铁合金周报：期价再探新低，开工持续下滑
研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 硅锰开工率再次下滑，部分产区硅锰长期亏损，后期面临钢厂季节性增产预期，需要持续关注钢厂复产情况、硅锰产量变化、港口锰矿价格及产区政策情况。硅铁方面宁夏、甘肃以及陕西产区硅铁生产仍旧处于亏损状态，硅铁产线产能利用率持续走低，处在中低位水平。总体来看，硅铁供需双弱，库存偏高，持续关注钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 ■市场分析 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 硅锰方面，上周硅锰期货震荡偏强，硅锰主力合约2405收于6094，环比上周94吨，跌幅1.52%。现货方面，现货偏稳运行，北方现货报5700-5850元/吨，南方现货报6000-6050元/吨附近，整体成交一般。供应端，硅锰开工率42.47%，较上周减1.10%，产量18.02万吨，环比上周减0.31万吨，产量继续下滑，部分厂家继续减产停产，开工率维持低位。需求端，上周五大材产量持稳，周度五大材产量为856万吨。整体而言，锰矿价格上周震荡偏弱运行，硅锰生产成本环比持稳，南方生产成本依旧高于北方，硅锰产线开工率和产量处于中低位水平，市场主产区个别厂家存在减产情况。总体来看，硅锰开工率再次下滑，部分产区硅锰长期亏损，近期受招标影响市场偏弱，但后期面临钢厂季节性增产预期，需要持续关注钢厂复产情况、硅锰产量变化、港口锰矿价格及产区政策情况。 联系人 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 硅铁方面，上周硅铁震荡偏强主力合约2405收于6406元/吨，环比下跌110元/吨，跌幅1.69%。现货端，产区72硅铁自然块现金含税出厂6050-6200元/吨,75硅铁自然块6300-6450元/吨，市场情绪谨慎，现货成交一般。供应端，上周硅铁开工率33.29%，产量9.40万吨，环比下降，继续走低。成本端，兰炭价格偏弱运行，处同期低位。目前各地区利润不断下滑，除内蒙古有所盈利以外，甘肃、宁夏现货利润均为负值，硅铁产线产能利用率持续走低，处在中低位水平。库存方面，各地库存环比回落，但仍处中高位水平。总体来看，硅铁供需双弱，库存偏高，持续关注钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 硅锰方面：震荡硅铁方面：震荡跨品种：无跨期：无 ■风险 产能利用率变化、南方地区电价变化及五大材产量情况等。 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
