橡胶甲醇原油：偏多因素主导，能化震荡偏强

橡胶甲醇原油 偏多因素主导能化震荡偏强 核心观点 橡胶：本周五国内沪胶期货2409合约呈现放量增仓，震荡企稳，小幅收涨的走势，盘中期价重心小幅上移至14665元/吨一线运行。收盘时期价小幅收涨1.21%至14665元/吨。5-9月差贴水幅度小幅扩大至245元/吨。预计后市沪胶期货2409合约维持震荡企稳的走势。 宝城期货研究所 姓名：闾振兴宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890 甲醇：本周五国内甲醇期货2405合约呈现缩量增仓，止跌企稳的走势，期价最高上涨2492元/吨一线，最低下探至2462元/吨，收盘时小幅上涨0.93%至2490元/吨。5-9月差升水幅度小幅扩大至74元/吨。目前甲醇期货市场多空分歧较大。一方面，甲醇制烯烃利润亏损扩大，下游需求偏弱，而煤炭期货价格持续回调亦减弱成本支撑效应，利空影响存在。另一方面，国内甲醇企业生产装置春季检修开启，偏多因素限制期价深跌。由于短期国际原油期货价格高位回调，在多空因素分歧背景下，预计后市甲醇期货2405合约维持震荡偏弱的走势。 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 作者声明 原油：本周五国内原油期货2405合约呈现缩量减仓，强势突破上行的走势，期价最低下探至639.4元/桶，最高上涨至649.2元/桶，收盘时期价大幅反弹2.07%至645.5元/桶。盘中期价重心小幅上移至645元/桶一线运行。随着美国向联合国安理会提交一份决议草案，呼吁在加沙地带立即停火，并表示将同以色列讨论拉法行动的替代方案。中东地缘因素有所消退，原油溢价开始回吐。在利多因素出尽，而原油需求利空浮现的背景下，预计后市国内外原油期货价格维持震荡偏强的走势。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 截 至2024年3月22日 当 周 ， 青 岛 地 区 天 然 橡 胶 一 般 贸 易 库 库 存 为43.05万 吨 ， 较 上 期 增 加1.15万 吨 ， 增 幅2.74%。 天 然 橡 胶 青 岛 保 税 区 区 内 库 存为12.5万 吨 ， 较 上 期 增 加 了0.01万 吨 ， 增 幅0.06%。 二 者 库 存 合 计 达55.55万吨 ， 周环 比 小 幅 回 升1.16万 吨 。 截 止2024年3月29日 当 周，山 东 地区 轮 胎 企 业 全钢 胎 开 工 负 荷为69.5%，周 环 比略 微 回 落0.60个 百 分点，同 比 小幅 回 升4.10个 百 分点。国 内 轮胎 企 业半 钢 胎开 工 负 荷 为80.4%，周 环 比略 微 回 升0.30个 百 分点，同 比 小幅 回 升7.30个 百 分点 。 中 汽 协发 布 数 据 显 示，2024年1-2月，我 国 汽车 产 销 分 别 完成391.9万 辆和402.6万 辆 ，同 比 分 别 增 长8.1%和11.1%。 其 中，2月 ， 汽车 产 销 分 别 完成150.6万 辆 和158.4万 辆，环 比 分别 下 降37.5%和35.1%，同 比 分别 下 降25.9%和19.9%。 2024年2月 份 ， 我 国 重 卡 市 场 销 售 约5.3万 辆 左 右 ， 环 比2024年1月 下降45%， 比 上年 同 期 的7.7万 辆 下滑31%， 减 少了 约2.4万 辆 。2024年2月份5.3万 辆 这个 销 量 水 平，放 在 最近 八 年 里 看，仅 高 于2020年2月。2024年1-2月，我 国 重卡 市 场 累 计 销售 各 类 车 型 约15万 辆，比 上 年同 期 上 涨19%，净 增加2.4万 辆 。 甲醇 截 至2024年3月29日 当 周，国 内 甲醇 平 均 开 工 率维 持 在77.19%，周 环 比略 微 回升0.73%。受 此 影响，我 国 甲醇 周 度 产 量 均值达170.87万 吨，周 环 比略微 下 降0.52万 吨 ，较 去 年 同 期161.32万 吨 ，大 幅 增 加9.55万 吨 。 截 止2024年3月29日 当 周，国 内 甲醛 开 工 率 维 持在29.36%，周 环 比小 幅回 升2.15%。同 时 二甲 醚 方 面，开 工 率维 持 在14.76%，周 环 比略 微 回 落1.72%。醋 酸 开工 率 维 持 在98.46%，周 环 比小 幅 回 升3.4%。MTBE开 工 率维 持 在52.27%，周 环 比小 幅 回 升2.92%。 截 止2024年3月29日 当 周， 国 内 煤 （ 甲醇 ） 制 烯 烃装 置 平均 开 工 负 荷 在79.15%，周 环 比小 幅 下 降3.95%。截 止2024年3月29日，国 内 甲醇 制 烯 烃 期 货盘 面 利 润 为86元/吨 ， 周环 比 大 幅 回 升155元/吨 。 截 止2024年3月29日 当 周 ， 我 国 华 东 和 华 南 地 区 的 港 口 甲 醇 库 存 量 维 持在39.06万 吨 ， 周 环 比 大 幅 减 少5.47万 吨 ， 月 环 比 大 幅 减 少20.95万 吨 ， 较去 年 同期 小 幅 减 少14.64万 吨。其 中 华东 港 口 甲 醇 库存 达22.96万 吨，周 环 比小 幅 减少4.74万 吨 ，华 南 港 口 甲 醇库 存 达16.10万 吨 ，周 环 比 小 幅 减少0.73 万 吨。截 至2024年3月28日 当 周，我 国 内陆 甲 醇 库 存 合计 达39.34万 吨，周环 比 大幅 减 少5.10万 吨，同 比 小幅 增 加1.07万 吨，较2019-2023年 近 五年 均值43.98万 吨 ，小 幅 下 降4.64万 吨 。 原油 截 至2024年3月22日，美 国 石油 活 跃 钻 井 平台 数 量 周 环 比小 幅 减 少1座，至509座。美 国 原油 日 均 产 量1310万 桶，周 环 比持 平，同 比 增加100万 桶/日。 截 止2024年3月22日 当 周， 美 国 商 业 原油 库 存 量4.48207亿 桶 ，比 前 一周 增 加316.5万 桶 。美 国 炼 油 厂 开工 率88.7%， 比 前一 周 增 长0.9个 百 分点 。备 受 关注 的 美 国 俄 克拉 荷 马 州 库 欣地 区 原 油 库 存3354万 桶，增 加210.7万 桶。过 去 的一 周 ， 美 国 石油 战 略 储 备3.6305亿 桶 ，增 加 了74.4万 桶 。 截至2024年3月19日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持在277757张，周 环 比大 幅 增 长43969张 ，较2月 均 值187400张大 幅 增加90357张 ，增 幅达48.225%。与 此 同时，截 至2024年3月19日，Brent原 油 期货 净 多 持 仓 量维 持在286532，周 环 比大 幅 增 加58174张 ，较2月 均 值260696张大 幅 增加25836张 ，增 幅达9.91%。 总 体来 看 ，WTI原 油 期货 市 场 净 多 头寸月 环 比大 幅 增 加 ，而Brent原 油 期货 市 场 的 净 多头 寸月 环 比也 大 幅 增 加。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策 略 推送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。