通信行业周观点：华为发布2023年报，研发投入占比23.4%

华为发布2023年报，研发投入占比23.4% ——通信行业周观点(03.25-03.31) 上周（3.25-3.29）沪深300指数下跌0.21%，申万通信行业指数下跌3.76%，在31个申万一级行业中排名第28位，跑输沪深300指数3.55个百分点。建议重点关注5G建设及应用、算力、数据中心、卫星通信等细分板块投资机会。3304 投资要点： 产业动态：（1）5G：3月28日，2024中国移动5G-A商用发布会在浙江杭州举行，中国移动市场经营部副总经理周武在会上表示，2024年底5G-A网络部署城市超300个，5G-A终端种类超20款，5G-A终端销量超2000万，5G-A行业标杆100个。（2）运营商：3月26日，中国移动、中国电信和中国联通宣布发布商用OTP API（一次性密码API）服务，并通过了GSMA Open Gateway认证。（3）运营商：3月29日，Dell'Oro Group的最新报告显示，全球电信运营商现在正缩减5G投资，全球电信资本支出在2023年全年出现下降。（4）RedCap：近日，江苏移动携手华为率先实现了全省8万多2.6G+700M站点RedCap功能全量开通，实现了华为无线覆盖区域城区、县城、乡镇、农村室外连续覆盖，室内深度覆盖，垂直行业项目全面覆盖。（5）智能手机：3月29日，Counterpoint Research的《全球智能手机出货量预测》显示，预计2024年全球智能手机出货量将同比温和反弹3%至12亿部。（6）设备商：3月29日，华为发布2023年年度报告，报告显示华为2023年营收7042亿人民币，研发投入占比23.4%。 鹊桥二号中继星成功发射，天翼云上海临港国产万卡算力池正式启用华为中国合作伙伴大会召开，关注数智生态建设中国移动宣布自主研发的全球首条400G全光省际骨干网正式商用 行业估值低于历史中枢，行业关注度下滑：上周（3.25-3.29）申万通信行业成交额2791.61亿元，平均每日成交558.32亿元，日均交易额较前一个交易周下降8.41%。从估值情况来看，SW通信行业PE（TTM）当前为20.09倍，低于2016年至今的历史均值35.24倍。 上个交易周通信板块多数个股下跌：134只个股中，34只个股上涨，97只个股下跌，下跌个股数占比72.39%。 投资建议：人工智能大模型带来的算力升级，带动服务器、数据中心、光模块等产业的发展；运营商数字化业务及云服务业务已经成为新的增长驱动。中长期看，建议关注卫星通信产业链、人工智能算力产业链、数字化应用及5G建设的投资机会。 风险因素：中美科技摩擦对行业造成的不确定性风险；5G建设发展不及预期；人工智能产业发展不及预期；数字化产业建设不及预期。 正文目录 1产业动态...........................................................................................................................3 1.1 5G：中国移动全球首发5G-A商用部署，年内打造100个5G-A行业标杆..31.2运营商：中国三大运营商首次共同推出Open Gateway认证商用API...........31.3运营商：2023年全球电信资本支出整体下降...................................................31.4 RedCap：江苏移动携手华为率先实现城县乡农RedCap双频全覆盖，助力新质生产力培育与发展...................................................................................................31.5智能手机：2024年全球智能手机出货量将温和反弹3%至12亿部...............31.6设备商：华为2023年营收7042亿人民币，研发投入占比23.4%.................4 2通信行业周行情回顾.......................................................................................................4 2.1通信行业周涨跌情况............................................................................................42.2子行业周涨跌情况................................................................................................52.3通信行业估值情况................................................................................................52.4通信行业周成交额情况........................................................................................62.5个股周涨跌情况....................................................................................................6 3通信行业公司情况和重要动态.......................................................................................7 3.1大宗交易................................................................................................................73.2限售股解禁............................................................................................................7 4投资建议...........................................................................................................................8 5风险提示...........................................................................................................................8 图表1：申万一级行业指数涨跌幅（%）（上周）.......................................................4图表2：申万一级行业指数涨跌幅（%）（年初至今）...............................................5图表3：通信各子行业涨跌情况（%）（上周）...........................................................5图表4：通信各子行业涨跌情况（%）（年初至今）...................................................5图表5：申万通信行业估值情况（2016年至今）.........................................................6图表6：申万通信行业周成交额情况..............................................................................6图表7：申万通信行业周涨幅前五（%）（上周）.......................................................7图表8：申万通信行业周跌幅前五（%）（上周）.......................................................7图表9：上周通信板块大宗交易情况..............................................................................7图表10：未来三个月通信板块限售解禁情况................................................................7 1产业动态 1.15G：中国移动全球首发5G-A商用部署，年内打造100个5G-A行业标杆 3月28日，2024中国移动5G-A商用发布会在浙江杭州举行，中国移动市场经营部副总经理周武在会上表示，中国移动网端业协同加速推进5G-A商用，2024年底5G-A网络部署城市超300个，5G-A终端种类超20款，5G-A终端销量超2000万，5G-A行业标杆100个。周武进一步表示，中国移动将分阶段实现5G-A全覆盖：第一波5G-A商用启动期（商用元年），2024年底覆盖超300个城市；第二波5G-A规模发展期（2025年），通感一体&网络AI应用&无源物联&XR多媒体增强规模商用；第三波5G-A全量商用期（2026年），探索星地融合&绿色低碳。此外，中国移动领先提出5G-A终端愿景，5G-A终端三层能力持续提升，包括基础体验升级，基于3CC多载波能力实现速率体验提升数倍；网业协同体验升级，预计2024年底实现业务和网络互相感知；可保障体验升级，预计2025年具备差异化体验能力。另据介绍，中国移动5G-A首批百城示范厅店将在全国100个城市陆续上线，首发万份商用礼包4月起正式发放。未来将实现5G-A网络全面覆盖，5G-A多量纲套餐量身定制，分级保障5G-A特色应用触手可及。在行业赋能方面，中国移动将携手合作伙伴，年内打造100个5G-A行业标杆，持续赋能千行百业、深度服务生产生活。（来源：C114通信网） 1.2运营商：中国三大运营商首次共同推出Open Gateway认证商用API 3月26日，在GSMA举行的Post-MWC思享汇活动上，中国移动、中国电信和中国联通宣布发布商用OTP API（一次性密码API）服务，并通过了GSMA Open Gateway认证。此次发布标志着中国成为全球首个推出Open Gateway OTP API的市场，也是中国移动、中国电信和中国联通自2023年6月加入Open Gateway倡议以来，中国首次共同推出商用API。（来源：C114通信网） 1.3运营商：2023年全球电信资本支出整体下降 3月29日，来自市场研究公司Dell'Oro Group的最新报告显示，全球电信运营商现在正缩减5G投资。初步调查结果显示，以名义美元计算，全球电信资本支出（无线和有线/其他电信运营商投资的总和）在2023年全年出现下降，这是自2017年以来的首次收缩。（来源：C114通信网） 1.4RedCap：江苏移动携手华为率先实现城县乡农RedCap双频全覆盖，助力新质生产力培育与发展 近日，江苏移动携手华为率先实现了全省8万多2.6G+700M站点RedCap功能全量开通，实现了华为无线覆盖区域城区、县城、乡镇、农村室外连续覆盖，室内深度覆盖，垂直行业项目全面覆盖，标志着江苏成为全国首个实现了RedCap高低双频全覆盖的省份。（来源：C1