钢铁周报20240407：板材需求回暖，热轧利润持续回升

价格：本期钢材价格回落。本期20mm HRB400材质螺纹价格为3460元/吨，较上期环比-1.4%；热轧3.0mm价格为3830元/吨，较上期环比-0.3%；冷轧1.0mm价格为4340元/吨，较上期环比-4.8%。本期原材料中，港口铁矿石价格回落；焦炭价格回落；废钢价格回落。 利润：本期螺纹、热轧利润上升。长流程方面，我们测算本期行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周变化6元/吨，47元/吨和-39元/吨。短流程方面，本期电炉钢利润提升。 产量与库存：本期五大钢材产量上升，社库、厂库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量865万吨，环比升9.51万吨，其中建筑钢材产量周环比增0.96吨，板材产量周环比升8.55万吨，螺纹钢本周增产2.89万吨至212.63万吨 。 分不同炼钢方式来看 ， 本周长 、 短流程螺纹钢产量分别为185.96万吨、26.67万吨，环比分别+4.52万吨、-1.63万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比降53.33万吨至1612.31万吨，钢厂总库存627.36万吨，环比降46.59万吨，其中，螺纹钢社库降34.5万吨，厂库降28.81万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量275.94万吨，环比降5.32万吨，本周建筑钢材成交日均值16.49万吨，环比增长34.93%。 投资建议：板材需求回暖，热轧利润持续回升。本周板材表观需求回升，但建材表观需求增长乏力，产量端，除线材外，其余钢材产量环比增长，五大钢材均已进入去库状态。同比来看，铁水产量环比增长2.27万吨，但同比下滑23.12万吨，使得铁矿需求疲软，港口库存持续累库，价格快速回落，钢厂利润回暖，后续需重点关注旺季钢铁需求回暖幅度，以及低铁水产量导致的原料价格压力。推荐：1）普钢板块：宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；2）特钢板块：甬金股份、方大特钢、广大特材、中洲特材、翔楼新材；3）石墨电极标的：方大炭素；4）管材标的：友发集团、新兴铸管。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。 风险提示：下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。 重点公司盈利预测、估值与评级 主要数据和事件 发改委、工信部等部门就2024年粗钢产量调控工作进行研究部署 为贯彻落实党中央、国务院决策部署，持续巩固提升供给侧结构性改革成果，2024年，国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、应急管理部、国家统计局会同有关方面将继续开展全国粗钢产量调控工作，坚持以节能降碳为重点，区分情况、有保有压、分类指导、扶优汰劣，推动钢铁产业结构调整优化，促进钢铁行业高质量发展。为配合做好产能产量调控工作，相关部门将联合开展全国钢铁冶炼企业装备基础信息摸底工作。 （西本新干线，2024年4月4日） 山西：2024年全省煤炭产量稳定在13亿吨左右 山西省人民政府办公厅印发2024年山西省煤炭稳产稳供工作方案，其中提到，全面统筹高质量发展和高水平安全，围绕煤炭产业安全高效和绿色智能发展，进一步优化产能结构，提升先进产能占比，推进煤炭资源接续配置，提高煤炭资源保障能力，加快新增产能手续办理，依法合规释放先进产能，强化煤炭产量监测调度，全力抓好电煤稳供，在确保安全生产前提下，2024年全省煤炭产量稳定在13亿吨左右。（西本新干线，2024年4月4日） 攀成钢超长核电管实现规模化生产 近日，攀成钢金堂钢管分公司生产的一批超长核电管顺利交付用户。这在该分公司核电管生产史上属于首次，处于行业领先水平，为攀成钢打造“专精特”无缝管精品生产基地、加快培育发展新质生产力注入了新动能。（西本新干线，2024年4月4日）邯钢精品合金结构钢直供国内知名紧固件企业 近日 ， 邯钢公司为国内知名紧固件制造企业定制生产的新一批精品合金结构钢30CrMoA成功下线交付，产品表面质量和力学性能均满足客户需求。目前，邯钢已批量直供该客户合金结构钢800余吨，产品用于制造石油管道专用高强度螺栓、螺母，出口海外市场。西本新干线，2024年4月4日） 安徽省泾县隆鑫钢铁70吨电炉升级改造项目环境评估第一次公示 项目概况：安徽省泾县隆鑫钢铁有限公司在安徽省宣城市泾县经济开发区张家洼路1号拟投资建设70吨电炉升级改造项目。项目总投资73857万元，2024年1月19宣城市经济和信息化局对项目进行备案，备案号：2401-341800-07-02-996650。（西本新干线，2024年4月4日） 新疆成为我国煤炭供应的新增长极 2023年，新疆维吾尔自治区煤炭产量4.57亿吨，同比增长10.7%，较2020年增长近2亿吨；新增核准煤矿产能4730万吨/年，新增煤炭产量4407万吨，生产煤矿平均单井产能达到526万吨/年；“疆煤外运”量首次突破亿吨级大关，有力的保障了新疆及周边省区煤炭需求。（西本新千袋、2024年4月4日） 1国内钢材市场 国内钢材市场价格回落。截至4月3日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3460元/吨，较上期下降40元/吨。高线8.0mm价格为3740元/吨，较上期下降40元/吨。 热轧3.0mm价格为3830元/吨，较上期下降20元/吨。冷轧1.0mm价格为4340元/吨，较上期下降120元/吨。普中板20mm价格为3800元/吨，较上期下降60元/吨。 表1：主要钢材品种价格 图1：螺纹钢库存与价格变动情况 图2：线材库存与价格变动情况 图3：热轧板库存与价格变动情况 图4：冷轧板库存与价格变动情况 图5：中板库存与价格变动情况 图6：热轧和螺纹钢价差(单位：元/吨) 图7：西本上海终端螺纹钢采购量(单位：吨) 2国际钢材市场 美国钢材市场价格回落。截至4月3日，中西部钢厂的热卷出厂价为940美元/吨，较上期减少5美元/吨。冷卷出厂价为1290美元/吨，较上期持平；热镀锌价格为1290美元/吨，较上期持平。中厚板价格为1320美元/吨，较上期减少50美金/吨。长材方面，螺纹钢出厂价为910美元/吨，较上期减10美元/吨。 欧洲钢材市场价格回落。截至4月3日，热卷方面，欧盟钢厂报价为755美元/吨，较上期持平。冷卷方面，欧盟钢厂报价800美元/吨，较上期持平；热镀锌板方面，欧盟钢厂报价为815美元/吨，较上期下降20美元/吨；中厚板方面，欧盟钢厂报价为815美元/吨，较上期持平；长材方面，欧盟钢厂螺纹钢报价675美元/吨，较上期持平；欧盟钢厂线材报价为700美元/吨，较上期持平。 图8：美元历史走势 图9：其它主要汇率走势 表2：国际钢材价格（单位：美元/吨） 3原材料和海运市场 国产矿市场价格震荡，进口矿市场价格下降，废钢价格较上期下降。截至4月3日，本期鞍山铁精粉价格730元/吨，较上期减15元/吨；本溪铁精粉价格938元/吨，较上期增43元/吨；唐山铁精粉价格869元/吨，较上期下降18元/吨；国产矿市场价格震荡。 本期青岛港巴西粉矿885元/吨，较上期下降10元/吨；青岛港印度粉矿760元/吨，较上期下降5元/吨；连云港澳大利亚块矿679元/吨，较上期下降21元/吨；日照港澳大利亚粉矿772元/吨，较上期下降17元/吨；日照港澳大利亚块矿907元/吨，较上期下降23元/吨；进口矿市场价格下降。本期海运市场震荡。本期末废钢报价2360元/吨，较上期下降70元/吨；铸造生铁3550元/吨，较上期下降50元/吨。 焦炭市场价格较上期回落，华北主焦煤价格回落，华东主焦煤价格较上期回落。截至4月3日，本期焦炭市场价格下降，周末报价1970元/吨，较上期减100元/吨；华北主焦煤周末报价1977元/吨，较上期减160元/吨；华东主焦煤周末报价1723元/吨，较上期减18元/吨。 图10：国内主要铁矿石价格 图11：主焦煤价格 图12：铁矿石海运价格 图13：国内生铁和废钢价格 表3：主要钢铁原材料价格 4国内钢厂生产情况 Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.81%，环比上期增1.21个百分点，同比去年减6.93个百分点；高炉炼铁产能利用率83.61%，环比增0.85个百分点，同比下降8.19个百分点；钢厂盈利率33.33%，环比增4.76个百分点，同比下降14.29个百分点；日均铁水产量223.58万吨，环比增2.27万吨，同比减23.12万吨。 图14：高炉开工率 图15：钢厂盈利比例 图16：产能利用率 图17：日均铁水产量 5库存 表4：全国主要城市仓库库存统计(单位：万吨) 图18：华北地区螺纹钢库存周度变化(单位：万吨)（数据截止至4月5日） 图19：华东地区螺纹钢库存周度变化(单位 ： 万吨)（数据截止至4月5日） 图20：华南地区螺纹钢库存周度变化(单位 ： 万吨)（数据截止至4月5日） 图21：东北地区螺纹钢库存周度变化(单位 ： 万吨)（数据截止至4月5日） 图22：全国主要城市钢材库存统计(单位：万吨)（数据截止至4月5日） 图23：铁矿石港口库存(单位：万吨)（数据截止至4月5日） 6利润情况测算 利润测算假设如下：1、铁矿石采用全现货；2、50%焦炭外购，50%自炼焦。 图24：各主要钢材品种毛利变化 7钢铁下游行业 表5：主要下游行业指标 8主要钢铁公司估值 图25：普钢PB及其与A股PB的比值 图26：本期普钢板块涨跌幅前10只股票 图27：本期普钢板块涨跌幅后10只股票 表6：主要钢铁企业股价变化 9风险提示 1）下游需求不及预期。地产是钢材重要的消费领域，目前国内地产投资存在下滑风险，如果地产出现超预期下滑，届时钢材消费将面临较大挑战。 2）钢价大幅下跌。目前钢材生产受到国家政策影响，产量受限，一旦国家相关政策放松，钢材供应增速可能出现较大抬升，钢材基本面失衡，钢价下跌拖累钢厂盈利。 3）原材料价格大幅波动。钢材原料铁矿石进口依存度较高，且受海外四大矿企产出影响较大，一旦出现矿山意外等事件，铁矿石价格可能出现非理性上涨，侵蚀钢企利润。