喜临门是国内床垫领军企业,产品涵盖床垫、床、沙发及其他配套客卧家具,渠道以自主品牌零售渠道为主,涵盖自主品牌工程和OEM代工业务。根据华经产业研究院数据,2021年公司在国内床垫行业零售端的市场份额为4.8%,位居第一。公司布局多元化产品矩阵,全方位多渠道触达消费者,市场份额有望进一步提升。未来伴随年轻群体逐渐步入新中产,成为床垫消费的主力军,其良好的睡眠消费意识有望推动床垫换新需求的长期增长。此外,疫情期间中小品牌加速出清,头部品牌则逆势扩张抢占市场份额,推动行业集中度提升。公司聚焦自主品牌,产品渠道稳步扩张。预计2023-2025年公司归母净利润分别为4.7/6.0/7.2亿元,对应PE分别为14X/11X/9X,首次覆盖,给予“增持”评级。