银行观察：哪些银行拿到专项债资金？

——银行观察 2020年7月，国务院常务会议决定，允许地方政府专项债合理支持中小银行补充资本金。具体形式为：由省级政府筹措资金转贷给市县级政府，以转股协议存款和间接入股等方式补入中小银行资本金。 2023年以来（截至2023年12月7日），共计15省公告发行地方政府专项债补充中小银行资本金，合计规模2082.8亿元，详见下表。 数据来源：企业预警通 以上专项债补充资本金共涉及218家银行，主要为农商行，其数量（133家）和金额（1164.71亿元）占比分别为61.0%和55.9%。同时，城商行以6.0%的数量（13家）占据了26.2%的规模（546亿元），其中，获得资金规模大的包括辽宁农村商业银行股份有限公司的250亿元、盛京银行股份有限公司150亿元、哈尔滨银行股份有限公司100亿元和广东南粤银行股份有限公司100亿元。此外，还包括信用社和其他类银行。 获得资金超过10亿元及以上的银行共计38家，详见下表。其中，13家城商行中11家均超10亿元，另2家分别为烟台银行股份有限公司9亿元和达州银行股份有限公司5亿元。 表：2023年以来获得专项债资金的主要银行 接下来，我们重点关注获得专项债资金的银行次级债情况。218家银行中有20家银行有存量次级债，但已有9家银行发生过“不赎回”的情况，详细情况可见下表。从安全性角度来看，部分银行资本充足率存在明显的压力，甚至个别银行已低于监管水平，对于这类银 行来说，未来发生“不赎回”概率也更高一些。从挖掘思路看，一些银行资本充足率尚可，同时亦获得不小规模的专项债资金，收益率也比较可观，可作为博弈的标的，但券的流动性也要考虑。 最后，我们再关注下哪些银行发生过“不赎回”的债券，2023年至今已有13例涉及11家银行，仍以农商行为主，其中辽宁3家，湖北3家，山西2家，河南、黑龙江和山东各1家。 区域分布来看，累计66例“不赎回”的债券，涉及主体54家，包括13家城商行和41家农商行，分布在16个省级区域，其中前5大省份分别为山东（13家）、辽宁（9家）、湖北（7家）、安徽（6家）和山西（4家）。 随着城投收益的大幅压低，市场开始寻找新的“收益目标”，银行二永是个避不开的选项，但特别的条款使得其相较于普通信用债，“不赎回”的风险亦需要重点把握，在专项债资金支持的情况下，博弈具有一定逻辑，但也要适合自身。 报告声明 1.本报告仅供丝路海洋（北京）科技有限公司（本公司）客户使用。 2.本报告所载的所有内容均不构成投资建议，任何投资者须对任何自主决定的行为负责。任何投资者因信赖本报告而进行的投资或其他行动并由此产生的任何损失，均由投资者自行承担，本公司不承担任何法律责任。 3.本报告所载的所有信息均以本公司认为准确、可靠的来源获取，但本公司不保证本报告所述信息的准确性和完整性，本报告的使用者不应认为本报告所载的信息是准确和完整的而加以依赖，本公司不对因本报告所载信息的不合理、不准确或遗漏导致的任何损失或损害承担任何责任。 4.本报告是本公司依据合理的内部程序独立做出的，所载的观点仅是报告当日的观点，且上述观点后续可能发生变化，在不同时期，本公司可能会发出与本报告观点不一致的研究报告，本公司不承担及时更新和通知的义务。 5.本公司对本报告的所有信息表达与本公司业务利益存在直接或间联不做任何保证，相关风险请本报告的使用者独立做出评估，本公司不承担由此可能引起的任何法律责任。 6.本报告的版权归本公司所有，未经本公司书面许可任何个人和机构不得以任何形式复制、翻版、篡改、引用、刊登或发表等。 7.本公司发布的报告和信息适用法律法规规定的其它有关免责规定。 8.以上声明内容的最终解释权归本公司所有。