达控被冻结子公司股权金额合计9.04亿元。 第四和第五大股东分别为深圳市为顺正新投资有限责任公司（以下简称“正新投资”）和广东富骏投资发展有限公司（以下简称“富骏投资”），均主要从事资产管理业务，后者于2023年5月进行了高管及法人代表的全部变更，目前是无实控人状态。 华兴银行省内国企持股比例较低。前十大股东中仅一家广东省内国企股东，为珠海市免税企业集团有限公司（持股2.50%），控股股东及实际控制人均为珠海市人民政府国有资 产监督管理委员会。 再来看内部管理。华兴银行董事会共有13名董事，其中董事长1名，提名人为侨鑫集团；执行董事2名，分别由董事会提名与薪酬委员会、董事长以及董事会提名与薪酬委员会、行长提名；普通董事6名，均由主要股东提名，其中侨鑫集团、升龙集团、勤诚达控股、正新投资、汇达资产托管有限责任公司和杭州汽轮控股有限公司各提名1名，；独立董事4名，均由董事会提名与薪酬委员会提名。华兴银行监事会共5人，其中职工监事2名，其中一名为监事长，二者均有超过20年的金融从业经验；股东监事1名，现任珠海市免税企业集团有限公司财务部副部长；外部监事两名，但均无银行从业经验，外部监事有效性或存在缺失风险。 1.2区域情况 华兴银行业务布局在广东省内，广东省区域经济水平在我国各省份中位居首位，2023年，广东省GDP高达135,673.16亿元，GDP增速4.80%，增速同比（前值1.85%）有所恢复。从三次产业结构来看，一二三产增加值分别为5,540.70亿元、54,437.26亿元和75,695.21亿元，增速分别为4.8%、4.8%和4.7%，三次产业结构比重为4.08:40.12:55.79，以第三产业为主。 数据来源：公开资料、胜遇研究团队整理 从区域银行金融资源来看，广东省内区域性银行数量合计149家，在全国各省份中排名第13位，区域内银行资产规模合计7.00万亿，位于全国第三名，仅次于浙江和江苏。 其中城市商业银行和农村商业银行数量分别为5家和82家，在全国排名均为第7位。整体来看，广东省内银行金融资源丰富，且银行机构的规模较大。 得益于广东省雄厚的区域经济实力，能够吸纳较多的资金，区域存贷款规模较大，截至2022年末，广东省金融机构本外币存款余额和贷款余额分别为32.24万亿元和24.57万亿元，均位列全国第一。2023年末存款余额和贷款余额较2022年末进一步增长，分别增至35.09万亿元和27.16万亿元，增幅分别为8.85%和10.53%，继续保持较快发展。 1.3同业对比 从与全国其他城商行对比来看，华兴银行总资产及营业收入规模处于中游偏上水平。我们选取了资产规模与华兴银行相近的城商行，对比主要财务指标表现。从下表可见，华兴银行存贷比、净息差、以及资本充足率等指标均略低于城商行平均值，拨备覆盖率大幅低于行业平均，接近监管红线；同时不良贷款率高于行业平均，主要指标表现不如人意。 1.4省内对比 广东省内共有5家城商行，分别为广州银行股份有限公司（以下简称“广州银行”）、东莞银行股份有限公司（以下简称“东莞银行”）、珠海华润银行股份有限公司（以下简称“珠海华润银行”）、广东南粤银行股份有限公司（以下简称“广东南粤银行”）和华兴银行。 从股东背景来看，广州银行股东主要为地方及中央国有企业，实际控制人为广州省政府，股东实力较强。东莞银行第一大股东为东莞市财政局（持股21.16%），无控股股东和实际控制人，股权结构分散。珠海华润银行控股股东为华润股份，该行国有法人股东持股比例较高（98.62%），股东背景较好。广东南粤银行的控股股东为广东省属国有企业广东粤财投资控股有限公司（持股59.35%），无实际控制人。而华兴银行无控股股东和实际控制人，第一大股东为外商独资企业侨鑫集团（持股比例为20.00%），股权较为分散，股东背景较弱。 从市场竞争力来看，截至2023年6月末，广州银行共有179家分支机构，其中在广州全市设有98家分支机构，在广东省内的深圳、佛山、中山、惠州、江门、肇庆、东莞、南沙、横琴、珠海、清远、汕头、韶关、湛江设有分支机构72家，省外的南京设有分支机构9家。东莞银行共有178家分支机构，在东莞市设有总行营业部，在广东省内设有10家分行，分别位于广州市、深圳市、惠州市、佛山市、珠海市、广州南沙自贸区、清远市、韶关市、中山市、东莞市，在合肥市、长沙市、香港地区各设有1家分行，同时设有一级支行62家、二级支行95家、小微支行4家和社区支行3家。珠海华润银行共有机构119家， 包括1家总行、10家分行、1家资金运营中心、107家支行，覆盖珠三角地区的珠海、深圳、广州、中山、佛山、东莞、惠州、江门、肇庆等9个城市。广东南粤银行下辖总行营业部、湛江直属支行，及广州、深圳、重庆、东莞、长沙、佛山、肇庆、江门、惠州、揭阳、珠海、云浮、南沙等13家异地分行，127个营业网点，1家分行级专营机构资金运营中心，并作为发起行设立有中山古镇南粤村镇银行。而华兴银行在广州、深圳、佛山、东莞、汕头、江门、珠海、惠州、中山、肇庆、湛江等地设立11家一级分行，营业网点总数51家，网点数量最少，且存贷款余额在省内城商行中处于中游水平，在广东省内竞争力偏弱。 从财务数据方面来看，截至2023年6月末，华兴银行资产、营业收入及净利润等指标在当地城商行中属于中游水平，但拨备覆盖率、资本充足率、核心一级资本充足率处于靠后甚至是垫底的水平，抵御风险能力偏弱。 二、资产结构及质量 2.1资产结构 近年来，华兴银行资产规模持续增长，2023年9月末华兴银行总资产增至4,311.25亿元，其中发放贷款及垫款（2,168.02亿元，50.29%）和金融投资（1,701.66亿元，39.47%）是其资产的最主要构成，2019年末以来呈现增长趋势，其中金融投资增幅高达203.79%，主要系加大对政府债、政策性金融债的投资规模，并适度配置企业债以支持分行重 点 信 贷 客 户 融 资 需 求。 其 他 生 息 资 产 中 金 额 较 大 的 还 有 现 金 及 存 放 中 央 银 行 款 项（230.52亿元，5.35%）和拆出资金（89.66亿元，