TCL电子23年报点评：各业务边际向上，盈利修复

TCL电子发布了2023年业绩报告，公司H2营收441亿港元，同比增长17%，归母净利润4.8亿港元，同比增长142%，经调整归母净利润5.4亿港元，同比增长22%。全年营收790亿港元，同比增长11%，归母净利润7.4亿港元，同比增长66%，经调整归母净利润8亿港元，同比增长14%。公司拟每股派息0.16港元，对应经调整归母分红率50%。大尺寸驱动，份额向上，显示业务H2收入同比+3.2%，其中大尺寸/中小尺寸/商显分别同比+8%/-19%/-33%；全年收入同比-2.4%，其中大尺寸/中小尺寸/商显分别同比+8%/-40%/-6%。大尺寸显示拆分来看：1）内销价增为主：预计H2额/量/价分别+3%/-15%/+20%，23年额/量/价分别同比+5%/-4%/+10%，H2出货量同比放缓但环比H1+25%，高端化成效显著；2）外销量增驱动：预计H2额/量/价分别+11%/+8%/+3%，23年额/量/价分别+9%/+10%/-1%，总体延续量增价缓趋势，23年出货量份额在海外近30个国家位居前五，核心区域美国/欧洲/新兴市场量增16%/18%/17%。互联网业务H2收入同比+22%，其中国内/海外各+19%/28%；全年收入同比+20%，其中国内/海外+15%/40%。创新业务H2/全年收入同比分别为+92%/+78%，主要受益于光伏业务快速放量，23年收入63亿，占比已达8%。毛利率：H2整体/显示/互联 网/创新 毛利 率分别 变动-3.0/-1.7/+6.5/+2.4pct，全年毛利率分别变动+0.3/+0.1/+4.6/+1.2pct。净