黑色期权周报

黑色期权周报 国元期货研究咨询部 2024年3月29日 黑色期权策略 【策略观点】 螺纹钢期权持仓PCR处在低位，期权卖方悲观情绪较极端。螺纹钢期货本周跌幅较大，短期大幅反弹概率较低，建议将螺纹钢期权牛市价差组合平仓。铁矿石期货近期波动较大，短期大幅上涨概率较低，5月合约即将到期，投资者可考虑将铁矿石认购期权合约平仓。 投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 杨慧丹 电话：010-84555100 邮 箱yanghuidan@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F03090153 投资咨询资格号 Z0019719 王兆玮 电话：010-84555101 邮 箱 wangzhaowei@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F03113608 【目 录】 一、市场行情回顾 ........................................................................................................................................................................... 1 1.1 期货走势&期权成交量 ................................................................................................................................................. 1 图表 1 铁矿石&螺纹钢期货本周行情数据（截至2月29日） ........................................................................... 1 1.2 市场行情数据 ................................................................................................................................................................... 1 图表 2 期权本周行情数据 ................................................................................................................................................. 1 二、黑色板块期权数据 .................................................................................................................................................................. 2 图表3 2月29日期权PCR近一年分位值 ..................................................................................................................... 2 图表4 铁矿期权近10日成交概况 .................................................................................................................................. 2 图表5 铁矿期权近10日持仓概况 .................................................................................................................................. 3 图表6 铁矿石期权成交量分布 ......................................................................................................................................... 3 图表7 铁矿石期权隐含波动率 ......................................................................................................................................... 4 图表8 铁矿石期货波动率锥 .............................................................................................................................................. 4 图表9 螺纹钢期权近10日成交概况.............................................................................................................................. 5 图表10 螺纹钢期权近10日持仓概况 ........................................................................................................................... 5 图表11 螺纹钢期权成交量分布 ....................................................................................................................................... 6 图表12 螺纹钢期权隐含波动率 ....................................................................................................................................... 6 图表13 螺纹钢期货波动率锥............................................................................................................................................ 7 图表14 期权加权平均隐含波动率走势 ......................................................................................................................... 7 三、后市展望 .................................................................................................................................................................................... 8 图表15 黑色板块后市展望 ................................................................................................................................................ 8 图表16 铁矿石期权双卖策略损益图 .............................................................................................................................. 8 图表17 螺纹钢牛市价差策略损益图 .............................................................................................................................. 9 第 1 页 共 11页 一、市场行情回顾 1.1 期货走势&期权成交量 图表 1 铁矿石&螺纹钢期货本周行情数据（截至3月29日） 证券代码 期货名称 收盘价 本周涨跌幅 本周成交额 I.DCE DCE铁矿石 740.00 -8.13% 1449亿元 RB.SHF SHFE螺纹钢 3481.00 -3.63% 3038亿元 数据来源：WIND、国元期货 1.2 市场行情数据 图表 2 期权本周行情数据 期权标的 期权成交量（日均万手） 期权持仓量（日均万手） 期货20日历史波动率 铁矿石 45.80 63.46 34% 螺纹钢 27.63 66.60 17% 数据来源：WIND、国元期货 第 2 页 共 11页 二、黑色板块期权数据 图表3 3月22日期权PCR近一年分位值 分位数 铁矿石 螺纹钢 成交量PCR分位数 5.00% 81.33% 持仓量PCR分位数 0.33% 0.33% 成交额PCR分位数 81.67% 99.33% 数据来源：WIND、国元期货 图表4 铁矿期权近10日成交概况 数据来源：WIND、国元期货 104.23%30%58%85%113%140%168%09024/03/1824/03/1924/03/2024/03/2124/03/2224/03/2524/03/2624/03/2724/03/2824/03/29成交量（万张）铁矿石期权近十日成交概况认购成交量认沽成交量成交P/C 第 3 页 共 11页 图表5 铁矿期权近10日持仓概况 数据来源：WIND、国元期货 图表6 铁矿石期权成交量分布 数据来源：WIND、国元期货 89.22%60%70%80%90%100%110%120%130%05010024/03/1824/03/1924/03/2024/03/2124/03/2224/03/2524/03/2624/03/2724/03/2824/03/29持仓量（万张）铁矿石期权近十日持仓概况认购持仓量认沽持仓量持仓P/C050,000100,000150,000200,000250,000300,000成交量（张）行权价铁矿石主力合约期权成交量分布认购成交量认沽成交量 第 4 页 共 11页 图表7 铁矿石