请务必阅读正文之后的免责声明 商品走 势 评级 品种 评级 橡胶 震荡 20号胶 震荡 范国和 从业资格号：F3058776 投资咨询号：Z0014795 Email: fanguohe@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层 网址：www.zrhxqh.com 电话：021-51557588 投资咨询业务资格： 吉证监许【2013】1号 中融汇信期货交易咨询研究部 2024年4月第1周 供应淡季，需求向好 橡胶高位震荡 橡胶 ◼ 供给：ANRPC最新发布1-2月报告预测，2月全球天胶产量99.5万吨，较上月下降20.5%。预计2024年，全球天胶产量料同比增加1.5%至1450.8万吨。 ◼ 需求: ANRPC报告，2月全球天胶消费量115万吨，较1月降10.9%。2024年全球天胶消费料同比增4%，至1582.6万吨。其中，中国需求同比增7.1%。国内需求，2024年3月，重卡销量10.6万辆，同比-8%。2024年1-3月，重卡累计销售26.3万辆，同比增长+9%。上周全钢胎开工率69.46%，半钢胎开工率80.36%，开工维持高位。 ◼ 库存：国内库存，根据隆众资讯统计，截至3月24日，青岛港库存合计66.8万吨，环比增加1.18万吨。上期所库存，3月29日，橡胶期货库存21.2万吨，20号胶库存11.7万吨，持平。 ◼ 总结：新胶方面，国内云南产区4月即将进入开割期，东南亚产区停割期，海外原料供应减少将延续至5月份。下游，国内轮胎企业订单充足，开工率高位。现货快速上涨后，原料采购需求受抑制，青岛港库存连续两周小幅增长。供需利多因素推动胶价大幅上涨后，市场谨慎情绪加重，获利了结加剧盘面波动。短期内市场暂无进一步利好推动，橡胶期货或延续高位震荡走势，建议观望。 策略观点 ◼ 短线观望，中线观望。 风险提示 ◼ 关注产区天气，病虫害风险，以及出口国政策变化。 【橡胶产业周报】 【橡胶产业周报】 请务必阅读正文之后的免责声明 数据来源：Wind资讯 请务必阅读正文之后的免责声明 橡胶数据监测图库 全乳胶期现基差震荡 合成胶对全乳胶贴水幅度收窄 -3000-1000100030005000700050009000130001700023-04-2123-09-2124-02-21期现基差云南国营全乳胶(SCR5):上海期货结算价(活跃合约) -2000020004000600090001000011000120001300014000150001600023-11-1424-01-1424-03-14丁苯-全乳胶云南全乳胶(上海)丁苯华东 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 上期所天胶库存小幅持平 期货远近合约价差探底回升 0204020-11-1721-11-1722-11-1723-11-17上期库存:天然橡胶总计（万吨） -300-200-100010020030024-01-1924-02-1924-03-19RU2409 -RU2405 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 天然橡胶进口增速同比下滑 国内重卡销量增速同比增速回升（%） (100)(50)0501000.00400.00800.001,200.001,600.002019/122021/082023/04进口数量当月同比（右轴） (100)01002003004002016/042018/102021/042023/10乘用车销量累计同比重卡销量当月同比 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 新轮胎月度出口增速同比下降（万条） 国内轮胎企业开工率维持高位（%） (60)(20)206010002,0004,0006,0008,0002019/122021/082023/04出口数量:当月值（万条）出口数量:累计同比(右轴) 02040608010022-06-2322-12-2323-06-2323-12-23开工率:汽车轮胎:全钢胎开工率:汽车轮胎:半钢胎 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 请务必阅读正文之后的免责声明 20号胶数据监测图库 外盘离岸价、青岛港现货价格震荡 国内天然橡胶现货震荡 9000100001100012000130002023-12-212024-01-262024-03-02SMR20离岸价格青岛库提价: SMR20 7,00010,00013,00016,0002023-09-202023-11-292024-02-07RSS3:上海库提价:SMR20全乳胶:上海越南3L:上海 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 20号胶期货库存持平 外盘期货TSR20结算价震荡持平 4000060000800001000001200001400002023-112024-02库存期货:INE20号胶:总计 9000100001100012000130002023-12-212024-01-302024-03-10新加坡橡胶:TSR20(FOB)东京胶TSR20 数据来源：Wind资讯 数据来源：Wind资讯 请务必阅读正文之后的免责声明 免 责 声 明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系 走势评级 中期（3-6个月） 强烈看涨 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 震荡 振幅-5%，+5% 看跌 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 备注：本体系涨跌幅度仅为参考，不作为投资依据，具体请仔细阅读免责声明。