海外周报坚定看好汽车后市场连锁品牌&梯媒龙头

汇总与分析

主要观点与投资建议

1. 汽车后市场：推荐连锁品牌的汽车后市场企业，预计连锁化率将持续提升并带来业绩兑现机会。小非解禁后，市场可能存在“黄金坑”。
2. 梯媒渠道：看好梯媒渠道的稀缺性和龙头企业的议价能力。
3. 教培行业：全年推荐教培领域，但近期可能面临真空期，短期催化减弱。重点关注两个潜在方向：
   • K9非学科阳光化：培训机构体外存量K9业务合法化，业绩回表逻辑顺畅，推荐关注卓越教育。
   • 有实力的机构扩展线下业态：机构通过资金优势、战略积极和人力资源的完善，从“0到1”扩展线下业务，推荐关注高途。

消费与教育行业概况

• 消费市场：

  • 清明节旅游市场回暖，旅游消费显著增长，五一“小长假”有望进一步推动出行链复苏，尤其是出入境旅游。携程集团-S因其在国内和出境业务上的稳健表现以及国际业务的增长潜力，被推荐关注。
  • 现磨咖啡行业格局优化，瑞幸咖啡龙头地位稳固，开店节奏调整后，预计旺季来临将带来销量的提升。

• K12教培：各地教培政策持续细化，地方性教培龙头的寒春招生情况良好。关注新东方、好未来等龙头企业的财报表现。

科技互联网行业

• 电商零售：

  • 阿里巴巴在2024财年进行了大规模的回购计划，显示出强劲的财务实力和市场信心，建议关注阿里巴巴、腾讯控股、美团-W等回购力度较大的中概股。
  • 电商零售行业关注点包括跨境电商、物流成本优化、商品定价策略等，推荐关注快手、哔哩哔哩等公司在本地生活、短视频领域的业务增长。

• 长短视频&音乐：

  • 长视频领域关注内容质量和会员增长，爱奇艺被看好。短视频行业关注电商业务增长、广告市场恢复和内循环广告增长，快手、哔哩哔哩等公司值得关注。

• 车后市场：推荐关注途虎-W，近期表现出色。

新股动态

• 港股：本周有6家企业递交或更新了招股书，包括傲基科技股份有限公司等。4家企业获得了备案通知书，包括云工场科技控股有限公司等。
• 美股：本周有2家企业递交了招股书，包括鑫旭新材料（XXC）等。4家企业获得了备案通知书，包括进馨科技控股公司等。
• 成功上市：本周在美股上市的企业为致保科技（ZBAO）。

风险提示

• 消费复苏可能不及预期。
• 政策监管风险。
• 行业竞争加剧风险。
• 公司业务发展可能不如预期。

市场表现

• 港股：本周恒生指数涨1.10%，恒生科技指数跌0.77%。
• 中概股：标普500指数跌0.95%，纳斯达克中国金龙指数涨0.37%。
• 资金面与新闻政策：美国就业数据和制造业活动呈现积极趋势，中国政府与美国财政部门进行了高层对话，讨论经济金融领域的问题。
• 港股&中概股新股动态：本周共有10家企业递交或更新了招股书，5家企业获得了备案通知书，成功上市的企业为致保科技（ZBAO）。

行业关注点

• 消费：旅游市场回暖，跨境电商、物流优化、商品定价策略等。
• 教育：政策监管持续，K12教培市场调整，重点关注合规机构的业绩表现。
• 科技互联网：电商零售关注回购力度、跨境电商、物流成本优化；长短视频关注内容质量、会员增长、电商业务、广告市场恢复；车后市场关注业务增长。
• 新股初识：本周有多个港股和美股企业递交或更新了招股书，以及4家企业获得了备案通知书。