尿素日报：市场氛围弱势，尿素延续下行

研究院化工组 策略摘要 研究员 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 中性：期货盘面延续弱势，尿素现货持续下行。金象、昊源等厂家恢复生产，正元停车检修，多家企业计划4月检修，供应端有下降预期。北方返青肥结束，南方水稻备肥尚未启动，农业需求阶段性走弱。下游复合肥开工率较高，工业刚需稳步推进，市场氛围延续弱势，降价后新单成交稀少，预计维持震荡整理。 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 核心观点 ■市场分析 市场：四月二日，尿素主力收盘1849元/吨（-24）；河南小颗粒出厂价报价：2105元/吨（-50）；山东地区小颗粒报价：2060元/吨（-20）；江苏地区小颗粒报价：2090元/吨（-40）；小块无烟煤960元/吨（0），尿素成本1677元/吨（0），出口窗口-67元/吨（40）。 联系人 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 供应端：截至三月二十九日，企业产能利用率84.76%（1.08%）。样本企业总库存量为75.74万吨（-0.27），港口样本库存量为19.60万吨（0.25）。 需求端：截至三月二十九日，复合肥产能利用率47.27%（-3.43%）；三聚氰胺产能利用率为74.84%（2.60%）；尿素企业预收订单天数4.88日（0.59）。 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 中性：四月二日，多家企业计划4月检修，供应端有下降预期。北方返青肥结束，南方水稻备肥尚未启动，农业需求阶段性走弱。下游复合肥开工率较高，工业刚需稳步推进，市场氛围延续弱势，降价后新单成交稀少，预计维持震荡整理。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 中性：期货盘面延续弱势，尿素现货持续下行。金象、昊源等厂家恢复生产，正元停车检修，多家企业计划4月检修，供应端有下降预期。北方返青肥结束，南方水稻备肥尚未启动，农业需求阶段性走弱。下游复合肥开工率较高，工业刚需稳步推进，市场氛围延续弱势，降价后新单成交稀少，预计维持震荡整理。 ■风险 装置重启情况、库存变动情况、工业需求恢复情况、国际市场变化 目录 尿素基差结构....................................................................................................................................................................................4尿素产量............................................................................................................................................................................................5尿素生产利润与开工率.....................................................................................................................................................................6尿素外盘价格与出口利润.................................................................................................................................................................7尿素下游开工与订单.........................................................................................................................................................................8尿素库存与仓单................................................................................................................................................................................9 图表 图1:尿素小颗粒山东市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................4图2:尿素小颗粒河南市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................4图3:山东主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图4:河南主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图5:1-5价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图6:5-9价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图7:9-1价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................5图8:尿素全国周度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图9:尿素山东周度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图10:尿素成本丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................6图11:山东现货利润丨单位：元/吨...............................................................................................................................................6图12:主力连续盘面利润丨单位：元/吨.......................................................................................................................................6图13:全国开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图14:气制开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图15:煤制开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图16:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨..............................................................................................................................7图17:东南亚大颗粒CFR丨单位：美元/吨..................................................................................................................................7图18:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨.......................................................................................................................