弘业期货黑色研究团队2024年4月08日【钢材】周度观察吴勇 从业资格证：F3022014 投资咨询证：Z0013711 观点跟踪报告日期当期观点1月29日买入看涨期权获利离场，冬储库存阶段性套保。2月5日冬储库存阶段性套保离场，建议轻仓过节做好风控。2月18日短期轻仓做多，关注下方3800-3830的支撑。2月26日逢高做空，关注下方3710左右的支撑。3月4日逢高做空，关注下方3710左右的支撑。3月11日逢高做空，关注下方3580左右的支撑。3月18日空单阶段性止盈立场3月25日买入看涨期权，螺纹关注上方3750压力，热卷关注上方3900压力。4月1日买入看涨期权，盘面逢高做空相结合，螺纹关注下方3330的支撑，热卷关注3560的支撑。 观点跟踪报告日期当期观点4月8日买入看涨期权，盘面逢高做空相结合，螺纹关注下方3360的支撑，热卷关注3580的支撑。 成材：库存去化仍需时间，盘面延续弱势•（1）供给：全国主要钢厂螺纹钢当周产量为212.63万吨（+2.89），热轧当周产量为325.59万吨（+3.61）。•（2）需求：近期高频数据显示，表观需求环比大幅上升。上周螺纹表观需求为275.84万吨（+34.82），热轧表观需求为330.45万吨（+7.8）。•（3）库存：螺纹钢社会库存838.43万吨(-34.5)，钢厂库存316.71万吨(-5.32)，热轧社会库存337.81万吨(-3.46)，钢厂库存88.63万吨(-1.4)。•（4）基差：期货震荡上行，基差窄幅波动。•（5）利润：螺纹高炉炼钢利润为-166.58/吨，较上一交易日减少11.37元/吨。•（6）总结：消息面显示，国家发展改革委等部门会同有关方面将继续开展全国粗钢产量调控工作。供应方面，当前开工率继续维持窄幅波动，铁水低位运行继续压制原料。需求方面，我的钢铁网数据显示，五大钢材总库存周环比降100万吨，降幅4.3%，整体库存继续维持去化。虽然目前去库速率较大，但降至低位仍然需要5周左右的时间。盘面短期会继续维持弱势，但需要警惕急跌之后的反弹。•操作建议：买入看涨期权，盘面逢高做空相结合，螺纹关注下方3360的支撑，热卷关注3580的支撑。•风险因素：需求超预期释放、钢厂复产加快（上行风险）；终端需求不及预期（下行风险） 铁水继续压制原料走势数据来源：Mysteel 数据来源：Mysteel铁水产量延续弱势 数据来源：Wind唐山开工率维持稳定 高炉复产缓慢，电炉开工有拐头迹象数据来源：Mysteel数据来源：Mysteel 螺纹高炉利润开始回升，热轧利润持续回升数据来源：Mysteel数据来源：Mysteel 螺纹产量下降，热卷产量回升明显数据来源：Mysteel数据来源：Mysteel 终端消费量开始启动数据来源：Mysteel数据来源：Mysteel 建筑用钢：主流贸易商成交量合计数据来源：Mysteel每日成交继续维持低位 冷轧出口同比走弱数据来源：Mysteel 钢坯库存拐头向下，五大品种库存维持稳定 螺纹钢、热卷社会库存社会库存去化明显，热卷速率慢于螺纹数据来源：Mysteel数据来源：Mysteel 螺纹、热卷钢厂库存热卷钢厂库存较低数据来源：Mysteel数据来源：Mysteel 螺纹-热卷主力合约价差数据来源：Mysteel数据来源：Mysteel 免责声明本报告的著作权属于弘业期货股份有限公司。未经弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但弘业期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且弘业期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，弘业期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。