供应担忧情绪回落 碳酸锂重心下移——国信期货有色（碳酸锂）周报研究咨询部2024年3月31日 1行情回顾及基差走势分析2上游锂矿端分析3中游锂盐端分析目 录CONTENTS研究咨询部4下游需求端分析5期现市场总结及观点建议 行情回顾及基差走势分析Part1第一部分研究咨询部 1.1 行情回顾——主力价格合约走势研究咨询部数据来源：WIND 国信期货4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。3月25日-3月29日，随着宜春地区此前受环保影响的部分锂盐厂复产，市场对供应担忧的情绪有所回落，碳酸锂经历了周一大幅下挫后于10.8万元/吨一线震荡。截止3月29日，主力合约2407收盘于107050元/吨，相较于上周五收盘下跌6.91%，持仓量减少3820手。 1.2 碳酸锂现货价格与基差研究咨询部数据来源：SMM 同花顺 国信期货5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。l现货价格来看，据SMM数据，电池级碳酸锂平均价本周下跌2800元，工业级碳酸锂平均价本周下跌3250元，工电碳价差扩大；基差（电碳）本周走强4500元/吨，基差（工碳，含贴水25000元）本周走强4050元/吨。 1.3 行情回顾—— 现货市场与基本面分析现货市场：本周碳酸锂价格较为稳定，周一期货大幅下挫叠加前期现货价格较为坚挺、锂盐企业散单挺价意愿有小幅调整。下游企业对碳酸锂的意愿价格仍然偏低、但相较此前有所抬升。基本面：•供应端：宜春地区此前受环保影响的部分锂盐厂复产，且智利出口碳酸锂月末到港有望补充现货紧张局面，叠加3月29日仓单集中注销少部分货或将流入市场，供应担忧情绪有所缓解。•需求端：继锂电端3月排产明显回暖后，4月仍有环比增长预期，目前预计锂电端排产环比增长10%、同比增长35%，且3月28日晚小米汽车发布会的三款车型价格均低于市场预期，预计4月我国终端市场表现同环比仍有增长。•库存方面：本周碳酸锂总库存累库166吨，下游累库636吨，冶炼厂累库725吨，贸易商及其他库存去库377吨。展望后市，供需差有所收窄但基本面仍偏紧平衡，预计碳酸锂仍以宽幅震荡走势为主，操作建议区间操作。研究咨询部6免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 1.4 行情回顾—— 消息政策面汇总分析Sigma Lithium锂辉石精矿招标结束：据Mysteel，巴西矿商Sigma Lithium公布了对公司锂辉石精矿秘密招标的结果——该批锂精矿总量2.2万吨，未披露实际品位，中标价格1333美元/吨，除增值税1160美元/吨，预计两周内发货。雅保锂辉石精矿招标结束：据SMM消息，雅保的锂辉石招标最终结果为9372元/吨（品位为5.77%，含税自提），折合碳酸锂价格约为11.2万元/吨。宁德时代董事长表示公司正在向特斯拉在内华达州的工厂提供设备：宁德时代董事长曾毓群表示,公司正在向特斯拉在内华达州的工厂提供设备,并展开合作在电池方面,特别是在新的电化学结构方面以实现更快的充电速度。他对公司将电池制造授权给合作伙伴使用、收取特许权使用费、并提供服务的模式表示乐观看法。尽管公司确实有第二上市计划,但现金流稳健,意味着不会急于筹集更多资金、并稀释现有股东的股权。研究咨询部7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 1.5 仓单注册情况3月29日，碳酸锂首个仓单集中期到来，集中注销仓单量为12980吨。研究咨询部8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：广期所 国信期货0200040006000800010000120001400016000180002023-12-062023-12-132023-12-202023-12-272024-01-032024-01-102024-01-172024-01-242024-01-312024-02-072024-02-142024-02-212024-02-282024-03-062024-03-132024-03-202024-03-27广期日库存:碳酸锂:碳酸锂小计:今日仓单量 上游锂矿端分析Part2第二部分研究咨询部 2.1 上游——锂辉石精矿&锂云母精矿价格研究咨询部数据来源：SMM 国信期货10免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。受碳酸锂价格上行和矿价相对盐价有所滞后、锂辉石精矿价格本周上涨16美元/吨，锂云母精矿价格上涨。 2.2 上游——锂辉石精矿进口量研究咨询部数据来源：SMM 国信期货11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。2月，锂辉石精矿进口量约为29.78万吨，同环比皆有所下滑。 2.3 上游——原材料产量研究咨询部数据来源：SMM 国信期货12免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。2月，我国样本锂云母矿山总产量约为6020吨LCE，环比下降20%；样本锂辉石矿山产量约为1314吨LCE，环比下滑约28% 中游锂盐端分析Part3第三部分研究咨询部 3.1 中游——电碳与工碳现货价格及价差分析研究咨询部数据来源：SMMl 国信期货14免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。现货价格来看，据SMM数据，电池级碳酸锂平均价本周下跌2800元，工业级碳酸锂平均价本周下跌3250元，工电碳价差扩大。 3.2 中游——碳酸锂产量研究咨询部数据来源：SMM 国信期货15免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。3月碳酸锂产量环比上升超30%、同比上升超41%至4.24万吨。 3.3 中游——碳酸锂分原料产量研究咨询部数据来源：SMM 国信期货16免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。分原料来看，锂云母3月产量增长最多，在利润端修复下其余原料也均有所增长。 3.4 中游——碳酸锂周度产量研究咨询部数据来源：SMM 国信期货17免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。江西宜春复工小幅增加，本周碳酸锂周度产量为9899吨，环比上涨2.63%。 3.5 中游——碳酸锂开工率研究咨询部数据来源：SMM 国信期货18免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。江西地区开工率明显上升，冶炼端开工率整体恢复。 3.6 中游——碳酸锂月度进口量研究咨询部数据来源：SMM 国信期货19免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。2月份碳酸锂进口量约为11590吨，同比增加22%，环比增加11%。 3.7 中游——碳酸锂加工成本研究咨询部数据来源：SMM 国信期货20免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。3月锂云母、锂辉石精矿加工成本均有所下移。 3.8 中游——外采矿项目成本利润研究咨询部数据来源：SMM 国信期货21免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。碳酸锂外购锂辉石精矿成本本周有所上升，主要受矿价上涨影响。利润端有所收窄。 3.9 中游——废旧锂电月度回收量研究咨询部数据来源：SMM 国信期货22免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。3月，我国废旧锂电回收量环比上涨11%、同比下跌53%。 3.10 中游——碳酸锂社会库存分析研究咨询部数据来源：SMM 国信期货23免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。周度库存方面：本周碳酸锂总库存累库166吨，下游累库636吨，冶炼厂累库725吨，贸易商及其他库存去库377吨。 下游需求端分析Part4第四部分研究咨询部 4.1 初端需求——正极材料价格研究咨询部数据来源：Mysteel SMM 国信期货25免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 4.2 初端需求——三元前驱体及正极加工费研究咨询部数据来源：Mysteel SMM 国信期货26免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。2月，三元前驱体及三元材料加工费持平。 4.3 初端需求——正极材料产量研究咨询部数据来源：SMMl 国信期货27免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。l受锂电端排产回暖提振，正极材料产量3月预计同环比皆有上升。 4.4 初端需求——三元材料分系产量研究咨询部数据来源：SMM 国信期货28免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。三元材料分系产量来看，811增长较多。 4.5 初端需求——钴酸锂&锰酸锂产量研究咨询部数据来源：SMM 国信期货29免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。3月钴酸锂、锰酸锂同环比皆有上升。 4.6 初端需求——正极材料开工率研究咨询部数据来源：SMM 国信期货30免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。l3月各类正极开工率均有较大提升，龙头企业开工率提升更多。 4.7 初端需求——三元材料进出口研究咨询部数据来源：SMM 国信期货31免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。3月我国三元材料进口量大于出口量。 4.8 初端需求——六氟磷酸锂价格&产量研究咨询部数据来源：SMM 国信期货32免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。本周六氟磷酸锂价格下跌。3月六氟磷酸锂产量同环比皆上涨。 4.9 初端需求——六氟磷酸锂进出口研究咨询部数据来源：SMM 国信期货33免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。12月六氟磷酸锂净出口量有所下滑，出口均价持平。 4.10 初端需求——金属锂价格&产量研究咨询部数据来源：SMM 国信期货34免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。本周工业级金属锂价格持稳。3月金属量产量环比增加、同比下滑。 4.11 终端需求——电芯价格研究咨询部数据来源：SMM 国信期货35免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。钴酸锂价格上涨，方形磷酸铁锂电芯价格微跌。 4.12 终端需求——电芯成本研究咨询部数据来源：SMM 国信期货36免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。各系电芯成本上涨。 4.13 终端需求——动力电池产量&装机量研究咨询部数据来源：SMM 国信期货37免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。2月份，我国动力电池的产量环比减少超33%、同比增长超5%，装机量环比减少44%、同比下降约18%。 4.14 终端需求——锂电池库存研究咨询部数据来源：SMM 国信期货38免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。2月份我国锂电池库存小幅下降。 4.15 终端需求——新能源汽车产销量变化分析研究咨询部数据来源：SMM 国信期货39免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。2月，我国新能源汽车产销量同环比有所下滑。 4.16 终端需求——新能源汽车分类产销量研究咨询部数据来源：SMM 国信期货40免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。2月纯电动汽车占比下降。 4.17 终端需求——我国新能源汽车带电量研究咨询部数据来源：SMM 国信期货41免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。1月份，我国新能源汽车平均带电量持平上月。 4.18 终端需求——我国新能源汽车销量渗透率研究咨询部数据来源：SMM 国信期货42免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。2月我国新能源汽车的销量渗透率下降约4.4%。 4.19 终端需求——我国新能源汽车出口量研究咨询部数据来源：SMM 国信期货43免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。2月我国新能源汽车出口量同比下滑6%，环比下降18%，月度出口量为8.2万辆。 期现市场总结及观点建议Part5第五部分研究咨询部 5. 期现市场总结及观点建议研究咨询部45免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。碳酸锂周度期现市场分析 2024.03.31重要消息雅保、Sigma Lithium锂辉石精矿招标结束：雅保的锂辉石招标最终结果为9372