油脂周报

2024年3月29日 观点 马棕产地的高频数据显示，2月马棕库存低于5年均值，预期3-4月将继续去库。目前国内棕榈已去库至5年均值之下，随着产地产量季节性下降预计后期有一定去库。 研究员：许亮从业证书：F0260140交易咨询：Z0002220审核：唐韵Z0002422 国内豆油库存去库至5年均值之下，在豆粕需求疲软压榨量不高的预期下，这有利于后期豆油的去库。 菜籽油方面，年后压榨端转负，菜油不会出现三四月的快速累库。 综合来看，马棕产地的高频数据显示，2月马棕库存下降至5年均值之下，且3-4月有继续去库预期。同时，国内油脂去库也降至5年均值之下且有去库预期。棕榈油产地减产去库和国内去库将继续支撑油脂，不过油脂消费淡季将限制反弹高度。 上海市虹口区东大名路1089号26楼2601-2608单元 基本面 电话021-55275088 供应： 2月马棕产销均略低于预期，库存符合预期，报告中性。从产量和库存来看都降至5年均值之下，3-5月仍处地产期，4月份之后受斋月影响预计出口环比将走好，所以在3-5月马棕油将继续去库。SPPOMA预估24年3月1-20日马来西亚棕榈油产量环比增22.4%，高于季节性增速14%。另一家机构UOB评估1-20马棕产量环比增加1%-5%，低于SPPOMA和季节性增速；出口端，从船运组织ITS数据看，马来西亚3月1-20日棕榈油出口量为82.2万吨，较上月同期+7.4%。 电子邮件xuliang@eafutures.com 网站http://www.eafutures.com/ 2024年第12周油厂大豆压榨量为169.4万吨，环比+3.7万吨。2024年全年累计大豆压榨总量为1849.9万吨，同比增+1.3%（+16万吨）。2024年第12周沿海菜籽压榨12.25万吨，环比上周-0.2万吨。2024年，全国进口菜籽压榨总量为96.2万吨，较2023年同期的153万吨-37.1%（-56.8）。 需求： 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 2024年一季度国内油脂表需同比-2.3%（-15）。按照季节性来看，春节之后将进入季节性淡季。 库存： 根据粮油商务网统计，截止3月15日（第11周），国内三油脂库存为195.8万吨，环比-3.9万吨，同比+0.2%，相较5年均值-2%。国内主要油厂豆油库存99万吨，环比-3.3万吨，同比+28.8%,较5均值-2.7%；棕榈油库52.9万吨，环比上周-0.54万吨，同比-43.5%，较5年均值-22.5%;菜籽油库存43.8万吨，环比-0.1万吨，同比75.6%，高于5年均值增38.5%。 2023年2月产量环比减少10.1%至126吨,环比下降幅度低于季节性下降的5%；同比增0.8%，产量跟5年均值相当。 SPPOMA数据显示，24年3月1-20日马来西亚棕榈油产量环比增22.4%，高于季节性增速14%。另一家机构UOB评估1-20马棕产量环比增加1%-5%，低于SPPOMA和季节性增速。 MPOB公布的数据看，2月出口环比-24.8%至101.5万吨，低于船运调查机构ITS的110.6万吨的预估。 船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚3月1-20日棕榈油出口量为82.2万吨，较上月同期+7.4%。 按照3月马棕产销的高频数据看，2月马棕库存将继续去库15万吨左右。 1.5马来西亚棕油库存情况 马来西亚1月底库存环比减少27.1万吨至202万吨，高于5年均值的197.8万吨，低于市场预期205-210万吨。 海关数据显示，2024年1-2月中国棕榈油进口量52.2万吨，同比减少35.8%（-29）。 2024年第12周油厂大豆压榨量为169.4万吨，环比+3.7万吨。2024年全年累计大豆压榨总量为1849.9万吨，同比增+1.3%（+16万吨）。 海关数据显示，2024年1-2月中国豆油进口量4.5万吨，同比减少50%。 据海关数据，2024年1-2月中国菜油进口量32.5万吨，同比增加8.3%。 2024年第12周沿海菜籽压榨12.25万吨，环比上周-0.2万吨。2024年，全国进口菜籽压榨总量为96.2万吨，较2023年同期的153万吨-37.1%（-56.8）。1月压榨38万吨，2月压榨16万吨，3月压榨预计在42万吨左右。 4.1国内三油脂库存 2024年1-2月国内油脂表需同比-3.3%（-14）。 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或询价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 服务内容-风险管理顾问 服务内容-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等 服务内容-服务电话 服务内容-交易咨询 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等 地址： 电话：400-600-7299